Hva er den beste måten å investere i teknologiaksjer akkurat nå? Denne strategien fungerer godt for én fondsforvalter.

Robert Stimpson, investeringssjef for Oak Associates Funds, sa at en "økonomisk første tilnærming" til selskaper med utholdenhet er den beste for det nåværende miljøet, med risiko som inkluderer stigende renter og en mulig resesjon.

Under et intervju, Stimpson, som har vært i firmaet i 21 år og medforvalter Red Oak Technology Select Fund på 544 millioner dollar.
ROGSX,
+ 0.31%,
beskrev teamets tilnærming til å velge store teknologiaksjer for "attraktiv verdivurdering, høye fortjenestemarginer og en evne eller vilje til å støtte og anerkjenne aksjonærverdi."

Den siste delen kan inkludere tilbakekjøp av aksjer, som øker inntjening per aksje, utbytteøkninger eller oppkjøp som forventes å øke inntjening per aksje.

Fondet har en tilnærming med lav omsetning, har for tiden 26 aksjer og har en firestjerners rating, den nest høyeste, fra Morningstar.

Et selskap trenger ikke nødvendigvis å betale utbytte for å være blant fondets eierandeler, sa Stimpson, men "det må vise respekt for investorer," som inkluderer en "ikke-hubristisk tilnærming til oppkjøp."

En nærmere titt på tech-aksjerallyet

Her er et ett-års diagram som viser bevegelsen til Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.62%
:

Nasdaq har steget 23% fra 2022-sluttnivået den 16. juni og er nå ned 17% for året. Nasdaq-100-indeksen
NDX,
+ 0.75%
— som inkluderer de 100 største ikke-finansielle aksjene i hele Nasdaq — er også ned 17 % i år. Men selv etter sin egen 22%-rally siden 16. juni, er 23 av Nasdaq-100 fortsatt nede mellom 30% og 59% for 2022.

For å være sikker, har Red Oak Technology Select Fund ikke unnsluppet årets brede nedgang – det har falt 17 % for 2022.

Til tross for de bedre enn forventet inflasjonstall for juli, forventes Federal Reserve å holde kursen og fortsette å heve renten for å avkjøle økonomien. Stigende renter legger alltid press på aksjekursene - enda mer for teknologiaksjer. Det er fordi gevinstene deres ble drevet av salgsvekst, eller til og med av følelsesmessige reaksjoner på deres potensial for «disruptiv innovasjon», snarere enn økninger i profitt, kontantstrøm og utplassering av kapital på måter ment å være til fordel for aksjonærene.

«Da vi var i et nullrentemiljø, var aksepten for risiko mye høyere. Kapital var billig og selskaper som ikke var forventet å bli lønnsomme på en stund var akseptable, sa Stimpson.

Når han ser fremover, anbefaler han investorer å unngå å investere i selskaper i forventning om at de til slutt vil vokse til nåværende verdivurderinger som virker "høye".

Fondets ytelse

Stimpson var raskt enig i at Red Oak Technology Select Funds "høykvalitets blue-chip-tilnærming" til teknologiaksjer presterte dårligere under det siste oksemarkedet.

«Ønsker jeg at vi eide Nvidia de siste 20 årene? Absolutt - det har vært et monster," sa han.

Men Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
og Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
som han alle kalte store selskaper, inneholdt «avkastning på aksjer delt med aksjonærer» som ikke oppfylte fondets standarder. Han kalte Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.26%
og Apple Inc.
AMZN,
-0.26%
som eksempler på selskaper som gjør det.

Her er en sammenligning av fondets totale avkastning med Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(som sporer Nasdaq-100) og SPDR S&P 500 Trust
SPION,
+ 0.41%
de siste fem årene:

Det er neppe overraskende at Red Oak Technology Select Fund fulgte QQQ, da sentralbank- og finanspolitikken gjorde så mye for å støtte selv de mest risikable teknologiaksjene. Men fondet har slått S&P 500-tallet
SPX,
+ 0.40%
fem års ytelse, og avhengig av hvordan du føler om renteretningen og økonomien, kan den konservative tilnærmingen til teknologi være den rette for deg.

Stimpson sa at fondet i løpet av det siste året har redusert eierandeler knyttet til forbrukerelektronikk, fordi ledelsen mente at "etterspørselen hadde blitt trukket frem under pandemien etter spill, boliger, etc." Han sa også at de hadde «lett opp på halvledere» og økt eierandeler i programvareselskaper i bedriftsklassen.

Toppbeholdning

Her er de 10 største beholdningene til Red Oak Technology Select Fund per 30. juni:

Prosentandelen av Alphabet Inc.-aksjer på listen ovenfor er for fondets samlede beholdning av selskapets klasse C
GOOG,
+ 0.19%
og klasse A
GOOGL,
+ 0.33%
aksjer.

Ikke gå glipp av: Oljeprisen er nede, men energiselskapenes inntjeningsanslag fortsetter å stige - disse aksjene er billige

Hør fra Ray Dalio på MarketWatch's Beste nye ideer i Money Festival den 21. og 22. september i New York. Hedgefondspioneren har sterke synspunkter på hvor økonomien er på vei.