Mening: Digital Currency Groups Genesis-implosjon: Hva kommer neste?

Det ser ut som om bjørnesyklusen kommer til å kreve nok et høyt profilert kryptoselskap. 19. januar ble Digital Currency Groups (DCGs) utlånsdatterselskap, Genesis, arkivert for kapittel 11 konkurs. Her har vi nok en bransjegigant med en fortelling om incestuøse utlån, lite risikostyring å snakke om og ugjennomsiktige rapporteringspolicyer. 

For markedsdeltakere representerer de samlende stormskyene på DCG en fiasko som ville vært utenkelig i 2021. Grunnlagt av administrerende direktør Barry Silbert i 2015, har DCG blitt en bærebjelke i kryptos korte eksistens. Genesis' arkivering avslørte hele omfanget av kreditorer som ble berørt av implosjonen, som spesielt inkluderte Gemini, kryptobørsen opprettet av Winklevoss-tvillingene Cameron og Tyler, som Genesis sa at den skyldte 765 millioner dollar; metaverse-prosjektet Decentraland (55 millioner dollar); og fondsforvalter VanEck (53 millioner dollar).

Selskapet listet opp mer enn 100,000 50 kreditorer i sum og sa at det skyldte sine 3.4 største kreditorer XNUMX milliarder dollar.

Superskisse som utlånsdisken Barry eide skyldte Decentraland 55 millioner dollar når DCG og Grayscale er $ MANA investorer.

Kjøpte de fra teamet og fikk deretter bare lånt penger tilbake til dem? Hvordan i helvete hadde Decentraland 55 millioner dollar igjen i disse dager?

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Januar 20, 2023

Noen av gjeldene inspirerer til nye spørsmål, inkludert for eksempel hvorfor Genesis hadde et lån fra Decentraland når et eget DCG-datterselskap - Grayscale - holder 18 millioner av prosjektets tokens. (Beholdningen ble verdsatt til 11.74 millioner dollar per 20. januar, ned fra det som ville vært 105.8 millioner dollar på toppen i november 2021.)

Genesis ble først rystet av fallet til Three Arrows Capital (3AC), som tapte litt mer enn $ 500 millioner i lån fra Genesis. Fallet til FTX viste seg å være for mye for långiveren, noe som fikk den til å suspendere uttak. Genesis signaliserte også alvorlige problemer denne måneden da den permitterte 30% av personalet.

Relatert: Vil gråtoner være den neste FTX?

Ettersom bjørnemarkedet trekker ut, bryter mer grunnleggende systemer - systemer som låneplattformer, over-the-counter skinner og børser. Sviktende systemer og relasjonene mellom selskaper som driver disse systemene representerer strukturelle sammenbrudd i markedet, som absolutt er avgjørende å merke seg. Likevel er dette mekaniske systemer som kan refaktoriseres og bygges om. Tillit er en annen historie. Hardt vunnet og lett tapt, tillit er den unnvikende, men kritiske kraften som ganske enkelt må eksistere for at enhver bransje skal trives. Og det er tilliten til disse markedene som står i fare.

Smitte avslørte skjulte forbindelser, og svek offentlig tillit

De raske kollapsene av 3AC, Voyager, BlockFi, FTX og Celsius sjokkerte markedet. Men så begynte forbindelsene mellom disse gruppene å bli kjent, og sjokk ble til apoplektisk raseri. Det ble tydelig at selv om disse selskapene påsto å operere innen finans, var det få, om noen, som faktisk opererte som de var innen finans, og absolutt ikke som industrilederne så mange holdt dem opp til å være - spesielt når det kom til risikostyring.

6/ Med mindre Barry og DCG kommer til fornuft og kommer med et rettferdig tilbud til kreditorer, vil vi umiddelbart reise søksmål mot Barry og DCG.

- Cameron Winklevoss (@cameron) Januar 20, 2023

Dårlige retningslinjer ble standard, med selskaper som lånte med svært liten eller ingen sikkerhet fra en motpart for å betale en annen, noen brukte til og med sin egen "valuta" som sikkerhet. Dessuten ble sikkerheten akseptert av kreditorene. Markedsvanviddet i 2020 og 2021 skapte grunnlaget for at usmakelig oppførsel og dårlig forretningspraksis kunne spre seg i stor skala. Etter hvert som den sanne dybden av feilbehandlingen og dårlige beslutninger har blitt tydelig, har tilliten til disse selskapene blitt betydelig svekket.

Tillit til økosystemer vil være vanskelig å gjenopprette

Eiendelspriser kan stige og falle, men de fleste antar at de underliggende fundamentale faktorene for markedskonstruksjon og mekanikk fortsatt vil holde. Dette har vært kjerneproblemet i dette bjørnemarkedet. Som det viser seg, var manipulasjon, samarbeid og interne avtaler normen. Og atferden ble ikke henvist til nye selskaper - det ser ut til at de fleste bransjeaktører deltok på et eller annet nivå. Slik er det med DCG. Dårlige lån, dårlig risikostyring og uklar finansiell rapportering kommer hjem for å sove.

Relatert: Lær av FTX og slutt å investere i spekulasjoner

Kryptoprisene vil etter hvert komme tilbake, og nye selskaper vil komme inn på markedet. La oss håpe at det kollektive minnet om bransjen strekker seg litt. En tilbakevending til dyp due diligence og standardskepsis er nødvendig. De tyngende bør være på selskapene for å tjene tillit gjennom sine handlinger. Dette virker åpenbart, men det er tydelig at vi har glemt det.

Vi sitter igjen med en uheldig realitet. Tillit vil ikke bare måtte gjenoppbygges i selskapene som opererer i rommet, men det vil også måtte gjenoppbygges i økosystemet som gjør selskapene i stand.

Denne artikkelen er for generell informasjonsformål og er ikke ment å være og skal ikke tas som juridisk eller investeringsråd. Synspunktene, tankene og meningene som uttrykkes her er forfatterens alene og reflekterer eller representerer ikke nødvendigvis synspunktene og meningene til Cointelegraph.