Hvor kan du finne gode kjøp blant teknologi- og vekstaksjer

Men highflyers i teknologisektoren og andre steder som Snap (SNAP),

Zoom videokommunikasjon

(ZM),

år

(ROKU),

Zillow-gruppen

(Z), og

Teladoc Helse

(TDOC) er mer enn 50 % og i noen tilfeller 75 % av toppene i fjor. Salget har vært spesielt alvorlig i ulønnsomme selskaper som hadde blitt verdsatt til forhøyede multipler på mer enn 10 ganger salget.

 Investorer vil kanskje vurdere noen av teknologilederne og bunnfisken blant de ødelagte vekstaksjene.

Mark Stoeckle, sjef for

Adams Diversified Equity
(ADX), et lukket fond på 2.5 milliarder dollar, favoriserer bransjelederne, inkludert Alphabet, Meta Platforms (tidligere Facebook), og

Amazon.com

(AMZN).

"Investorer gjør ikke et stort nok skille mellom megacap-teknologiaksjer og hår-på-ild-multiplene av inntektsteknologiaksjer," sier han. "De store teknologiaksjene handles til mye lavere verdier og genererer enorme mengder fri kontantstrøm."

Adams-fondet, hvis aksjer handles til 18 dollar, en rabatt på omtrent 13 % av netto aktivaverdi, har betydelige eierandeler i teknologigigantene.

Ta alfabetet. Klasse C-aksjene (GOOG) er redusert med 0.4 % til 2658.26 USD fredag ​​og er ned omtrent 10 % fra sine topper i slutten av 2021. Alphabet er verdsatt til 23 ganger forventet 2022-inntekt på $114 per aksje.

Det pris-til-inntektsforholdet overvurderer antagelig verdsettelsen fordi Alphabet taper rundt $8 per andel årlig på sine Other Bets og cloud computing-virksomheter som er verdifulle, men som absorberer mye investeringsutgifter. Fjern disse tapene og juster for Alphabets netto kontanter på mer enn 125 milliarder dollar, og den effektive P/E for 2022 er nærmere 20 for et selskap som forventes å generere 17 % inntektsvekst i år.

Meta Platforms, hvis aksjer falt 2.3 %, til 309.42 dollar fredag, handlet for 22 ganger forventet inntjening i 2022 på 14 dollar per aksje. Disse fortjenestene er etter enorme utgifter, inkludert 10 milliarder dollar på metaversen. Hvis administrerende direktør Mark Zuckerberg ikke investerte så tungt, ville Facebook-fortjenesten vært mye høyere.

"Jeg vet ikke om metaversen kommer til å fungere, men med Facebook får du en utrolig holdbar kjernevirksomhet som kaster av seg mye penger og et alternativ på metaversen," sier Stoeckle.

Amazon har blitt hardest rammet blant teknologigigantene. Aksjene til $2,937 3 er lavere enn 20 % fredag ​​og mer enn 2021 % ned fra toppen i XNUMX. Investorer frykter at det var en hjemmeværende mottaker hvis vekst kan avta ettersom økonomien fortsetter å åpne seg igjen.

Amazon er ingen røverkjøp med omtrent 60 ganger anslått 2022-inntekt på $50 per aksje, men noen investorer skiller sin markedsledende cloud computing-virksomhet, Amazon Web Services, fra detaljhandelen. AWS kan generere 80 milliarder dollar i inntekter i år, opp fra anslagsvis 62 milliarder dollar i 2021, og virksomheten kan være verdt 1 billion dollar, noe som betyr at investorer kan betale bare 500 milliarder dollar, eller litt mer enn én gang salget for kjernehandelen og detaljhandelen. en voksende og lukrativ annonsebedrift.

Apple og Microsoft har begge dominerende franchiser og oppnår nærmere 30 ganger forventet 2022-inntekt.

Netflix

(NFLX), hvis aksjer ble kastet fredag, falt 24%, eller $121, til $387.06, blir mer tiltalende fra et verdsettelsessynspunkt. Selskapets veiledning for abonnentvekst i inneværende kvartal på 2.5 millioner var langt under forventningene på 5.7 millioner og analytikere har kuttet inntjeningsanslagene for både 2022 og 2023.

Det handles for omtrent 34 ganger forventet 2022-inntekt og 25 ganger estimert 2023-fortjeneste etter at aksjene ga tilbake alle gevinstene de siste fire årene. Anslagene for 2022 og 2023 er fra Evercore ISI-analytiker Mark Mahaney som tok ned anslagene sine i kjølvannet av Netflix-resultatrapporten torsdag. Han kuttet ratingen til In-line fra Outperform og reduserte kursmålet til $525 fra $710 per aksje.

Blant de tidligere favorittene, er Zoom Video, hvis aksjer falt 1.9 %, til $152.81, på fredag, omtrent en tredjedel av toppen i 2021. I motsetning til andre, er Zoom Video lønnsomt og handles for omtrent 35 ganger forventet 2022-inntekt. Roku, som var redusert med 7.7 %, til $154.51, fredag, er fortsatt ulønnsomt og handles for rundt seks ganger forventet salg i 2022. Teladoc, til $74.53, var ned 2.2% fredag ​​og ned over 75% fra det høyeste nivået for nesten et år siden. Det handles for rundt fem ganger forventet 2022-salg.

I et nylig kundenotat skrev Evercore ISIs Mahaney at små til mellomstore internettaksjer nå har "moderat robuste" verdivurderinger etter deres nylige salg med et gjennomsnitt på omtrent fire ganger terminsalg og 16 ganger anslått 2022-inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering (Ebitda). Den fremadrettede Ebitda-multipelen er ned fra 26 i oktober, men over nivåene før Covid rundt 12.

Innenfor den gruppen favoriserer Mahaney

Bumble

(BMBL), online datingselskapet hvis aksjer er nede på $31 fra en topp på $89 etter børsnoteringen i 2021. Bumble er verdsatt til omtrent fem ganger forventet 2022-salg og forventes å operere på litt over break-even i år.

Mahaney liker også

Wix.com

(WIX), som lager nettsider. Aksjene har falt til $130 fra en topp i 2021 på $362, og det ulønnsomme selskapet handler også for omtrent fem ganger estimert salg i 2022.

Duolingo
,
som tilbyr online leksjoner på fremmedspråk, har falt til 89 dollar per andel fra en topp i fjor på 205 dollar og handler for omtrent 8.5 ganger forventet salg i 2022. 

Mange av highfliers er en del av Cathie Wood's

Ark Innovasjon
børshandlet fond (ARKK) hvis aksjer falt ytterligere 2 % fredag, til $74.36, og har falt nesten 50 % det siste året. Med de ferske tapene har ARK ETF gitt opp mye av sin meravkastning sammenlignet med S&P de siste tre årene. Woods' ETF tilbyr one-stop shopping i dyre tidligere favoritter som Teladoc, Zoom Video, Roku,

Coinbase Global

(MYNT)

Tesla

(TSLA) er fondets største beholdning. Den har holdt seg relativt godt sammenlignet med andre investeringer, takket være sin ledende posisjon innen elbiler samt økende salg og fortjeneste. Tesla var av $37, til $959.27, på fredag, og ned omtrent 22% fra slutten av 2021-toppen.

Tesla-oksen Gary Black som driver

Fremtidig fond aktivt
ETF (FFND) ser at selskapets inntjening stiger til mer enn $12 per aksje i 2022 fra rundt $7 i 2021 og når $45 per aksje i 2025. Hans syn er at det ikke er noe som Tesla i verden av megacap-vekstaksjer.

Skriv til Andrew Bary på [e-postbeskyttet]