Riktig måling av motpartsrisiko i krypto har sjelden vært mer avgjørende.
Dette er den klare meldingen som kommer fra et panel på iConnections Global Alts-konferansen i Miami på tirsdag med ledere fra Anchorage Digital, Bitgo, Coinbase og One River Digital.
Deltakerne benyttet seg av det tiltenkte emnet, "evolusjonen" av kryptoforvaring, som et springbrett for å dykke ned i alle ting due diligence i et landskap med digitale eiendeler etter FTX.
Spesielt med økt amerikansk regulatorisk gransking i horisonten.
Sarah Schroeder, en One River-porteføljeforvalter, sa at "til syvende og sist er dette et motpartsspørsmål." Hun trakk en parallell til Wall Streets praksis for sikring av kunders eiendeler, inkludert kontanter og derivater. Det er "veldig enkelt" for institusjonelle investorer å "ringe på Goldman Sachs" og dets kolleger for den avgjørende funksjonen, sa hun.
Men hvordan kryptoaktiva lagres er et helt annet spørsmål for nykommerhandlere og allokatorer – med både passive og aktive tilnærminger – å vikle hodet rundt. Hvordan? Av hvem? Og hvorfor?
Det er ingen mangel på mekanismer i disse dager, noen mer komplekse enn andre, for å holde digitale eiendeler under lås og slå. Det er flere løsninger som blir lagt til for hver dag - spesielt etter den historiske implosjonen av Sam Bankman-Fried's FTX, pluss påfølgende nedleggelser og dypt forankrede komplikasjoner for en rekke kryptos tidligere giganter.
Noen av disse forvaringstilbudene, ifølge Adam Sporn, BitGos sjef for prime brokerage, har eksistert siden kryptos siste store syklus. Noen er fortsatt i høy grad et bevegelig mål.
Sporn sa at kjølelagringsløsninger har fått spesiell institusjonell interesse i det siste fra slike som risikokapitalist og familiekontorer. Kjølelagring fungerer ved å beholde de private nøklene som styre eierskap til digitale eiendeler offline, i motsetning til en "hot wallet" som er koblet til internett og kan være vert for en sentral.
LES MER: Alt du trenger å vite om varme vs. kalde lommebøker
Skynd deg etter bytteutganger
Både private og institusjonelle investorer dro kryptoaktiva fra børser i kjølvannet av bølgen av tjenesteleverandørers konkurser og relaterte fryser på kundeuttak.
Det har vært litt av et strev for direkte forvaltere å gjenvinne tilliten til markeder som allerede ble ansett som risikable av store deler av mainstream.
BitGo, ifølge Sporn, har plukket opp en trend: Krypto-innfødte fond «bryr seg ikke om kjølelageret» og har i stedet brukt varme lommebøker så mye som noen gang. Høyfrekvente digitale aktiva hedgefond og proprietære handelsenheter har vanligvis liten bruk for å lagre kryptovalutaene sine offline.
Men andre porteføljeforvaltere med mindre tidssensitive handelsstiler har funnet en mellomting, sa Sporn, og holdt noe sånt som 2% av boken sin i varme lommebøker for "likviditetsbehov" og låste resten andre steder.
Ingen av trendene er spesielt nye når det gjelder familiekontorer og venturekapitalister. Men industriens øyne og ører har fulgt pengene – og mer presist hvordan pengene beveger seg – siden kryptomarkedene kollapset i fjerde kvartal 2022.
Hva skal man gjøre med varetekt?
I den (brutale) konteksten leter bransjedeltakere nå etter alternativer når det kommer til de digitale aktivaproduktene de har til rådighet, ifølge Yuriy Anosov, Anchorages handelssjef. Den mangeårige depotmannen jobber med å sette opp et oppgjørs- og byttelag som ligner på oppsett som har vært vanlig på Wall Street en stund, sa Anosov.
Anchorage støtter nå et par hundre kryptoaktiva, ifølge Anosov - og legger til at det nå er "virkelig viktig å se hvordan mellompartsavtalene er." Anosov refererte til forholdet mellom en protokoll, eller en DAO, og dens egne motparter.
Grunntanken er at kommandittpartnere og komplementære bør gjøre leksene sine på de tjenesteleverandørene de velger å betro kapitalen sin. Og på sin side bør disse tjenesteleverandørene nøye analysere den interne styringen av kryptovalutaer og Web3-initiativer de velger å bringe inn på plattformene sine.
Disse to lagene av due diligence har blitt avgjørende, ifølge Lauren Abendschein, Coinbases leder for institusjonelle salg for Amerika.
"Vi så dette med FTX, å ikke ha skikkelig erfarne individer, spesielt i kontrollfunksjoner - og en godt dokumentert historie på tvers av disse kontrollfunksjonene," sa Abendschein. "Det gjelder krypto veldig mye, som det gjør alle andre bransjer."
SEC og CFTC har tatt det til etterretning. Anosov sa at han tror "regulatorer faktisk kommer til å fremskynde tidslinjen deres i tilfelle av faktisk å [flytte] reguleringer fremover" i 2023.
Det er en rekke pågående amerikanske juridiske og regulatoriske initiativer paneldeltakerne sa de følger. Blant dem: digital formuesskatt og Stablecoin tilsyn.
Jiri Krol, en toppleder i AIMA som modererte iConnections-samtalen, sa at "forhåpentligvis får vi gjort noe i år, men jeg holder ikke pusten."
Få dagens beste kryptonyheter og innsikt levert til e-posten din hver kveld. Abonner på Blockworks sitt gratis nyhetsbrev nå.
Vil du ha alfa sendt direkte til innboksen din? Få degen-handelsideer, styringsoppdateringer, token-ytelse, tweets du ikke kan gå glipp av og mer fra Blockworks Researchs Daily Debrief.
Kan du ikke vente? Få våre nyheter på den raskeste måten. Bli med oss på Telegram og følg oss på Google Nyheter.
Kilde: https://blockworks.co/news/regulators-speeding-up-crypto-timeline