Abonnementer kan redusere avhengigheten av handelsgebyrer

Coinbase søker måter å opprettholde lønnsomheten til tross for fallende handelsaktivitet, med administrerende direktør Brian Armstrong som forventer at kryptobjørnmarkedet vil vare i opptil 18 måneder – eller enda mer.

I et intervju med CNBC Tirsdag sa Armstrong at selskapet hans ser etter langsiktige utsikter i stedet for å fokusere på den kortsiktige historien i markedene.

"Det er aldri så bra som det ser ut til, det er aldri så ille som det ser ut," sa Armstrong til CNBC over spørsmål om de makroøkonomiske utsiktene. "Vi prøver å ikke fokusere på kortsiktige opp- og nedturer, vi zoomer bare ut." 

Digitale eiendeler nærmer seg fem måneders prisnedgang etter et krasj i slutten av mars. De har blitt forfulgt, sammen med aksjemarkedene, av betydelige makroøkonomiske faktorer, inkludert stigende renter, inflasjon og virkningen av krigen i Ukraina. 

Mens arbeidsledigheten fortsatt er lav, har varekostnadene steget betydelig de siste 18 månedene, med lønnsveksten forblir flat i de fleste utviklede økonomier, noe som betyr mindre penger i baklommer og redusert individuell kjøpekraft.

"Crypto har hatt den doble effekten av kredittmislighold og tap av tillit med Celsius- og Three Arrows Capital-feilene," sa Jon de Wit, CIO for kryptohandelsfirmaet Zerocap til Blockworks. 

"Disse forholdene vil uten tvil teste alle kryptofirmaer, men spesielt de som sliter med å diversifisere inntektsstrømmene."

Coinbase håper å klare stormen ved å gjennomgå kostnadsreduserende tiltak og endre måten den genererer inntekter på, sa Armstrong, som for tiden er avhengig av avgifter tatt fra handelsaktivitet når tidene er gode.

Skjønt i periodene hvor markedsaktiviteten synker – forverret av synkende verdivurderinger av digitale eiendeler over hele linja – tørker inntektene opp. Kvartalsregnskap har vist at børsgiganten har begynt å avta de siste månedene.

Det har igjen skapt trøbbel for aksjekursen. Coinbase-aksjer er ned mer enn 70 % hittil i år til tross for sunne 60 % øke delvis inspirert av et lukrativt partnerskap med BlackRock annonsert tidligere denne måneden.

Coinbase-inntekter reflekterer nedgang i kryptohandel

Coinbase rapporterte 803 millioner dollar i omsetning i løpet av årets andre kvartal, og savnet analytikernes høyere spådommer med 50 millioner dollar.

Faktisk er selskapets verdsettelse noe korrelert med bitcoin. I november nådde aksjen sitt høyeste punkt siden den direkte noteringen, da bitcoin svevde rundt sin egen rekordhøye.

Armstrong fortalte CNBC at Coinbase hadde lidd på samme måte som sine jevnaldrende, med makroøkonomiske faktorer utenfor selskapets kontroll. Det det kan påvirke, sa Armstrong, var produkter, kostnadsstyring og å sikre at den har nok kapital til å komme seg gjennom enhver nedgangsperiode.

"Coinbase-aksjen handles tett mot krypto, og vi forventer at eventuelle markedsgjenopprettinger på kort sikt vil fortsette en høy beta-korrelasjon, sa de Wit. Han la til at enhver langsiktig akkumulering ville være et spill på børsens institusjonelle, utviklere og Web3-produkter som leder markedet.

Og rystelsen i diversifiserte inntektsstrømmer kunne ikke komme raskt nok.

Rapportert inntjening viser børsens handelsgebyrinntektene falt 30 % fra forrige kvartal, til 2.17 milliarder dollar, da detaljhandlere forlot markedet etter kollapsen av Terra og en utlånskrise som utløste en likviditetskrise fra overeksponerte kryptofirmaer.

"En ting vi gjør er å flytte mer av inntektene våre over tid, bort fra handelsavgifter til det vi kaller abonnement og tjenester," sa Armstrong og la til at disse tjenestene vokste til rundt 18 % av børsens totale inntekter.

Mens Armstrong fortsatt er optimistisk om Coinbases lønnsomhet på lang sikt, vil kortsiktige hodepine måtte løses hvis det skal gjenopplive investortilliten og tiltrekke seg nye kunder.

"Coinbase var best posisjonert til å generere fortjeneste i det siste bull run," fortalte Jason Sheman, Director of Operations hos Bitcoin.com Blockworks.

"Dette markedet vil korrigere, men enorm konkurranse fra DEX vil gjøre det nesten umulig å gjenskape den samme suksessen og grunnen til at de prøver å redusere risikoen gjennom abonnementsmodeller," sa Sheman.

Staking og lovlige kamper

Alt dette mens Coinbase står overfor en myriade av lovlig motvind. Coinbase bekreftet forrige måned at US Securities and Exchange Commission (SEC) undersøkte børsens noteringsprosess sammen med staking programmer og andre avkastningsbærende produkter.

Coinbase har benektet at det har noe med verdipapirer å gjøre, men markedene viste skepsis til COIN aksjer faller 14 % etter det første ordet fra regulatorens sonde.

Hvis det kom til stykket, sa Armstrong til CNBC at han ville redusere Coinbases engasjement i innsatsmarkedet eller til og med eliminere aktiviteten helt fra tilbudspakken hvis de ble presset til å gjøre det.

Legger til økende press, tidligere Coinbase-produktsjef Ishan Wahi står overfor siktelser for innsidehandel av SEC relatert til en ordning som førte til $1.1 millioner i overskudd mellom juni 2021 og april 2022.

Likevel har Coinbase måttet omfokusere sin innsats for å redusere kostnadene inkludert krymper arbeidsstokken med 18 % i juni da den forberedte seg på en "kryptovinter" og en resesjon i tradisjonelle markeder.

Utvekslingen står ikke alene. Flere andre å ha blitt tvunget til å kutte kostnader og redusere antall ansatte.

Men usikkerheten på kort sikt betyr at børsen må endre sin forretningsmodell dramatisk og finne nye måter å generere inntekter på, noe Armstrong ser ut til å gjøre.

Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.