Det er mange gode grunner ikke å kjøpe teknologiaksjer akkurat nå. Og midt i et vanskelig økonomisk miljø er den kommende inntjeningssesongen vil sannsynligvis signalisere mer problemer. Men som erfarne investorer vet, er tiden for å kjøpe aksjer når forholdene er på sitt verste.
Dette er tiden for å følge det tidløse rådet fra Hall of Fame-spilleren «Wee Willie» Keeler: «Slå dem der de ikke er».
Et sted de ikke er, er Kina, og de siste økonomiske dataene viser hvorfor: På fredag rapporterte landet nettopp 0.4 % bruttonasjonalproduktvekst i andre kvartal. Det er Kinas langsomste vekst siden første kvartal 2020 – de første dagene av pandemien – og en refleksjon av den siste to-måneders nedstengningen i Shanghai og andre regioner.
Markedene er ikke akkurat fulle av optimisme om Kina, men Mizuho-analytiker James Lee mener det er på tide for investorer å ta en ny titt på Kinas internettsektor. De
KraneShares CSI Kina Internett
børshandlet fond, en populær måte å spore kinesiske internettaksjer som er bedre kjent av tickeren KWEB, har tapt omtrent to tredjedeler av verdien i løpet av 18 måneder. Det har blitt presset av den kinesiske regjeringens nedbryting av teknologisektoren og rullerende fabrikknedleggelser knyttet til landets null-Covid-politikk.
Kinas økonomi har blitt rammet av Covid-utbrudd, økende arbeidsledighet og et tregt eiendomsmarked. Lee bemerker at arbeidsledighetsraten i store kinesiske byer nådde 6.9 % i mai, den høyeste siden 2018. Men han tror Kina tilbyr investorer et solid grunnlag herfra, med en sterk forbrukersparingsrate, lav inflasjon og et gunstig rentemiljø.
Mens USA prøver å bremse økonomien, blir Kina mer stimulerende. Det har tilbudt skattefradrag til bedrifter og lettet Covid-restriksjoner. Landet er tilbyr "forbrukskuponger" til ca. 40 % av befolkningen som kan brukes til å foreta kjøp på nett med rabatter på gjennomsnittlig 20 %.
Lee foreslår at investorer holder et øye med to kommende hendelser: Kinas nasjonale økonomiske rådsmøte i slutten av juli kan inneholde ytterligere stimuleringspolitikk, sier han. Og han tror den 20. nasjonalkongressen til det kinesiske kommunistpartiet senere i år kan legge ut en "exit-politikk" fra landets null-Covid-plan.
Lees fortsatt motstridende råd til investorer: Roter fra amerikanske internettaksjer til kinesiske internettnavn. Spesielt liker Lee forbrukervendte e-handlere
Alibaba Group Holding
(BABA) og
JD.com
(JD). Han er også bullish på
Baidu
(BIDU), som har ekspandert langt utover internettsøk og nå har en blomstrende skyvirksomhet. Han liker også reisebyrået på nett
Trip.com-gruppen
(TCOM), gitt en sannsynlig henting av utgående kinesiske reisende på et tidspunkt i 2023.
Et annet alternativ: Kjøp noen få aksjer i KWEB, som eier alle Lees valg, sammen med andre nøkkelspillere som
Tencent Holdings
(700. Hong Kong),
Meituan
(3690.Hong Kong), og
Pinduoduo
(PDD).
Et annet sted de ikke er? Small-caps og micro caps. Russell 2000 Growth-indeksen, en grov proxy for småbedriftsteknologiaksjer, er ned 29 % i år, etter Nasdaq Composite og andre store markedsindikatorer. Kan det være gode kjøp der nede? Jeg sjekket inn med et par små hedgefondforvaltere for noen ideer om mindre aksjer verdt å kjøpe.
Jeff Meyers driver Cobia Capital Management, et teknologifond med små selskaper som handler med noen av markedets mer obskure varer. Han er for tiden fokusert på å finne resesjonsbestandige valg med rasjonelle verdivurderinger som andre investorer mangler.
En aksje Meyers liker er
Iteris
(ITI), et trafikkingeniørselskap som handler for mindre enn én gang forventet salg i 2023, men som vokser og lønner seg. En annen av hans valg er
A10-nettverk
(ATEN), et cybersikkerhetsselskap som handler for tre ganger terminsalg og omtrent 15 ganger inntjening.
Meyers er også fortsatt positiv
Silisium
(SILC), et israelsk nettverksselskap som handler for litt over én gang terminsalg og 10 ganger inntjening. Han tror både salgs- og driftsmarginer kan dobles herfra, med $35-aksjen potensielt når $150 om noen år. (Denne kan ringe en bjelle. Meyers laget samme valg her tidlig i 2021; Silicom-aksjer er omtrent flate siden.)
Gregg Fisher, porteføljeforvalter i Quent Capital, tar en global tilnærming til vekstinvesteringer med små selskaper. Hans kjerneoppgave er at over lange perioder har small-cap-vekst en tendens til å overgå store selskaper med to prosentpoeng i året, men han bemerker at small-caps som gruppe "har prestert elendig dårligere" de siste 15 årene. Han tror trenden vil snu.
Fisher er fortsatt forsiktig på kort sikt. Vanligvis plassert rundt 70 % netto lang, er hans nåværende holdning "vesentlig lavere enn det," av alle grunnene nevnt tidligere. Når det er sagt, har Fisher massevis av aksjevalg å tilby.
Han er bullish på
Fiverr International
(FVRR), en markedsplass for frilansere som han tror vil se fortsatt vekst, selv i en mykere økonomi. Han liker
Vuzix
(VUZI), som lager augmented-reality-briller som brukes i industrielle applikasjoner, og faktureringsprogramvareselskapet
Bill.com Holdings
(REGNING). Han er også opptatt av
Skål
(TOST), som selger en digital betalingsplattform for restauranter.
I likhet med Mizuhos Lee, ser Fisher noen fordeler ved å besøke det kinesiske markedet på nytt. Han har en eierandel i
Uxin
(UXIN), en Kina-basert bruktbilplattform, som ble børsnotert for 9 dollar per aksje i 2018 og nå handles for mindre enn 80 cent.
"Å ha null eksponering mot Kina gir ingen mening," sier han. "Det er en veldig god tid å vurdere å dyppe tærne i vannet."
Men husk at vi er i grov sjø. Hvis du velger å vasse dypere, husk at det ikke er noen badevakt.
Ta kontakt på Eric J. Savitz kl [e-postbeskyttet]
Kilde: https://www.barrons.com/articles/tech-stocks-worth-buying-now-51657921747?siteid=yhoof2&yptr=yahoo