Securities and Exchange Commission (SEC) og Ripple Labs utvekslet sine siste juridiske mothaker mens de søker kortfattet dom i en pågående sak som kan ha vidtrekkende konsekvenser for definisjonen av krypto som en verdipapir.
I sine siste kort anklaget begge parter hverandre for å ha misbrukt amerikansk verdipapirlovgivning. Saken dreier seg om påstander fra regulatoren om at Ripple og dets nåværende og tidligere ledere gjennomførte et ulovlig verdipapirtilbud av XRP-tokens for nesten et tiår siden.
SEC sa i sin kort Ripple bestred ikke en rekke fakta, inkludert at kryptofirmaets tilbud betraktes som "investeringskontrakter" - et kjøretøy SEC hevder at Ripple brukte for å skaffe 2 milliarder dollar til seg selv.
Byrået har siden 2020 hevdet at Ripples salg av XRP i 2013 var i direkte brudd på Securities Act av 1933 og Høyesteretts kjennelse i SEC v. WJ Howey Co – en langvarig rettsavgjørelse som ble brukt til å definere hva som utgjør et verdipapir.
Den sa også at Ripple ikke bestrider påstandene om at det var et "foretak" og at det ikke separat administrerte midlene den hadde samlet inn fra investorer, men i stedet samlet disse investeringene med et løfte om avkastning - et annet viktig poeng i tolkningen av Howey.
"Tiltalte kom med et skred av offentlige uttalelser som representerte at de ville ta skritt for å 'øke XRPs verdi'," sa regulatoren. "Delvis på grunn av Ripples 'gigantiske haug' med XRP, forsto potensielle og faktiske investorer at Ripple var økonomisk tvunget til å gjøre nettopp det."
Ripple sier at ingen av de essensielle ingrediensene i Howey er til stede
Ripple presset tilbake i sin egen kort argumenterer for at SEC ikke tilstrekkelig kan demonstrere at XRP var et tilbud eller salg av en investeringskontrakt fra 2013 til det tidspunktet SEC tok sin sak mot firmaet for to år siden.
"Denne saken dreier seg om lovbestemt tolkning: spesifikt om SEC kan misbruke den lovfestede frasen 'investeringskontrakt' for å dekke transaksjoner som ikke har noen av de essensielle ingrediensene," sa Ripple.
Firmaet sa at i alle tilfeller etter Howey-dommen for mer enn 75 år siden, involverte definisjonen av et verdipapir en eller flere kontrakter som påla partene «rettigheter etter salg» og forpliktelser.
Regulatoren hevder å ha funnet visse tilfeller der de "essensielle ingrediensene" i en investeringskontrakt diskutert i Howey ikke var til stede, men påstandene holder ikke til gransking, sa Ripple.
Howey-testen er definert som 1. En investering av penger; 2. I en felles virksomhet; 3. En rimelig forventning om profitt; 4. Avledet fra andres innsats.
"Til syvende og sist kan ikke SEC peke på et enkelt tilfelle for å finne en investeringskontrakt uten de 'essensielle ingrediensene' identifisert i Howey, hevdet Ripple. "Og det er ubestridt at denne saken ikke har noen av dem."
Beviset er i pudding
I et svar på regulatorens innlevering på fredag, sa Delphi Labs generaladvokat Gabriel Shapiro at SECs oppfatning av Howey-rettspraksis sannsynligvis ville "vinne dagen" fordi investeringskontrakter under loven "ikke er, og ikke" krever tilstedeværelse av juridiske. kontrakter som begynner med utsteder eller promotør og kjøper.
"Hvis vi bare hadde domstoler stablet med originalistiske dommere, ville Ripples pre-1933-Act blå-himmel-baserte rettspraksisargumenter vært utrolig sterke," sa Shapiro.
Gabriel Shapiro hevder at retten sannsynligvis er enig i SECs argumenter, som har et "aktivistisk syn" på loven.
Under denne politiske rammen prøver dommere å forme den eksisterende teksten til dagens omstendigheter, fortalte Ian Corp, kommersiell rettssaksmann og kryptorådgiver ved advokatfirmaet Agentis til Blockworks i en e-post. Originalistiske dommere ser i mellomtiden på klarteksten og anvender loven slik den er skrevet.
Da Howey ble dannet på 1940-tallet, ble investeringskontrakter gjort for hånd. I dag har analysen skiftet mer mot hvorvidt det er et forhold - ikke nødvendigvis dokumentert av en skriftlig kontrakt - mellom en token-utsteder og en investor som oppfyller Howey-testen, sa Corp.
"Hvis omstendighetene viser at et slikt forhold eksisterer under Howey-testen, er tokenutstederen pålagt å registrere seg hos SEC."
Hvis Ripple skulle tape, vil XRP bli ansett som et verdipapir som vil danne presedens for at tokens utstedt på lignende måte også må registreres hos SEC.
Det ville være en "betydelig dyr kostnad å bære," for fremtidige kryptofirmaer Corp sa.
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til innboksen din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Kilde: https://blockworks.co/news/ripple-sec-final-briefs-provide-case-summary