Aksjemarkedet steg stort sett fredag, og avsluttet en volatil uke med handel. Stabiliteten i obligasjonsmarkedet hjalp absolutt.
For uken opplevde indeksene mini-rally, men kunne ikke oppnå noen gevinster. S&P 500, Dow og Nasdaq endte uken ned med henholdsvis 5.8 %, 4.6 % og 4.8 %. Understreker at den generelle svakheten er strammere pengepolitikk, som Federal Reserve-leder Jerome Powell minnet markedene om fredag morgen.
Powell sa på en konferanse at sentralbanken er «akutt» fokusert på å få ned inflasjonen til 2 %. Det er en påminnelse til aksjemarkedet om at Fed er fast på å holde lokk på inflasjon og økonomisk etterspørsel.
Den gode nyheten: Aksjemarkedet stabiliserte seg fredag etter bratte nedganger sett torsdag – og aksjer fikk litt hjelp fra obligasjonsmarkedet.
Den 10-årige statsrenten endte på 3.24 %, like under torsdagens slutt, og ned fra en flerårig høy tidligere denne uken. Den 2-årige statsrenten endte på 3.18 %, nær torsdagsstengingen på 3.16 %, og også ned fra et flerårig høyest denne uken.
Det er "en viss obligasjonsro oppnådd ved slutten av uken," skrev Peter Boockvar, investeringssjef i Bleakley Advisory Group.
En faktor som kan bidra til at avkastningen holder seg under de høyeste: Lavere oljepris. WTI råolje falt litt over 6 % til rundt 110 dollar fatet. Det er langt ned fra en flermåneders topp på rundt $122, som nådde tidligere uken hans.
Alle disse kreftene som holder lokk på avkastningen for øyeblikket er et velkomment syn for aksjeinvestorer, som har sett på avkastningen stiger– og aksjene stuper – som Federal Reserve har levert historisk store renteøkninger å bekjempe skyhøy inflasjon.
De høyere kursene har skapt bekymring for aksjemarkedet om at analytikeres inntjeningsanslag sannsynligvis må ned. Analytikere for S&P 500-selskaper har revidert 2022-estimatene for inntjening per aksje oppover i år, samlet, ifølge FactSet. Mange merker nå at den eneste retningen inntjeningsanslagene kan gå herfra er ned.
Det gjenspeiles delvis i aksjemarkedet, med S&P 500 i et bjørnemarked og ned mer enn 20 % fra all-time high.
Men indeksen kan fortsette å se flere fall hvis inntjeningsanslagene senkes, siden aksjevurderinger fortsatt ikke anses som billige. S&P 500s samlede terminpris/inntjeningsmultipel har falt i år til i underkant av 16 ganger, ettersom stigende langdaterte obligasjonsrenter gjør fremtidige overskudd mindre verdifulle. Men med avkastninger på så høye nivåer, vil utfordringen for investorer være å finne ut "hva er riktig pris-til-inntekt og hva er inntjeningen?" sa Keith Lerner, co-chief investeringskontor i Truist.
Foreløpig holder S&P 500 på like over 3600 poeng, et nivå der kjøpere gikk inn på slutten av 2020. De går inn igjen rundt det nivået, ettersom enhver positiv utvikling – som å stoppe obligasjonsrentene – vil lokke kjøpere .
"Aksjemarkedet er grovt oversolgt," skrev Louis Navellier, grunnlegger av Navellier & Associates.
Men på den mer optimistiske siden håper noen at markedet fortsetter høyere herfra - eller at i det minste flertallet av nedgangene er over.
Obligasjonsmarkedet er nøkkelen til den tesen, siden det allerede har reflektert mye av Feds renteøkninger. Mens avkastningen fortsatt kan skyte høyere herfra, viser deres oppadgående bevegelser tegn til å gi etter for øyeblikket. Men det er ikke bare at de er nede fra toppene, men også at Fed aktivt prøver å bekjempe inflasjonen, og lavere inflasjon er vanligvis forbundet med lavere renter.
"Vi tror 10 års avkastning er på topp," skrev Dennis DeBusschere, grunnlegger av 22V Research. "Feds forpliktelse til å drepe inflasjonen ved å ta resesjonsrisiko er store motvinder for 10 års renter."
Her er noen aksjer på farten fredag:
Adobe
(ticker: ADBE) falt 1.2 % etter utstedelse mykere veiledning enn forventet for både augustkvartalet og regnskapsåret som avsluttes i november.
US Steel
(X)-aksjen steg 1.6 % etter stålprodusentens prognosestoppede estimater for andre kvartal.
Twitter
(TWTR)-aksjen steg 1.1 % etter Elon Musk snakket med ansatte i det sosiale medieselskapet på et allmennmøte torsdag. Musk kommenterte ikke om han var forpliktet til å kjøpe opp selskapet etter å ha oppnådd en avtale om kjøp
Twitter
for $ 44 milliarder.
år
(ROKU) steg 4.9 %. Strømmeenhetselskapet slo en partnerskap med
Walmart
(WMT) som vil tillate seere å foreta kjøp med fjernkontrollene mens de strømmer TV-programmer.
Utz Merker
(UTZ)-aksjen økte med 6.5 % etter å ha blitt oppgradert til Kjøp fra nøytral hos Goldman Sachs.
Skriv til Jacob Sonenshine kl [e-postbeskyttet] og Joe Woelfel kl [e-postbeskyttet]