Risikoaktiva som kryptovalutaer har nylig fått enorm gjennomslag. Dette er på grunn av de økende forventningene om at Federal Reserve kan endre kurs og forlate planen om å heve renten fra desember, og dermed avslutte den såkalte «likviditetsstrammingen» tidligere enn forventet.
Store investeringsbanker føler imidlertid at Fed kan holde renteøkningene på dagens nivå, og at overgang til mindre renteøkninger ikke nødvendigvis vil bety at likviditetsstrammingsprosessen tar slutt.
Risikoaktiva har vært i konstant uro i år som følge av Feds økning på 300 basispunkter (bps) i lånekostnader. Sentralbanken forventes å kunngjøre den nye renteøkningen i dag, og vil trolig øke lånekostnaden til et område mellom 3.75 % og 4 %. I tillegg kan det tyde på en reduksjon til en økning på 50 bps i desember.
Noen vil kanskje hevde at markedene har kommet seg i forkant. I henhold til futures knyttet til Fed Funds-renten, forventer tradere at renteøkningssyklusen vil toppe seg på omtrent 4.8 %, ned fra terminalrenten på 5 % for to uker siden. Mens dollarindeksen har falt med mer enn 2 % de siste to ukene, har Bitcoin økt med 10 %.
Kjerne-PCE, Feds foretrukne mål for inflasjon, økte med 0.5 % måned over måned i september, det samme som i august, ifølge statistikk utgitt på fredag, og bringer den årlige økningen til 5.1 %. I tillegg øker arbeidskostnadene fortsatt med en hastighet som er dobbelt så stor som den har vært i løpet av de siste 15 årene.
Lengre renteøkninger fra Fed i en lavere hastighet kan presse låneprisene godt over terminalrenten på 4.8 % som forventes av markedene.
I et nylig notat til kunder ga Bank of Americas analytikere sine tanker:
«Neste uke vil Fed understreke viktigheten av data. Før møtet i [desember] vil de motta ytterligere to NFP- og CPI-utskrifter; hvis de fortsetter på sin nåværende bane, er ytterligere 75 bps sannsynlig; ellers er en retardasjon til 50 bps mulig." "Saktere betyr ikke lavere," til tross for markedets sterke ønske om et skifte.
«Fed vil ikke slutte å heve renten før dataene indikerer det. Mens U3-ledigheten er nær sykluslave, er kjerne-KPI på syklushøye. Bedrifter forteller oss at ansettelse er deres største utfordring. USA og Kina er fra hverandre. Kapitalkostnadene øker. Mat og energi blir vanskeligere å få tak i. Trusselen om inflasjon virker utbredt og forankret. Forventningene til inflasjonen på kort sikt har økt. Arbeidet til Fed er ikke ferdig, sa strategene.
I den ukentlige rapporten uttrykte kredittforskerteamet ved Barclays et lignende synspunkt, og argumenterte for at en sannsynlig tilt til fordel for lavere renteøkninger ikke ville utgjøre en virkelig duevending.
"Før du gjør et betydelig grep, må Fed observere en vending i inflasjonen og svekkede arbeidsmarkedsforhold. Som et resultat tror vi at det sannsynligvis fortsatt vil være valgfritt i desember, noe som begrenser [US-dollars] potensielle nedside og øker muligheten for en bred dollaroppgang denne uken.»
En gjenoppblomstring av dollar vil ha en negativ innvirkning på risikable eiendeler som kryptovalutaer, da Bitcoin vanligvis beveger seg motsatt vei fra dollaren.
"Hvis Fed bremser opp tempoet i desember, betyr det ikke nødvendigvis like godt at den totale mengden innstramming som leveres i den nåværende innstrammingssyklusen vil være mindre, selv om det vil være den første antagelsen,”, skrev valutaanalytiker Lee Hardman i MUFG Bank i en kundenotat tirsdag.
Hardman fortsatte, "Det er mulig at Fed senker frekvensen av høyninger, men til slutt øker lenger.
Var denne skrivingen nyttig?
Kilde: https://coinpedia.org/news/u-turn-in-feds-hawkish-stance-toward-rate-hikes-heres-what-you-should-know/