Mange selskaper ble klokket forrige uke. Vi så svakheter i en rekke bransjer, alt fra media til gambling til cloud computing og programvaresalg. Smerten i teknologisektoren ser ut til å ikke kjenne noen grenser, som vi markerer at det er ett år siden denne måneden siden Nasdaq sist stengte på rekordhøye nivåer. (For å være klar, jeg snakker ikke om Apple (AAPL)-utgivelsen fra søndag kveld om iPhone 14 Pro og Pro Max-problemer på grunn av et showdown i produksjonen på grunn av Covid-restriksjoner i Kina. Det er fordi de er tilbud som ikke er etterspørselsrelatert.) Samtidig så vi fortsatt, bemerkelsesverdig vekst blant industrien. Til tross for en tøff start på november, hadde Dow Jones Industrial Average en økning på nesten 14 % i oktober for sin beste måned siden 1976. Det er mange måter å måle industriell styrke på. Noen liker å bruke skinnene, og de viste veldig sterke tall. Noen liker å bruke flyselskaper, og de er så sterke som jeg noen gang kan huske dem. Men for meg liker jeg å suge inn visdommen til Nick Akins, den avtroppende administrerende direktøren for American Electric Power, som tilfeldigvis er det største overføringskraftselskapet i USA. Da jeg intervjuet ham den siste uken på «Mad Money», ble jeg sjokkert over å høre at virksomheten hans akselererer med stor styrke innen kjemikalier og papir, primærmetaller – og viktigst av alt, innen olje- og naturgassutvinning. Det er et typisk øyeblikksbilde av den amerikanske økonomien i 2022, en økonomi som ikke ser ut til å bli tømt av Federal Reserve-formann Jerome Powell, uansett hva - selv om det er en engrosslakting av en gang elskede aksjer. Dikotomien er overalt. Vi får en enorm produksjonsvekst i tillegg til utmerket økning i reiser og fritid og alt som følger med det. Men vi har ansettelsesstopp og permitteringer i massevis av teknologi, spesielt alt knyttet til programvare eller halvledere. Når du slår sammen industrier med styrken innen reise – og utgiftene som følger med – kommer du opp med høyere priser for forbrukere på farten og større utgifter når de kommer dit de skal. Jeg ser ikke et glimt av håp om at denne utgiften går ned. Mastercard (MA), Visa (VA) og American Express (AXP) bekrefter alle at amerikanere skal ut og reise som sjelden før. Jeg tror det har å gjøre, nok en gang, med post-Covid-pandemioppførsel. Av og til vil du høre om en slags nedgang i reisen. Jeg vet at det var et forsøk på å nevne Brian Chesky, administrerende direktør i Airbnb (ABNB), på langsommere utgifter til mer grandiose boliger i fjerde kvartal. Jeg kan fortelle deg fra min egen graving etter å ha snakket med ham på "Mad Money" at ingenting kan være lenger fra sannheten: Det er noe som Marriott (MAR) og Expedia (EXPE) bekreftet. Ikke rart vi fortsetter å se styrke i å ansette til reiser, fritid og underholdning. Imidlertid er det egentlig ingenting synlig som bremser denne floken. Nå avfejer jeg ikke nedgangen i boligbyggingen. Det er så påtakelig at folkene i Zillow (Z) på samtalen deres sørget for at du visste at det er en forferdelig tid å kjøpe et hus, gitt de utrolige renteøkningene i Fed som vi har sett. Jeg vet at Powell nevnte "forsinkelsen" i den sagnomsuste klokken 2 ET-uttalelse etter sentralbankens novembermøte i forrige uke — før hans porteføljefyllende pressekonferanse. Men det er ingen etterslep i boligen. Vi hørte også noen nedslående ord om biler fra Ernie Garcia, administrerende direktør for utrolig utfordret Carvana (CVNA). Han ser tøffe tider i møte for brukte biler. De negative kommentarene hans sendte aksjen ned nesten 39 % på fredag, da mange var bekymret for at han ikke har kapital til å opprettholde salgstempoet han ser for seg og egenkapitalen – og til og med gjeldsmarkedene kan være stengt for selskapet hans. Men du ser ikke den typen svakhet som driver ned hovedaktørene i industri. Carvana- og Zillow-samtalene gir ikke gjenklang fordi bil- og boligselskapene allerede har sett aksjene deres knust. Noe som bringer meg tilbake til teknologien som hørte administrerende direktører nesten unisont si begrepene «makroøkonomisk usikkerhet» og «motvind» om og om igjen på konferansesamtalene deres. I motsetning til bolig- og bilaksjene, tok disse det rett på haken hver eneste gang. Noen av nedgangene vi så var utrolig overdrevet, spesielt de for Atlassian (TEAM), ned nesten 29 % på fredag, og Cloudflare (NET), ned 18 %. Begge er utmerkede selskaper. Men vi er bare ikke vant til å se at selskaper av denne kvaliteten noen gang opplever nedganger, fordi de hjelper selskaper med å digitalisere, automatisere, utvikle ny programvare – alle de sekulære vekstområdene vi kan tenke oss. Hvert moteord vi er vant til. Jeg hørte det samme fra Appian (APPN), et annet selskap som tilbyr programvareløsninger for bedrifter, og en annen aksje som sank mer enn 18 % på fredag. Himmelen vet nok av disse ble skapt under høykonjunktur - og bestanden ble knust da den kuttet prognosen. Jeg tenkte at noen trodde de ville heve det? Kanskje det, fordi menneskene som eier disse aksjene og deres lignende må rett og slett ikke ha sett nedgangen komme før forrige uke. De forlot disse aksjene i rekordfart. Men salget var ikke bare begrenset til selskaper som ikke er vant til å snuble. Aksjen til Twilio (TWLO), som lager fantastisk programvare for kundeadministrasjon og oppbevaring, eksploderte nok en gang, og nok en gang gikk den kraftig ned, ned nesten 35 % på fredag. Selvfølgelig hadde disse aksjene vært så elskede aksjer at skaperne av børshandlede fond (ETF) satte sammen kurv etter kurv med disse, slik at de alle ble koblet sammen. Selv de beste, som ServiceNow (NÅ), med en stor overraskelse på oppsiden og en pop på 13 % i oktober. 27, kunne ikke motstå angrepet og ga tilbake hele gevinsten og litt til siden den gang. Sammenlign det med, for eksempel, alt bil eller bolig som ikke er digitalisert, og du vil knapt se en nedgang om ikke et direkte fremskritt ettersom disse aksjene er risikofri, noe som betyr at bare hjernedøde eller uendelig-håpfulle-på-en-rask -avslutningen på syklusen er fortsatt i dem. Når jeg ser nærmere på programvarefeilene for å se hva de betyr om motvind og hvordan de påvirker selskapene, kommer jeg med data som fortsatt er bekymrende for alt teknisk. Det første er et problem med det vi kaller "toppen av trakten", som betyr at forsøk på å få kunder går langsommere. Anskaffelse av nye kunder tar rett og slett lengre tid eller blir "forlenget", som er kodeordet for øyeblikket. Eksisterende kunder beholdes til vanlig pris, så oppbevaring er ikke problemet. Men å få dem til å gjøre mer virker som det har blitt stadig vanskeligere. Den såkalte land og utvidelse skjer bare ikke. Færre lander og det er ikke mye å utvide. Det er noen hinkede kunder der ute. Fintechs bruker ikke; rimelig gitt hvor mye de allerede har brukt. Kryptoselskaper er på tauene, og problemene deres strekker seg til den mishandlede mediesektoren. Men jeg tror at det rett og slett ikke er nok selskaper som blir finansiert eller børsnotert som trenger programvaren. Samtidig så det ikke ut til at disse en gang så blomstrende teknologiselskapene som så en stadig voksende trakt på en eller annen måte så noe av dette komme. De fleste, som Alphabet (GOOGL), ansetter fortsatt om våren og sommeren. Mange har det høyeste antallet ansatte de noen gang har hatt. Reaksjonen deres er for det meste å fryse ansettelser, selv om noen begynner å si opp folk. Sistnevnte er imidlertid svært sjelden. Det blir ikke tilfelle neste kvartal, tro meg. For meg reduserer alt dette til å holde seg til aksjene til selskaper som enten forutser svakheten, som er de myke vareselskapene som vil dra enormt nytte av når råkostnadene deres faller neste år og dollaren sliter etter den utrolige gangen, eller selskapene som faktisk brukes til en forbruker som forblir flytende og liker å bruke på mindre luksusvarer, som kosmetikk, Estee Lauder (EL), eller iskald latte, som Starbucks (SBUX). Nå har jeg fokusert gjentatte ganger på semiserier, og du vet at de trenger sterkere personlige datamaskiner og servere og spill og mobiltelefoner. Hvis du ser at de er sterkere, gi meg beskjed. Jeg gjør ikke. Men dette programvaresalget minner veldig om 2001-debakelen. Den eneste forskjellen: Mange av disse selskapene kan være lønnsomme. De vil bare ikke være det. Det endrer seg nå, men ikke raskt nok til å håndtere øyeblikket vi sliter med og en gruppe aksjer som rett og slett ikke har nådd bunnen ennå. Hvordan blir bunnen truffet? Som det alltid gjør. Fusjoner og konkurser med bare de med pengene i bankene og de sterkeste kundene som kommer dit Fed er ferdig med å stramme inn og kundene kommer tilbake til livet. (Jim Cramer's Charitable Trust er lenge AAPL, GOOGL, EL og SBUX. Se her for en fullstendig liste over aksjene.) Som abonnent på CNBC Investing Club med Jim Cramer, vil du motta et byttevarsel før Jim gjør en handel. Jim venter 45 minutter etter å ha sendt et handelsvarsel før han kjøper eller selger en aksje i sin veldedige fonds portefølje. Hvis Jim har snakket om en aksje på CNBC TV, venter han 72 timer etter å ha utstedt handelsvarselet før han utfører handelen. INVESTERINGSKLUBBINFORMASJONEN OVENFOR ER UNDERLAGT VÅRE VILKÅR OG BETINGELSER OG PERSONVERNSREGLER SAMMEN MED VÅR ANSVARSFRASKRIVELSE. INGEN FORPLIGTELSE ELLER PLIKTER FINNES, ELLER ER OPPRETTET, I KRAG AV DIN KVITTERING AV NOEN INFORMASJON GITT I FORBINDELSE MED INVESTERINGSKLUBBEN.
Mange selskaper ble klokket forrige uke. Vi så svakheter i en rekke bransjer, alt fra media til gambling til cloud computing og programvaresalg. Smerten i teknologisektoren ser ut til å ha ingen grenser, som vi markerer for ett år siden denne måneden siden Nasdaq sist stengte rekordhøyt. (For å være tydelig, jeg snakker ikke om eple (AAPL) utgivelse fra søndag kveld om iPhone 14 Pro og Pro Max-problematikken på grunn av et oppgjør i produksjonen pga. Covid-restriksjoner i Kina. Det er fordi de er tilbud ikke etterspørselsrelatert.)
Kilde: https://www.cnbc.com/2022/11/06/jim-cramer-tech-cant-find-a-bottom-industrial-consumer-stocks-bounce.html