Teknologiske investorer overlevde akkurat det som kan være den mest tumultariske inntektsstreken vi noen gang har sett.
Nå som vi har hatt noen minutter på å puste, her er noen tanker om teknologiens gale uke:
Amazons strategi for diversifisering gir resultater: Dette var kvartalet Amazon tydelig viste at det er langt mer enn en e-handel. Amazon Web Services-skyvirksomheten er i brann – det er uten tvil en mer verdifull (og langt mindre syklisk) virksomhet enn selskapets eldre e-handelsarm. Det er ingen tilfeldighet at grunnlegger Jeff Bezos valgte Andy Jassy – som bygde og drev AWS – til å bli hans etterfølger som administrerende direktør.
Men det er mer til kvartalet. Amazons reklamevirksomhet genererte 10 milliarder dollar i salg i den siste perioden, etter å ha doblet seg på litt mer enn ett år. Den genererer nå flere annonsekroner enn Googles YouTube. Folk kommer til Amazon-butikken med intensjon – uansett hva du søker etter, vil du se et utvalg av sponsede oppføringer, dvs. reklame. Jeg søkte etter "stiftepistol", bare for å bevise poenget, og resultatene inkluderte mer enn et dusin sponsede oppføringer.
Amazons tredjepartstjenestevirksomhet har nå en årlig driftsrate på mer enn 120 milliarder dollar. Virksomheten har blitt en uunnværlig kanal for leverandører av alle varianter, takket være lager- og leveringstjenester.
Amazon har bygget et av de mest effektive logistikknettverkene på jorden – noen analytikerestimat har at Amazon har levert flere pakker i år enn en markedsverdi på 200 milliarder dollar
United Parcel Service (UPS). Selv etter fredagens rally på 14 %, er Amazon-aksjene fortsatt ned hittil i år, etter bare en minimal oppgang i 2021. Aksjen ser ut som et røverkjøp.
Du kan ikke overdrive viktigheten av cloud computing: Et av de viktigste temaene fra de siste to ukene er at skybedriftene hos Amazon, Microsoft og Alphabet bare fortsetter å bli bedre. Alle tre leverte bedre resultater enn forventet. Microsoft rapporterte 46 % vekst for sin Azure-virksomhet i desemberkvartalet – og anslått enda raskere vekst i marskvartalet. Google Cloud-inntektene økte med 45 % for andre kvartal på rad. Og AWS bidro til å oppveie mykheten i Amazons kjernevirksomhet for e-handel, med inntektsvekst som økte til 40 % fra 39 %, og akselererte for fjerde kvartal på rad. Skyarmene til disse tre gigantene er de beste bedriftsdatabedriftene på markedet.
Øke innsatsen: Amazon hevet i forrige uke den månedlige prisen på Amazon Prime med 15 % for månedlige betalere til $15.99; årlig abonnement vil se en 17% økning til $139. Selskapet økte sist Prime-abonnementssatsen i 2018, og kostnadene for arbeid og levering øker, så en prishud virker rasjonell.
Flyttingen kommer bare uker etter
Netflix (NFLX) innførte en prisøkning for sine abonnenter i USA og Canada. Det blir interessant å se forbrukernes reaksjon, men min mistanke er at elastisiteten er høy - tjenestene er verdifulle, og det er ikke enkle erstatninger.
Prisøkningene indikerer hvor sikre Amazon og Netflix er på abonnementene deres. Her er et lite perspektiv: den
New York Times (NYT), som de siste ukene annonserte avtaler om å kjøpe sportsnyhetssiden Athletic og det populære ordspillet Wordle, har satt et mål på 15 millioner totale abonnenter innen 2027. Både Amazon og Netflix har mer enn 200 millioner abonnenter hver.
Bruk fornuftig: Alphabet erklærte forrige uke en aksjesplitt på 20 for 1, som vil bringe aksjekursen ned til rundt 150 dollar. Men det de ikke gjør er å betale faktisk utbytte. De burde. Selskapet har 140 milliarder dollar i kontanter og tilsvarende; det genererte 18.6 milliarder dollar i fri kontantstrøm i siste kvartal.
Meta fremhevet nettopp risikoen ved å velge tilbakekjøp fremfor utbytte. Facebook-forelderen kjøpte tilbake 33 milliarder dollar i aksjer i løpet av bare de to siste kvartalene. Gitt Meta-salget forrige uke, ble kontantene i utgangspunktet satt i brann. Hadde selskapet i stedet erklært et spesielt utbytte, kunne det ha betalt eierne nær 14 dollar per aksje.
Shakeouten er ikke over: De underliggende problemene som har plaget teknologiaksjer i flere måneder er fortsatt på plass. Rentene kommer fortsatt til å øke. Chips er fortsatt mangelvare. Inflasjonen er ubehagelig høy. Markedets appetitt på spekulative navn er lav. Det er en grunn til at de beste teknologiaksjene så langt i år er billige – gamle skolenavn som
VMware (VMW), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL), og
IBM (IBM).
I løpet av de siste to ukene har vi lært at markedet mer enn noen gang liker konsistens. Det er det som gjorde Metas inntjening og utsikter denne siste uken så urovekkende: Facebook er ikke lenger den pålitelige utøveren investorer har forventet. Men resten av Big Tech passer fortsatt regningen. Apple og Microsoft slår konsekvent forventningene med produkter kundene ønsker. Og du kan si det samme for Google og Amazon. Nok en gang var Big Tech vinneren av resultatsesongen.
Ta kontakt på Eric J. Savitz kl [e-postbeskyttet]
