SVB la ned, Powell må velge mellom en ny finanskrise eller å heve inflasjonsmålet

TLDR

• På det kommende møtet i Federal Open Market Committee (FOMC) 22. mars er en renteøkning på 25 basispunkter den foretrukne sannsynligheten.
• En terminalrente på 5.50 % med et kutt på 25 bps ved slutten av året
• Arbeidsledigheten gikk opp til 3.6 % fra 3.4 %
• GBTC rabatt avtar etter SEC-høringen, opp 7 % de siste fem dagene
• Nest størst Bitcoin-likvidering i år som sendte Bitcoin ned under $20,000 XNUMX

US

SVB Bank Run

SVB Financial Corp (SIVB) så en nedgang på 60 % i aksjekursen 9. mars mens aksjene stupte ytterligere 40 % 10. mars. Et innskuddsløp som førte til tvangssalg av eiendeler etter et skattetap på 1.8 milliarder dollar. Banken søker over 2.25 milliarder dollar, noe som hadde en avsmittende effekt på banksektoren da de 4 største bankene så 52 milliarder dollar slettet fra markedsverdien.

Denne smitten spredte seg til mange andre banker, inkludert First Republic og Signature Bank, det var alt stanset på utvekslingen.

SVIB ble stengt av California Regulators; dette var den største banksvikten siden den store resesjonen. Det var også den 18. største banken i USA etter totale eiendeler.

Som et resultat falt den 2-årige statsrenten 45 basispunkter fra gårsdagens høyeste, det største fallet siden 2008.

Ledighetsraten

Arbeidsledigheten kom inn litt høyere på 3.6 % enn de estimerte 3.4 %, mens den amerikanske økonomien skapte +311,000 205,000 jobber, men ble anslått til +XNUMX XNUMX.

Fed Fonds Rate

Som et resultat av det ovennevnte, på toppen av at Powell vitnet for både Senatet og Huset, floppet markedene mellom 25 og 50 bps for det kommende FOMC-møtet og en terminal rate som fortsatte å endre seg. Mot slutten av uken priser markedet en renteøkning på 25 bps med en terminalrente på 5.50 % og deretter et kutt på 25 bps på slutten av året.

Alle øyne retter seg mot en forbrukerprisindeks (KPI) som truer på tirsdag.

UK

Ubesluttsom BOE

Bank of England (BoE) fortsetter å flip-flop mellom overstramning og inflasjonsløp. For å vise hvor splittet BoE er, snakket BoE-politiker Catherine Mann om farene ved en fallende valuta som vil se en risiko for import av inflasjon. Mens Swati Dhingra, en annen BoE-politiker, advarte om problemene med "overstramming" og mente en bedre strategi ville være å holde politikken stabil.

Som et resultat gikk pundet til årets laveste nivå mot dollar på 1.18, men steg til 1.20 på slutten av fredagens stenging.

Kina

Forrige helgs kunngjøring om at Kina sikter mot et vekstmål på 5 %, var skuffende. Mange analytikere forventet noe nærmere 6 %, da 5 % var den laveste anslaget på over et kvart århundre.

Kina har, i likhet med Japan, også vært en forkjemper for stimulanser, men dette er for å holde eiendomsmarkedet intakt. Lokale myndigheter og utviklere står overfor overdreven gjeldsbelastning mens eiendomsvurderinger tømmes.

Wall Street Journal rapporterte at en tredjedel av storbyene sliter med å håndtere enorme rentebetalinger mens utestående gjeld overstiger over 120 % av fjorårets inntekt.

Japan

Fredag ​​var guvernør Kurodas siste møte; Bank of Japan (BOJ) lot politikken være uendret, noe som ga den nye guvernøren Ueda en utrolig vanskelig oppgave med den langvarige stimulanspolitikken. Byttet guvernør, men politikken forble den samme,

Japans BNP for fjerde kvartal viste at økonomien hadde stagnert, og tok ethvert press fra BOJ for å gjøre endringer i politikken.