Den lite kjente markedsindikatoren som holder teknologien bearish: Morning Brief

Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag ​​innen 6:30 ET. Bli medlem!

Torsdag februar 9, 2023

Dagens nyhetsbrev er innen kl Jared Blikre, en reporter fokusert på markedene på Yahoo Finance. Følg ham på Twitter @SPYJared. Les dette og flere markedsnyheter mens du er på farten med Yahoo Finance-appen.

Tech har hatt sin beste start på året siden 2019, med Nasdaq Composite som fikk i underkant av 14 % på de 26 øktene i år – selv med onsdagens rød nær over de store amerikanske indeksene.

Men for de investorene som venter på all-clear før de hopper all-in lenge, gjenstår minst ett kritisk hinder for okser å demonstrere at de har tatt tøylene fra bjørnene: natten.

Nærmere bestemt må okser hevde dominans ikke bare i løpet av den normale handelsdagen (fra åpningen til klokkene lukkes) - men også etter, i løpet av den mye lengre tidsperioden fra åpning til åpning.

Det amerikanske aksjemarkedet er åpent 6.5 timer hver dag – fra 9:30 til 4:00. Omvendt betyr dette at det er stengt 17.5 timer på dagen – eller 73 % av tiden på en gitt ukedag. Kast inn to hele dager med inaktivitet i løpet av helgen, og i en gitt uke er markedet stengt over 80 % av tiden. (Ja, økter etter arbeidstid utvider dette betraktelig, men dette er ikke et alternativ for store investorer som trenger likviditet for å absorbere store bestillinger.)

Det er ikke overraskende å finne at avkastningen over natten og helgen generelt leder det totale markedet. Det vil si at nettoavkastningen over tid fra stengning hver natt til åpen hver morgen har en tendens til å bekrefte om aksjer går netto opp (et oksemarked), eller ned (et bjørnemarked).

For å studere dette bruker vi SPDR S&P 500 Trust (SPION) som en proxy for det totale markedet, fra midten av 1998 (når våre intradagdata begynner). I løpet av den tiden er SPY opp 301 poeng, med 92 % av disse gevinstene (277 poeng) som kommer utenfor ordinær åpningstid. Dette betyr at du hadde blitt ut av markedet hver handelsdag - kjøp på slutten og salg på åpent - du ville fortsatt har 92 % av markedets samlede gevinster.

Historien fortsetter

Vi kan finne enda mer nyttig informasjon ved å dele opp dagsøkten mellom klokkene i tre mindre deler - de to åpningstimene, de to avsluttende timene og tiden i mellom (i daglig tale kalt "lunsj" eller "den daglige doldrums").

Ikke overraskende er det som skjer midt på dagen ikke så prediktivt eller reflektert av markedets generelle retning. Men næringen er ganske nyttig. (Konvensjonell markedsvisdom antyder at investorer som kjøper mot slutten er bedre informerte enn de som handler mot det åpne, og det er flere tekniske indikatorer det forsøket på å fange hva de "smarte pengene" gjør.)

Også kalt oppgjøret, stengningen er dagens viktigste referansepris. Det er det som brukes til å beregne markedsavkastning som presenteres for investorer og regulatorer. Derfor er det ikke overraskende å finne mer kjøp enn salgsaktivitet i de siste to timene av dagen i et oksemarked - og mer salg enn kjøp på et bjørnemarked.

Når vi ser på diagrammet ovenfor, kan vi se at gevinstene i år har skjedd gjennom hele handelsdagen, inkludert de siste to timene. Men kritisk har investorer tatt tap utenfor vanlige, likvide åpningstider siden november.

Hvis investorer blir skadet på handler over natten på grunn av markedsforhold, vil vi forvente at de vil være enda mer risikovillige fra pummelings over helgen. Å bryte ned SPY-avkastningen etter ukedag avslører faktisk at mandager har gitt negativ avkastning siden bunnfallet i oktober. Selv om vi ekskluderer mandagens dagøkt og legger sammen avkastningen fra fredagens nær mandagsåpning (ikke vist), er resultatene vesentlig like.

Onsdager har også vært negative siden nedgangene i oktober, delvis på grunn av noen bratte tap etter Federal Reserve-beslutninger. Onsdagens tap på 1.1 % denne uken hjalp ikke, men totalt sett har avkastningen på pukkeldager handlet sidelengs i 2023.

I mellomtiden har alle nettogevinstene blitt gjort på tirsdager, torsdager og fredager.

Bunnlinjen – ser på markedet under panseret, har det forbedret seg betraktelig siden oktober, men det er fortsatt litt igjen før transformasjonen fra bjørn til okse er fullført. Investorer blir straffet ved å holde på de lange strekningene utenfor markedstiden når likviditeten er knapp eller ikke-eksisterende.

Inntil det endres, bør den bearish karakteren til markedet vedvare.

Hva du bør se i dag

Økonomi

• 8:30 ET: Innledende arbeidsløse krav, uke avsluttet 4. februar (190,000 183,000 forventet, XNUMX XNUMX i løpet av forrige uke)

• 8:30 ET: Fortsatte krav, uke avsluttet 28. januar (1.660 millioner forventet, 1.655 millioner i forrige uke)

Inntjening

• AbbVie (ABBV), Apollo Global Management (APO), Astrazeneca (AZNL), Brookfield kapitalforvaltning (BAM), Canopy Growth (CGC), Duke Energy (DUK), Expedia-gruppen (EXPE), Hilton (HLT), Kellogg (K) Lyft (LYFT), News Corp. (NWSA), PayPal (PYPL), PepsiCo (PEP), Philip Morris (PM), Ralph Lauren (RL), S&P Global (SPGI), Thomson Reuters (TRI), Under Armour (UAA), VeriSign (VRSN), Willis Towers Watson (W.T.W.), Yelp (YELP)

-

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube