Mening: Facebook og Google vokste til teknologiske titaner ved å ignorere Wall Street. Nå kan det føre til deres fall

Meta
META,
-5.59%
fulgt i Alphabet's
GOOG,
-9.63%

GOOGL,
-9.14%
høye utgifter fotspor Onsdag, dobler planene om å bruke på Mark Zuckerbergs uprøvde «metavers» så vel som andre tiltak som Facebooks brukere egentlig ikke vil ha og som neppe vil snu den flaggende annonsevirksomheten. I tilfelle du gikk glipp av det, ansatte Google-ledere nesten 13,000 XNUMX arbeidere i tredje kvartal – omtrent det dobbelte av hele arbeidsstokken til Snap Inc.
SNAP,
-0.21%
før du det digitale annonseavhengige selskapet permitterte 20 % av sine ansatte i år – og sa at de ville prøve å bare ansette halvparten så mange i fjerde kvartal.

Full inntjeningsdekning: Metas inntjening halverte, og aksjen stuper

Det passet ikke bra med Wall Street, spesielt kommer i hælene på et skarpt åpent brev til Zuckerberg fra Altimeter Capital-gründer Brad Gerstner, hvis firma eide 2.5 millioner aksjer i Meta ved utgangen av andre kvartal.

"Det er en dårlig bevart hemmelighet i Silicon Valley at selskaper spenner fra Google til Meta til Twitter
TWTR,
+ 1.08%
til Uber
Uber,
-0.56%
kunne oppnå lignende inntektsnivåer med langt færre mennesker» Gerstner skrev i et brev som ble lagt ut mandag på Medium.

For å være sikker, bør ledere ignorere den kortsiktige tenkningen til mange Wall Street-investorer til tider - Zuckerberg ville ikke ha kjøpt Instagram for 1 milliard dollar akkurat da Facebook ble børsnotert hvis han lyttet til investorene sine, og Google ville ikke ha vært i stand til å bygge Android inn i det mest populære mobiloperativsystemet i verden hvis McKinsey hadde designet sin forretningsmodell. Men det finnes grenser, spesielt for modne selskaper når økonomiske forhold surner. Og selv om disse teknologigigantene kanskje ikke trenger å kutte jobber, bør de absolutt vurdere ansettelsesstopp og slutte å helle milliarder inn i uprøvde teknologier som ingen vil ha.

Wall Street trenger ikke se langt etter et levende eksempel på et teknologiselskap som ignorerte det i årevis, men innså når det måtte kuttes ned. Amazon.com Inc.
AMZN,
-4.10%
ignorerte også oppfordringer om å tøyle å bruke religiøse penger gjennom årene, da den bygde verdens største e-handelsside og revolusjonerte IT med cloud computing, men har kuttet kostnader mesteparten av dette året etter at ledere innså at det hadde brukt for mye for det nåværende økonomiske klimaet.

"Det er overraskende for oss at Google fortsatte å ansette og investere aggressivt gjennom Q3, vel vitende om at makrotrender ble dårligere," skrev Mark Mahaney, analytiker hos Evercore ISI, i et notat onsdag. "I stedet burde kanskje GOOGL ha frosset ansettelser og kuttet utvidelsesplaner i [første halvdel av 2022] slik Amazon gjorde."

Mer fra Therese: Google skulle være Wall Streets trygge havn, men nå er det en darttavle

Meta prøvde å blidgjøre investorer onsdag ved å si at antall ansatte vil forbli «omtrent flatt» i 2023 sammenlignet med der selskapet er nå, og sa at lønnsveksten vil avta i 2023. Men det kommer ikke til å være nok for investorer som Gerstner, som oppfordret Meta til aggressivt å kutte sine medarbeiderrelaterte utgifter med minst 20 % innen utgangen av året.

Problemet i Menlo Park er ikke bare antall ansatte, og det vil ikke bli løst av Facebooks permitteringer av vaktmestere og skyttelbussjåfører, som garantert vil fortsette. Nei, det virkelige problemet på Facebook er Zuckerbergs kostbare fiksering med en teknologi som ledere har sverget i årevis ville være den neste store tingen, og som har gått blakk i forsøket på å gjøre det slik: virtuell og utvidet virkelighet.

Zuckerberg har pakket om teknologiens versjon av Shangri-La som "metaversen", og bruker milliarder på det, mens hans annonsebaserte imperium avtar drastisk. Men da en analytiker spurte ham onsdag hva inntektsmulighetene i metaversen er i løpet av de neste tre til fem årene, så det ut til at Zuckerbergs forvirrende svar fikk Metas aksjer – en av de få gulrøttene den har nå for å tiltrekke seg nye ansatte – til å falle enda lenger ned i handel etter arbeidstid.

Zuckerberg startet med å si "det er en faktor, men det er ikke den primære tingen som driver det," som - hvis han mener inntekter - er en forferdelig ting å si til enhver investor om en multimilliard-dollar FoU-innsats. Deretter gikk han inn i en lang enetale som inkluderte setninger som "den ultimate sosiale opplevelsen" og "bare en veldig dyp opplevelse", uten å ha noen forretningsmessig argumentasjon for utgiftene.

"Så jeg tror at det å muliggjøre flere opplevelser egentlig er den primære driveren," oppsummerte han, etter å aldri ha berørt de metaverse inntektsmulighetene han ble spurt om. "Og så er den slags befestning mot eksterne risikoer absolutt en strategisk fordel på lang sikt. Men sannsynligvis ikke den eneste grunnen til at vi gjør dette.»

Tre måneder siden: Tar Mark Zuckerberg det første skrittet mot å gjøre Facebook til Yahoo 2.0?

Med Chief Operating Officer Sheryl Sandberg borte og Dave Wehner avsluttet sin siste uke som finansdirektør, var det ingen som motarbeidet Zuckerbergs forvirrende technobabble med faktiske tall. Og hva andre ledere ga ga ikke tillit: Selv om Metas avtroppende og påtroppende finansdirektører prøvde å vise hvordan investeringsutgifter kom veldig svakt ned fra deres opprinnelige anslag for 2022, stiger tallene for 2023 igjen.

Meta planlegger å bruke 34 til 39 milliarder dollar i 2023 på datasentre, servere, infrastruktur og en økning i kunstig intelligenskapasitet, opp fra 32 milliarder dollar til 33 milliarder dollar i år. Meta sa at det er i ferd med å kvitte seg med kontoreiendom over hele kloden, og tok en nedskrivning på 413 millioner dollar i tredje kvartal for å konsolidere kontorer, og vil ta ytterligere 2 milliarder dollar i 2023 for å kvitte seg med noe av kontorlokalene, men eventuelle besparelser der vil lett bli erstattet av metaverse forbruk.

Scott Kessler, en analytiker ved Third Bridge, bemerket at ettersom Metas inntekter har falt de siste to kvartalene og utgiftene har økt, falt den frie kontantstrømmen. I tredje kvartal var Metas frie kontantstrøm 173 millioner dollar, sammenlignet med 9.5 milliarder dollar for ett år siden.

"Det er ikke Halloween helt ennå, men den trenden er rett og slett skummel," skrev han i et notat til kundene.

Det tar ikke en MBA for å se den trendlinjen og vite at en endring må gjøres. Likevel er Zuckerberg, som vi stadig har påpekt, det den ubestridte kongen av Facebook og trenger ikke å høre på noen, akkurat som Google-ledere bare virkelig må svare til medgründerne og styremedlemmene Larry Page og Sergey Brin.

Disse Silicon Valley-lederne ble milliardærer fordi de ignorerte innfallene til Wall Street ettersom selskapene deres ble teknologiske titaner. Men nå som disse selskapene er modne og står overfor sine største tester, ser grunnleggerkongene på formuen deres – og sjansene deres til å fortsette å lokke de beste og smarteste med aksjekompensasjon – synker for hver dag, i stedet for å innrømme at det er på tide å lytte.