I begynnelsen av mai brakte sammenbruddet av Terra-LUNA-økosystemet en bølge av mistillit til algoritmiske stabile mynter generelt.
Gitt mistilliten, ruster andre algoritmiske stablecoins seg nå, og gjør endringer i deres operasjonelle design for å dempe den økende tvilen. Men enda viktigere, stablecoins prøver å unngå plagene TerraUSD (UST) står overfor.
5. juni ble TRON annonsert at det er stablecoin USD er overpantisert på 218 %. Tron garanterte videre et minimumssikkerhetsforhold på 130 % til enhver tid. TRON DAO viser for tiden reserver på 835.9 millioner dollar, bestående av Bitcoin (BTC) Tether (USDT), og TRON-er TRX token.
TRON-grunnlegger Justin Sun sa i kunngjøringen:
"Sett i spissen for Stablecoin 3.0-æraen, vil den oppgraderte, oversikrede USDD legge til flere diversifiserte funksjoner for å underbygge stabiliteten. Reservene på 10 milliarder dollar som er lovet av TDR vil gjøre det mulig for USDD å bli den mest pålitelige desentraliserte stabile mynten med det høyeste sikkerhetsforholdet i blokkjedehistorien. For øyeblikket gir sikkerheten på 200%+ USDD et veldig sterkt sikkerhetsnett.»
Selv om dette kan virke betryggende for investorer, har en fatal feil blitt påpekt av en leder av Proximity Labs, som bruker Twitter-håndtaket "resdegen". Proximity Labs er et forsknings- og utviklingsfirma som retter seg mot Near Protocol.
I en Twitter-tråden, hevder resdegen at TRONs påstand om at USDD er over sikkerhet på over 200 % er "teknisk FALSKT."
1/ Dette er galt@usddio @trondaoreserve & @trondao lurer markedet med USD USD
Det hevder de USD USD er sikret med over 200 %, og denne informasjonen er teknisk FALSK
Jeg skal forklare hvorfor?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
— Res ®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
Med enkle ord er sikkerhetsforholdet til en stablecoin forholdet mellom sikkerheten og de utstedte stablecoinene. Derfor kan USDDs sikkerhetsforhold beregnes som følger:
[USDD-sikkerhet (reserver)/ total forsyning av USDD]*100 = [835.9 millioner/ 667 millioner]*100 = 125.32 %
Så hvordan konkluderte TRON med at USDD er overpantisert på over 200 %? Det er det resdegen dykket ned i i tråden sin. Han skrev som forklaring:
4/ Vel, de vurderer 8.29B $ TRX brent som pant! ?
La oss gå gjennom regnestykket da
Reserver + 8.29B $ TRX brent (= USD USD forsyning) = $787M + $667M = $1.454B
Så Collat. Forhold = 1.454 / 0.667 = 218 %
Det! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
— Res ®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
USDD, som UST stablecoin, kan preges ved å brenne TRX (LUNA for UST). TRX-tokenene som er brent for å prege USDD, blir beregnet som en del av sikkerheten som støtter USDD-forsyningen. Regnestykket støtter også resdegens påstander.
[USDD-reserver + brent TRX / total forsyning av USDD]*100= [835.9 millioner + 667 millioner / 667 millioner]*100 = 225 %
Resultatet er lik sikkerhetsforholdet som vises på TRON DAO Reserves nettside i skrivende stund. Det kan bli en glattbakke for USDD hvis prisen på TRX begynner å falle, påpeker resdegen.
Risikoen forsterkes av det faktum at TRON har TRX som en av sikkerhetsvalutaene som støtter USDD, sa resdegen. Han skrev:
6/ "Vel, de har andre reserver ..." ha! la oss utforske det også
Reserver = 13,040 $ BTC + 240 millioner $ USDT + 1.9B $ TRX
Tuller du meg?
Du hadde ikke nok med å kreve $ TRX brent er pant. Du måtte også legge den til "Reserves"
— Res ®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
Han trakk paralleller til UST sin mekanisme, som også hadde LUNA, blant andre kryptovalutaer, som sikkerhet.
I skrivende stund besto TRONs reserver av Bitcoin verdt 440.9 millioner dollar, USDT verdt 240 millioner dollar og TRX verdt 157.4 millioner dollar. Disse verdiene viser at over 18 % av TRON-reservene består av TRX.
I følge resdegen bør imidlertid det reelle sikkerhetsforholdet til USDD beregnes uten å ta hensyn til TRX i reserver så vel som den brente TRX. Hvis sikkerhetsforholdet beregnes uten TRX-reservene, vil USDD være sikkerhet for ca. 81 % ved pressetidspunktet.
I følge resdegens argument skal TRX ikke inkluderes i reserveberegningene siden prisen er fundamentalt knyttet til at USDD opprettholder sin peg. Han forklarte:
11/ Hvis det går ned nok slik at $ BTC + $ USDT + $ TRX < Totalt USD USD da har du et problem og USD USD ville depeg
Så hvis $ TRX prisen går opp, alt bra. Hvis $ TRX prisen går ned, ikke så bra. Minner det deg om noe?
— Res ®️ (@resdegen) Juni 5, 2022
For å håne likhetene med Terra tokenomics, der USTs vedlikehold av peg var avhengig av at LUNA-prisen gikk opp, ringer resdegen en alarmklokke mot USDD.
Økosystemet aksepterer kanskje ikke helt argumentet for å fjerne TRX fra TRONs reservater. Imidlertid kan resdegen ha rett i at å legge til tokens som skal brennes mens du beregner USDDs sikkerhetsforhold ser ut til å være misvisende.
Kilde: https://cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/