Hva er Celsius og hvorfor krasjer det?

Midt i et større kryptomarkedskrasj, kunngjorde kryptoutlånsplattformen Celsius 12. juni at det var suspendere alle uttak på sin utlånsplattform, siterer "ekstreme markedsforhold" og et behov for å "stabilisere likviditeten." 

I timene etter kunngjøringen, Celsius' opprinnelige token, CEL, falt med 70 % på en enkelt time; dagen etter handlet den med over 40 % ned. CELs nedadgående spiral kom midt i et gigantisk salg som så at kryptos totale markedsverdi stupte til mindre enn en billion, eller mer enn to tredjedeler av sin all-time high av $ 3 billion, Mens Bitcoin droppet til nivåer ikke sett siden 2020.

Celsius' misjonserklæring sier at målet er "å forstyrre finansnæringen." Hvis overskrifter inn Bloomberg og Financial Times er noe å gå etter, har det absolutt hatt en forstyrrende effekt - på selve kryptomarkedet.

Så hva skjedde? Det korte svaret: ingen vet egentlig, men det har vært trøbbel det siste året.

Hvordan det begynte

Celsius er ganske typisk blant desentralisert finans (Defi) utlånsplattformer. Hvem som helst kan hoppe på og låne ut og låne penger, men hvis de er interessert i sistnevnte, må lånet ha oversikkerhet, noe som betyr at låntakeren må sette inn mer enn de låner. Dette er kontraintuitivt for den gjennomsnittlige personen, men husk, krypto er for øyeblikket uregulert, så det er ingen inkassatorer som hindrer låntakere fra å misligholde. 

Så mens DeFi tilbyr løftet om et alternativt finansielt system ved å tilby avkastning mer konkurransedyktig enn sparekontoer, er det fortsatt kapital og teknologiske barrierer for inngang. 

Når brukerne har tatt skrittet fullt ut og satt litt penger på protokollen, er de i stand til å tjene attraktive avkastninger. I følge sin hjemmeside, tilbyr Celsius over 7 % avkastning på stablecoins slik som USDC og Tether, 7.25% for polygon, 6% for Ethereum, og 6.25% for Bitcoin.

Protokollen låner deretter ut sine samlede tokens til høyere priser til låntakere. Celsius insisterer på at de ikke bruker kundenes krypto til noe annet enn protokollutlån og Bitcoin gruvedriftog skryte av attester om "transparens" og "sanntidsrevisjoner" som et unikt salgsargument. 

Hvordan det går

Celsius' CEL-token gikk i fritt fall kort tid etter kunngjøringen om at den suspenderte uttak 13. juni. Resten av kryptomarkedet ser ut til å ha fulgt etter, om enn med mindre markante tap. 

Den kortsiktige årsaken til Celsius' problemer ser ut til å skyldes Lido sin Staked Ether (stETH), en token som er knyttet til Ethereums ETH. stETH representerer ETH låst på Ethereum 2.0 XNUMX XNUMX beacon-kjede - en kjede som går parallelt med Ethereum-blokkkjeden som til slutt vil kombineres med Ethereum-nettverket i en hendelse kjent som Flett, overgang av nettverket fra en bevis på arbeid konsensusmekanisme til bevis på innsatsen.

På DeFi-plattformer brukes stETH ofte som sikkerhet for å låne ETH. Problemet er at stETH nylig mistet koblingen til ETH, noe som truer disse posisjonene. Med innehavere som selger og datoen for sammenslåingen nedsunket i usikkerhet, er det nå et stort salgspress på stETH.

Så hva har det med Celsius å gjøre? DeFi-plattformen hadde låst kundemidler i stETH, og en stETH-depegging kunne føre til en bølge av innløsninger, som utløste en likviditetskrise.

Celsius: føler varmen

Det siste året har flere regulatorer gjort det klart at de ser på høyavkastende kryptoutlånsprodukter som Celsius som uregistrerte verdipapirer. I september i fjor, fire stater (New Jersey, Texas, Alabama og Kentucky) hadde sendt Celsius-opphør-og-avstå-brev. Samme måned, Coinbase lukket sitt eget planlagte Lend-produkt etter at SEC truet med rettslige skritt hvis den ble lansert.

På dette tidspunktet hadde Celsius allerede lukkede operasjoner i Storbritannia, med henvisning til «regulatorisk usikkerhet». Selskapet bestemte at en flytting til USA også ville eliminere strategisk spredning, slik at den kunne fokusere på å skaffe innenlandske lisenser og registreringer for å "sikre langsiktig levedyktighet til Celsius og dets fellesskap."

I oktober 2021, Celsius samlet inn $ 400 millioner i en finansieringsrunde som tok det til en verdsettelse på over 3 milliarder dollar. I november avslørte det at finansieringen hadde økt til 750 millioner dollar etter å ha overtegnet høyningen. 

I mai 2022 endret Celsius sine belønningstilbud for å overholde regulatorer ved utfasing av høyrentekontoer for ikke-akkrediterte amerikanske investorer, egentlig en fancy måte å si at det hindret folk som verken tjener 200 1 dollar årlig eller har XNUMX million dollar i banken fra å tjene høyest avkastning.

Celsius nåværende plager kommer bare en måned etter kollaps av en annen DeFi-fanebærer, Terra. Plattformens dollarfestede stablecoin, UST, løp til null etter at dens første brukssituasjon – som fikk 20 % avkastning på Anchor – ble kompromittert av markedsusikkerhet. En masseutgang fulgte, hvor milliarder av UST ble brent for å prege LUNA med en hastighet for høy for pegging-algoritmen. Et helt økosystem ble utslettet.

Mye penger har i mellomtiden flyttet ut av Celsius; i første halvdel av 2022 krympet den totale mengden digitale eiendeler låst på protokollen fra ca. $ 24 milliarder til $ 12 milliarder.

Etter søndagens frysing av uttak, rival Celsius Nexo foreslått a kjøpe ut av enkelte av firmaets likvide eiendeler, og peker på "det som ser ut til å være insolvens" til Celsius. Med det bredere kryptomarkedet dypt i det røde, det er en turbulent tid for DeFi spesielt, og krypto generelt.

Vil du bli en kryptoekspert? Få det beste fra Dekrypter rett til innboksen din.

Få de største kryptonyhetene + ukentlige oppsummeringer og mer!