USDC og stablecoins gjør det amerikanske obligasjonsmarkedet skjørt

I den nylige Unchained-podcasten, "the block ghost of BitMEX", sa Arthur Hayes fiat-støttede stablecoins som USDC, USDT og andre utgjør en risiko for obligasjonsmarkedet, og dette er den primære bekymringen for USA.

Stablecoins gjør obligasjonsmarkedet skjørt, USDC de-pins

Arthur påpekte spesifikt arkitekturen til fiat-støttede stablecoins og behovet for at utstederen forvarer brukermidler før de investerer dem i obligasjoner, for det meste i amerikanske statsobligasjoner, hvor de tjener en avkastning. 

Denne strømmen av midler til statsobligasjoner gjør det amerikanske obligasjonsmarkedet skjørt. 

Fordi stablecoin-utstedere hevder at hvert token i omløp er støttet 1:1 med USD reservert i kontanter eller kontantekvivalenter som kortsiktige statsobligasjoner, vil enhver økning i etterspørselen i innløsningsrekvisisjonen legge press på obligasjonsmarkedet, til og med sette det under tvang.

Etter sammenbruddet av Silicon Valley Bank (SVB), har det vært en økning i USDC til USD/stablecoin-konvertering, noe som har tvunget det Circle-utstedte tokenet til å de-pege. 

I skrivende stund 11. mars er stablecoin handles til $0.96 til USD. 

Circle har blitt tvunget til å møte innløsningskrav, men anslagsvis 75 % av deres totale reserve på omtrent $40b er holdt i kortsiktige statsobligasjoner. Circle må selge sine obligasjoner for fiat og tilbakebetale kunder, noe som påvirker obligasjonsmarkedet.

Treasuries er avgjørende for det globale finansielle systemet

USA, mer som andre verdensregjeringer, utsteder kontinuerlig obligasjoner for å fylle underskudd i deres føderale budsjetter. Dessuten kan obligasjonsmarkedet brukes til å gjennomføre pengepolitikken. Obligasjonsmarkedet er kritisk for det globale finansielle systemet, og enhver påvirkning kan ha en multiplikatoreffekt. 

Enheter, først og fremst banker og finansinstitusjoner som Circle eller Tether Holdings som utsteder stablecoins, kjøper disse obligasjonene, og til gjengjeld tjener de en avkastning. Dette er fordi amerikanske statsobligasjoner anses som risikofrie, og forpliktende banker og institusjoner trenger ikke å bekymre seg for mislighold. 

Mottatte midler brukes deretter til å finansiere ulike statlige initierte prosjekter, inkludert utgifter til infrastruktur og mer. 

Mens stablecoin-utstedere må kjøpe statsobligasjoner, Janet Yellen, etter kollapsen av USDT i 2022, sa Stablecoins var en risiko for finansiell stabilitet. 

Følg oss på Google Nyheter