Ortogonal handel er "effektivt insolvent", ifølge Maple Finance

Den blokkjedebaserte kapitalmarkedsplassen Maple Finance har kuttet båndene med digitalt aktiva-hedgefond Orthogonal Trading på grunn av påstander om at sistnevnte ga en feilaktig fremstilling av regnskapet. 

Maple sa at eiendeler i den ortogonale kredittpoolen forblir sikre og forventes å lukkes uten problemer i 1. kvartal 2023.

Sannheten om ortogonal

I en blogginnlegg på mandag hevdet M11 Credit at Orthogonal ga en feilaktig fremstilling av sin økonomiske stilling overfor utlånsfirmaet de siste fire ukene. I stedet for å varsle Maple om sin sanne økonomiske stilling, forsøkte Orthogonal å gjenopprette tapene gjennom mer handel, bare for å tape betydelig kapital. 

Først 3. desember avslørte selskapet at det ikke ville være i stand til å dekke sine lånebetalinger. Dette inkluderte forpliktelser på 31 millioner dollar for fire lån i Maples USDC stablecoin-pool – hvorav 10 millioner dollar forfaller 4. desember.

Ifølge en uttalelse fra Maple betyr dette at Orthogonal har vært i drift mens den er "effektivt insolvent", og vil ikke være i stand til å fortsette med det uten bistand utenfra. Som sådan vil Orthogonal Credit ikke lenger tjene som en av Maples pool-delegater. 

"Veilaktig fremstilling som dette er i strid med Maples avtaler, og alle passende juridiske veier for å gjenvinne midler vil bli fulgt, inkludert voldgift eller rettssaker etter behov," sa Maple. 

Orthogonal Trading hadde to uavhengig opererte forretningsarmer knyttet til Maple Finance, inkludert kreditt- og handelsteamene. Maple presiserte at Orthogonal Credit har fortsatt å opptre med "integritet", og jobber med en løsning.

Per 1. september utgjorde Ortogonal kun 14 % av lånene fra M11 Credit USDC-poolen, og 18 % av WETH-poolen. Størrelsen på Maples eksponering mot Orthogonal steg imidlertid raskt til å bli et "betydelig flertall" av lånemassen i løpet av de påfølgende månedene, ettersom Maple bremset utstedelsen av nye lån, og gamle ble nedbetalt. 

Maple har lovet å bruke alle tilgjengelige kontanter, så vel som gebyrer fra USDC-poolen, for å hjelpe til med å gjenopprette midler til långivere i løpet av de kommende månedene.

"Maple vil ikke jobbe med dårlige skuespillere eller med firmaer som gir en feilaktig fremstilling av deres økonomi eller forretningsdrift," sa Maple. "Vi er sjokkerte og skuffet over andres oppførsel, og dette er ikke en representasjon av hvordan vi driver forretninger." 

FTX-eksponering

Som mange firmaer de siste fire ukene, begynte Orthogonals økonomiske problemer med kollapsen av FTX i begynnelsen av november. Selv om Maple tok kontakt med sine låntakere for å bekrefte deres finansielle posisjoner umiddelbart etter eksplosjonen, hevder den at Orthogonal opprinnelig uttalte at den hadde "begrenset eksponering" mot børsen. 

Det ville ikke være den første som gikk ned: til tross for forsøk på å holde seg aktiv etter Terra-nedsmeltningen i mai, har det ekstra presset fra FTXs konkurs tvunget kryptolångiver BlockFi å følge etter. Ytterligere rapporter tyder på det Genesis kan også nærme seg konkurs hvis den ikke mottar betydelige kontanter i løpet av kort tid. 

På samme måte som Orthogonal, hevdet FTX-sjef Sam Bankman-Fried tidligere at eiendeler på børsen var "fine" og støttet 1:1, bare for å fryse uttak dagen etter.