Hva Arthur Hayes tok feil med sin siste markedsprognose

BitMEX-medgründer og makromarkedsanalytiker Arthur Hayes distribuerer sitt tørre pulver i Bitcoin raskere enn tidligere planlagt, ifølge hans siste blogginnlegg. 

Hayes hevdet at til tross for hans frykt for en fremtidig tilbakeføring av kryptomarkedet, er det fortsatt en mulighet til å tjene på det pågående risikoaktiva-rallyet som begynte forrige måned. 

Rallyet er ikke over

Hayes begynte innlegget sitt, med tittelen "Vær Present”, ved å hentyde til hans Forrige innlegg som dekker Bitcoins feirede rally i januar, og tar eiendelen tilbake over $20,000 XNUMX for første gang siden FTX kollapset. 

På det tidspunktet steg risikoaktiva over hele linja etter sterke tegn på desinflasjon i desember. Dette signaliserte til markedene at Federal Reserves oppdrag for å bekjempe inflasjon snart kan ta slutt, slik at den kan svinge tilbake til en mer dueaktig pengepolitikk. 

Hayes advarte imidlertid om at det var en anstendig sannsynlighet for at rallyet var en oksefelle, og at en tilbakeføring tilbake til Bitcoins $16,000 50 lows fortsatt var i kortene. Som sådan har analytikeren beholdt sin ledige kapital i markedsfond og kortdaterte amerikanske statskasseveksler, og "glippet" Bitcoins XNUMX% gevinster siden den gang. 

Imidlertid har medgründeren nå revurdert, og tror at Bitcoins rally ennå ikke er over – av to grunner. For det første vil Treasury General Account (TGA) sannsynligvis bruke ytterligere 500 milliarder dollar i økonomien snart på grunn av landets gjeldsgrense som nærmer seg raskt – og dermed øke likviditeten og støtte opp risikoaktiva. 

For det andre, Federal Reserve-formann Jerome Powells tale etter FOMC forrige uke får markedet til å føle seg positivt igjen. Dette kan inspirere andre – inkludert Hayes – til å fjerne penger fra pengemarkedsfond og lang-risiko eiendeler. Dermed vil RRP-balansen reduseres, systemisk likviditet vil øke, og risikoaktiva vil dra ytterligere nytte av.

"For tiden er det litt mer enn 2 billioner dollar parkert i RRPer, som er ned ca. 200 milliarder dollar hittil i år når du fjerner 2021-effekten av vindustilkledning," forklarte Hayes.

Hayes' vanlige årsak til bullishness gjelder også fortsatt: sentralbanker over hele verden går tilbake til "business as usual" - trykker penger inn i økonomien og øker kostnadene. Han utpekte Bank of Japan spesielt for å være "absolutt fast bestemt på å sikre hyperinflasjon," finner sted i landet, der inflasjonen nylig tappet en 41-år høy.  

Hva kommer så

Selv om det på kort sikt kan ha gode ting i vente for krypto, advarte Hayes om at markedene kan være i trøbbel innen midten av året, når TGA er tom for midler. På dette tidspunktet spår han et "politisk sirkus", hvoretter kongressen til slutt hever gjeldstaket, og oppfordrer det amerikanske finansdepartementet til å utstede obligasjoner for å finansiere det føderale underskuddet. 

Kombinert med Federal Reserves pågående planer om å dumpe 100 milliarder dollar av amerikanske statsobligasjoner på markedet, vil hver hendelse tappe betydelig likviditet fra markedet. 

"Jeg vil si at denne fremtiden er negativ i marginen for risikofylte eiendeler," rådet Hayes. "Det betyr at hvis du planlegger å kjøpe risikable eiendeler nå, må du være forberedt på å følge markedet veldig nøye og være klar til å banke på salgsknappen så snart TGA har blitt fullstendig trukket ned til null, men før gjelden taket er hevet."