Stablecoin-prosjekter trenger samarbeid, ikke konkurranse: Frax-grunnlegger

Stablecoin-prosjekter må ha en mer samarbeidende tilnærming for å øke hverandres likviditet og økosystemet som helhet, sier Sam Kazemian, grunnleggeren av Frax Finance.

I en samtale med Cointelegraph forklarte Kazemian at så lenge stablecoin «likviditeten vokser proporsjonalt med hverandre» gjennom delte likviditetspooler og sikkerhetsordninger, vil det aldri være ekte konkurranse mellom stablecoins.

Kazemians FRAX stablecoin er en brøkalgoritmisk stabilmynt med deler av forsyningen støttet av sikkerhet og andre deler støttet algoritmisk.

Kazemian forklarte at vekst i stablecoin-økosystemet ikke er et "nullsum-spill" da hvert token i økende grad er sammenvevd og avhengig av hverandres ytelse. 

FRAX bruker Circles USD-mynt (USDC) som en del av sikkerheten. DAI, en desentralisert stablecoin vedlikeholdt av Maker Protocol, bruker også USDC som sikkerhet for mer enn halvparten av tokens i omløp. Ettersom FRAX og DAI fortsetter å utvide sine markedsverdier, vil de sannsynligvis trenge mer USDC-sikkerhet.

Kazemian påpekte imidlertid at hvis ett prosjekt bestemmer seg for å dumpe et annet, kan det ha negative effekter på økosystemet.

"Det er ikke en populær ting å si, men hvis Maker dumpet sin USDC, ville det være dårlig for Circle på grunn av avkastningen de tjener fra dem."

USDC er nøkkelen

Den nåværende topp tre stablecoins etter markedsverdi i rekkefølge fra toppen er Tether (USDT), USDC og Binance USD (BUSD). DAI og FRAX er begge desentraliserte stablecoins som tar fjerde- og femteplassene blant toppen.

USDC har hatt den største veksten det siste året av alle tre, med markedsverdien mer enn doblet i juli til 55 milliarder dollar, noe som bringer den nesten innenfor rekkevidde av USDT iht. CoinGecko.

Kazemian føler at USDCs spredning på tvers av industrien og uten tvil større åpenhet om sine reserver bør gjøre den til den mest verdifulle stabile mynten for samarbeid innenfor økosystemet.

Han kalte USDC et "lavrisiko- og lavinnovasjonsprosjekt", og erkjente at det fungerer som basislaget for ytterligere innovasjon fra andre stablecoins. Han sa:

"Vi og DAI er innovasjonslaget på toppen av USDC, som den desentraliserte banken på toppen av en klassisk bank."

Algo stablecoins fungerer ikke

Selv om FRAX stablecoin er delvis stabilisert algoritmisk, sier Kazemian at rene algoritmiske stablecoins "bare ikke fungerer."

Algoritmiske stallmynter som Terra USD (UST), som kollapset på en dramatisk måte i mai, opprettholder sin binding gjennom kompliserte algoritmer som justerer tilbud basert på markedsforhold i stedet for tradisjonelle sikkerheter.

"For å ha en desentralisert stabil mynt i kjeden må den ha sikkerhet. Trenger ikke være overbelagt som Maker, men det trenger eksogen sikkerhet."

Dødsspiralen i Terras økosystem ble tydelig da UST, som nå er kjent som USTC, mistet tappen.

Protokollen begynte å prege nye LUNA-tokens for å sikre at det var nok tokens som støtter stablecoinen. Rask mynting drev ned prisen på LUNA, nå kjent som LUNC, noe som utløste et fullstendig salg av tokens i detaljhandelen, og dømte ethvert håp om å feste seg igjen.

Relatert: Likviditetsprotokollen bruker stablecoins for å sikre null permanent tap

I ukene før UST-depegen uttalte Terraform Labs-grunnlegger Do Kwon at prosjektet hans måtte brøkdels tilbake stablecoin med ulike former for sikkerhet, spesielt BTC.

"På slutten innså til og med Terra at modellen deres ikke ville fungere," la Kazemian til, "så de begynte å kjøpe opp andre tokens."

I slutten av mai hadde Terra solgte nesten hele 3.5 milliarder dollar verdt BTC.

Terra tok ned andre prosjekter i kjølvannet, bl.a stipendiat algo stablecoin DEI fra Deus Finance, som heller ikke har klart å gå tilbake til dollar-pinnen i skrivende stund.