Hva er eiendeler i den virkelige verden? DeFis nyeste avkastning

De $ 50 milliarder desentralisert finansnæring har vært i forkant av finansiell innovasjon de siste årene. Desentraliserte finans - eller DeFi - primitiver som stablecoins, swapper, utlån, derivater, forsikring og prediksjonsmarkeder har demokratisert tilgangen til finansielle produkter. Ikke desto mindre har DeFi-avkastningen blitt hardt rammet av de siste bearish-forholdene. Yields har nådd bunnen med investordeltagelse også på lavtidsnivå.

Årsakene til DeFis raske nedgang i aktiva under forvaltning er ikke altfor komplekse. Bortsett fra industriens begynnende natur, kommer avkastningen vanligvis fra en rekursiv kjedeaktivitet knyttet til kryptoaktiva. Investorer tjener avkastning ved å gi likviditet til låntakere og tradere på desentraliserte børser (DEXer) eller oversikkerhetsutlånsplattformer, og de belønnes for å gjøre det med inflasjonssymboler eller engangsøkninger i statskassen. Disse aktivitetskjedene genererer utbytte i et okseløp, men forvandles raskt til en dødsspiral når aktivaprisene smuldrer og aktiviteten i kjeden faller.

DeFi-landskapet har slitt med å skalere fordi den underliggende avkastningsgenereringsmekanismen bare fungerer når prisene går opp. Den uholdbare avkastningsmodellen reflekteres best av den kumulative totalverdien låst (TVL) i DeFi-protokoller som har falt fra nesten 180 milliarder dollar til nesten 50 milliarder dollar siden markedstoppen. 

Det presserende behovet for bærekraftig inntekt i DeFi har antent veksten av protokoller som genererer et utbytte fra virkelige eiendeler (RWA). Mens mange protokoller ble opprettet for å symbolisere RWA-er, var det bare noen få som integrerte denne teknologien for å gi investorer på tvers av DeFi- og TradFi-avkastninger som benytter seg av noen av verdens største finansielle kredittmarkeder. 

For eksempel, Goldfinchs utlånsprotokoll bruker RWA på en måte som viser høyere stabilitet og vekst. Ifølge LoanScan har USDC-avkastningen gått bedre enn Aave og Compound det siste året.

Og når man sammenligner Goldfinchs inntektsmodell med Aaves, er det klart at kilden til avkastning er fundamentalt forskjellig:

For å forstå hvordan denne strategien er et grunnleggende skifte i DeFi, må vi forklare utviklingen av RWAer.

Hva er real-world assets (RWA)?

Eiendeler i den virkelige verden er materielle eiendeler eller finansielle primitiver med potensial til å tjene som sikkerhet i DeFi-industrien. Her er de mest populære eksemplene på RWA:

• Kontanter
• Metall (gull, sølv, etc.)
• Eiendom 
• Bedriftsgjeld
• Forsikring 
• Lønn og fakturaer
• Forbruksvarer
• Kredittnoter
• Royalties osv. 

RWAer utgjør mesteparten av den globale økonomiske verdien. For eksempel er rentemarkedet verdt en anslått $ 127 billioner, er den totale verdien av global eiendom omtrent 362 billioner dollar, og gull har en $ 11 billion billion markedsverdi. 

RWAer understøtter allerede utlåns- og avkastningsgenereringsaktiviteter i den tradisjonelle finansverdenen. Imidlertid er de relativt uutnyttet i DeFi. Å låse opp den betydelige verdien knyttet til RWAer, og til det finansielle systemet utenfor kjeden generelt, er nøkkelen til bærekraftige DeFi-modeller uten den enorme volatiliteten som historisk har vært assosiert med den relativt begynnende DeFi-verdenen.

Hvordan brukes eiendeler i den virkelige verden i DeFi?  

Begrepet "virkelige eiendeler" dukket opp de siste årene for å skille kryptovalutaer fra tradisjonelle finansielle beholdninger. I motsetning til kryptovalutaer som bare eksisterer i digital form, er RWA-er vanligvis håndgripelige og knyttet til virkelige organisasjoner. 

Imidlertid har blokkjedeteknologi låst opp muligheten for å bygge bro mellom virkelige verdier til DeFi. Utviklere bruker vanligvis smarte kontrakter for å lage et token som representerer en RWA, mens de gir en off-chain-garanti for at det utstedte tokenet alltid kan løses inn for den underliggende eiendelen.

Stablecoins er et perfekt eksempel på vellykket bruk av virkelige verdier i DeFi, med tre av de syv beste kryptotokenene etter markedsverdi er stablecoins (til sammen 136 milliarder dollar). Utstedende selskaper som Circle opprettholder en revidert reserve av USD-eiendeler og mynte USDC-tokens for bruk på tvers av DeFi-protokoller.

Syntetiske tokens representerer en annen brukssak som involverer brobygging av RWAer til DeFi. Syntetiske tokens tillater handel i kjeden av derivater knyttet til valutaer, aksjer og råvarer. Ledende syntetisk token handelsplattform Synthetix hadde 3 milliarder dollar i eiendeler låst i sin protokoll på toppen av okseløpet i 2021.

En annen spennende bruk av RWA i DeFi involverer utlånsprotokoller. I motsetning til primitive utlånsprotokoller som er avhengige av krypto-native lån, betjener RWA-fokuserte DeFi-plattformer låntakere med virksomheter i den virkelige verden. Denne modellen tilbyr relativt stabil avkastning isolert fra kryptovolatilitet.

Hvordan utlånsprotokoller utnytter RWA for å generere faktisk avkastning

DeFi-utlånsforretningsmodellen gir den mest kostnadseffektive måten å samle og fordele kapital mellom en stor gruppe långivere og låntakere. Den kutter ut mellomledd og automatiserer pengebevegelsen samtidig som den tilbyr brukerne relativ anonymitet. 

Fokuset på å betjene krypto-innfødte investorer skaper imidlertid betydelige begrensninger. Kapitalbasen i DeFi er underutnyttet, spesielt under bjørnemarkeder. Midlene er også utilgjengelige for verdens største låntakere - virkelige virksomheter uten kryptoaktiva å stille som sikkerhet.

Utlånsprotokoller som f.eks Goldfinch adressere disse begrensningene ved å bygge en robust modell for å gjøre DeFi-kapital tilgjengelig for virksomheter med økonomisk aktivitet i den virkelige verden. Disse reviderte firmaene med millioner av dollar knyttet til RWAer inngår en juridisk bindende avtale om å få lån utstedt med disse eiendelene som sikkerhet. DeFi-protokollen genererer avkastning fra renter betalt på utstedte lån, sammen med avkastningsforbedringer fra statskassen, som samler inn plattformavgifter og ytterligere symbolske insentiver. 

Det viktigste er at Goldfinchs avkastning er isolert fra kryptovolatilitet når låntakere bruker midler i virkelige ventures. Med den gjennomsnittlige låneperioden på Goldfinch som varer i 3-4 år med en fastsatt rente, forblir protokollens rentebaserte USDC-avkastninger stabile til tross for volatilitet i kryptomarkedene. Det er også bærekraftig kapitaletterspørsel, noe som sikrer at långiverne får de beste prisene for deponerte eiendeler. La oss se nærmere på hvordan dette fungerer under panseret.

Hvordan Goldfinch fungerer

Goldfinch er banebrytende for en effektiv DeFi-lånemodell som leverer kjedefinansiering til offline-bedrifter. Disse låntakerne foreslår gjeldskapitalhevinger til Goldfinch-protokollen. Når de er godkjent, inngår de en juridisk bindende avtale om å legge ut eiendeler utenfor kjeden som sikkerhet for lånet. 

Goldfinch opererer med en ny "tillit gjennom konsensus"-mekanisme som lar låntakere vise kredittverdighet basert på den kollektive vurderingen av andre deltakere, og kombinerer tilliten til sin lagdelte innskuddsmodell for investorer, robust due diligence-dokumentasjon og et kredittspesialistsamfunn for å bekrefte at en låntaker er kredittverdig. 

En vanlig misforståelse er at godkjente låntakere umiddelbart kan få tilgang til en forhåndsfinansiert pool. I virkeligheten foreslår en låntaker vilkårene den ønsker for sitt lån til protokollen, og protokollens deltakere velger aktivt om de vil finansiere den spesifikke avtalen eller ikke. 

Først foreslår låntakere lånebeløpet og vilkårene de søker i form av en smart kontrakt for lånerpool og gir due diligence-informasjon til investorfellesskapet. Det er to måter å investere på: som en backer eller som en senior pool likviditetsleverandør. Supportere evaluerer aktivt individuelle lånerpooler og velger om de vil investere USDC i en spesifikk avtale eller ikke. Støttespillere oppmuntres til effektivt å evaluere lånevilkårene ved å gi kapital ved første tap. 

Når støttespillere investerer, allokerer protokollens seniorpool automatisk midler til poolen i henhold til protokollens styringsbaserte innflytelsesmodell. For øyeblikket betyr det at seniorpoolen automatisk leverer USDC i et forhold på 4:1 til USDC aktivt levert av støttespillere. Mens investeringen deres automatisk diversifiseres på tvers av protokollens lån, er senior pool likviditetsleverandører beskyttet ved å levere andre tapskapital, og 20% ​​av senior poolens interesse omfordeles til støttespillere for å belønne deres arbeid med å evaluere pooler. 

Så selv om en låntaker kan være kvalifisert til å delta på plattformen basert på deres dokumenterte resultater med forretningssuksess, tilbakebetalingshistorikk eller virkelige eiendeler å stille som sikkerhet, kan det foreslåtte lånet fortsatt ikke finansieres hvis de foreslår vilkår som ingen støttespillere anser som en verdig investering.

Denne måneden kunngjorde Goldfinch også lanseringen av en roman System for medlemshvelv. De uttalte at det er designet for å forbedre protokolldeltakelse og er det første trinnet i en bredere tokenomics-redesign. Medlemskapet gir en mulighet til ytterligere å samordne og stimulere Goldfinch-investorers interesse for den langsiktige suksessen til protokollen. Og for det andre belønner den det globale fellesskapet av Goldfinch-deltakere som fortsetter å bidra til Goldfinchs vekst og motstandskraft.     

Goldfinch benytter seg av blockchains uforanderlighet for å motivere låntakere til å betale tilbake lånene sine. Låntakere må opprettholde en anerkjent kreditthistorikk i kjeden for å kvalifisere for fremtidige lån. Blockchain smarte kontrakter gir også automatiserte oppgjør, og gir overlegen effektivitet til TradFi-utlån.

Goldfinchs modell er effektiv for DeFi-lånere og gir global tilgang til kapital for bedrifter. Den tosidige markedsplassen gir DeFi-långivere tilgang til stabile kryptoavkastninger støttet av RWA-er, samtidig som de gir låntakere raskere, billigere og mer effektiv tilgang til finansiering enn tradisjonelle utsalgssteder kan tilby. Det låser også opp lukrative lånemuligheter i fremvoksende markeder som i utgangspunktet kun var tilgjengelig for institusjoner og innsidere. 

Muligheter i fremvoksende markeder 

Goldfinchs tilnærming til utlån i den virkelige verden gir enorme muligheter fra fremvoksende markeder på kjeden. For eksempel er Afrika for tiden verdens det raskest voksende markedet for finansiell teknologi med en eksplosjon i bruken av Internett-tilkoblede enheter. Likevel, afrikanske teknologistartups mangler tilgang på nødvendig kapital eller betale ekstremt høye renter for å gjøre det. De møter internasjonale barrierer, konkurrerer med statsobligasjoner, infrastruktur og rikere bedrifter.

DeFi-utlån lar disse låntakerne få tilgang til kjedekapital mens de bruker eiendeler utenfor kjeden som sikkerhet. På sin side nyter långivere lukrative avkastninger som historisk sett ikke er tilgjengelige i utviklede markeder. 

Det er flere fordeler. Ifølge IMF 2022 Global Financial Stability Report, anslår IMF at DeFi kan gi opptil 12 % i årlige besparelser til bedrifter i fremvoksende markeder. 

Blockchains effektivitet lar nettverksdeltakere nyte nesten umiddelbare låneoppgjør, i motsetning til de lange ventetidene forbundet med å flytte midler gjennom det tradisjonelle banksystemet. Videre demokratiserer hele systemet tilgangen ettersom enkeltpersoner kan bli bedriftsfinansierere på Goldfinch, mens bedrifter globalt kan benytte seg av en uttømmende kapitalmarkedsplass. 

Adopsjonen av RWAer innen DeFi åpner industrien for verdens største gjeldsmarkeder. Det gir også større kapitaleffektivitet for långivere og låser opp en enorm kapitalpool for låntakere i fremvoksende markeder. Over tid vil denne tilnærmingen akselerere mainstream-adopsjon av kryptovaluta og gi et springbrett for DeFi å nå sitt potensial på 100 billioner dollar.

Dette innholdet er sponset av Goldfinch.

Ansvarsfraskrivelse: Ingenting i denne sponsede artikkelen og nettstedet utgjør profesjonelt og/eller økonomisk råd, og heller ikke noen informasjon på nettstedet utgjør en omfattende eller fullstendig redegjørelse for sakene som er diskutert eller loven knyttet til dette. Blockworks er ikke en tillitsmann i kraft av noen persons bruk av eller tilgang til nettstedet eller innholdet.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.