Tech

Maker DAO investerer 500 millioner dollar i obligasjoner

10/07/2022
Bitcoin Ethereum Nyheter

I går kunngjorde Maker DAO lanseringen av et Maker Vault for å investere USDC i likvide obligasjoner verdt opptil 500 millioner DAI, eller amerikanske dollar.

En innledende avstemning i DAO har allerede godkjent den første 1 million DAI-pilotoverføringen for dette formålet, og ytterligere stemmer vil være nødvendig for å fullføre prosessen inntil 500 millioner DAI-grensen er nådd.

80 % av midlene vil bli investert i kortsiktige amerikanske statsobligasjoner, med de resterende 20 % i IG Corporate Bonds. 

Maker DAOs plan for å forbedre kortsiktig likviditet

Alt dette er en del av MIP65 Monetalis Clydesdale, som vil aktivere et RWA-hvelv for å anskaffe USDC gjennom PSM og investere dem i likvide obligasjoner av høy kvalitet holdt av et fond organisert og vedlikeholdt av Monetalis. 

De offisielle grunnene til at Maker DAO tar dette valget er først og fremst at det er en stor eksponering i USDC på Makers balanse som ikke gir noen avkastning. Obligasjoner, derimot, gir i det minste en. 

I tillegg anses det som en prioritet å samarbeide med profesjonelle obligasjonsforvaltere og sette i gang en diversifiseringsstrategi.

Det er verdt å huske på at DAI er en algoritmisk stabil mynt knyttet til verdien av amerikanske dollar, og dermed utsatt for mulige svingninger på grunn av muligheten til å opprettholde en mer eller mindre fast markedsverdi rundt paritet med USD. 

Bilde

Maker DAO er DAO som administrerer DAI, så den er faktisk ansvarlig for markedsverdien. 

DAI er den fjerde største stablecoinen i verden etter markedsverdi, med mer enn 6.3 milliarder tokens i omløp. 

Tidligere har verdien variert fra $0.90 til $1.22, men fra 2021 og utover har området blitt smalere. Faktisk, i nyere tid har den aldri igjen falt under $0.99, og den har aldri igjen steget over $1.01, bortsett fra i et svært sjeldent tilfelle i november 2021. 

Selv under implosjonen av Terra-økosystemet i mai, på grunn av tapet av koblingen til dollaren av USTs algoritmiske stablecoin, holdt DAI seg veldig bra, og avvek aldri fra området på nøyaktig $0.99 til $1.01. Dette er et ±1 % fluktuasjonsområde. 

Til tross for dette oppdaget Maker DAO en mulig sårbarhet på grunn av den store mengden USDC som støtter DAIs verdi, og bestemte seg for å redusere risikoen ved å diversifisere allokeringen av midler for å sikre DAI. 

Med dette i bakhodet er valget av obligasjoner, og spesielt kortsiktige amerikanske statsobligasjoner, på linje med valget til andre stablecoin-forvaltere, fordi dette effektivt øker sannsynligheten for at verdien av stablecoinen forblir knyttet til den amerikanske dollaren. . 

DAI, Makers algoritmiske stablecoin

Det er verdt å merke seg at selv om DAI er en algoritmisk stabil mynt på noen måter lik UST, har den aldri hatt lignende problemer. 

DAI ble selv avledet fra en tidligere stablecoin, nå kalt SAI, som det arvet navnet fra, og som det erstattet fullstendig fra slutten av 2019. SAI, en gang kalt DAI, var først sikret kun i ETH (Ethereum), noe som gjorde at risikoen for mulig depeg var langt fra ubetydelig. 

Til tross for dette var den laveste verdien som SAI noensinne har berørt $0.92, så selv om det har vært noen problemer tidligere, ble koblingen til dollaren aldri virkelig tapt. 

Saken er at Makers ledelse alltid har vært forsiktig, og de har alltid klart å trå til når det har vært problemer for i det minste å redde knaggen på mellomlang/lang sikt. 

I den grad at de på et tidspunkt bestemte seg for at det var for risikabelt å bare sikre den algoritmiske stablecoinen med ETH, og åpnet opp for annen sikkerhet, inkludert Bitcoin. Da denne nye retningen ble initiert, ble en ny stablecoin opprettet og kalt DAI, mens den forrige ble omdøpt til SAI, og erstattet den til slutt nesten fullstendig. 

Per i dag er det bare litt mer enn 21 millioner SAI i sirkulasjon, så mye at dette ikke lenger er en ekte stablecoin, men et spekulativt token som i løpet av 2021 gikk så langt som kortvarig oversteg $25-prisen av rent spekulative årsaker. 

Et av valgene som sannsynligvis har bidratt mest til den nye DAIs binding til dollaren, er nettopp det faktum at den har diversifisert sikkerheten, spesielt ved å legge til USDC. USDC er en ikke-algoritmisk stabil mynt, men 100 % sikret av amerikanske dollar eller tilsvarende, utstedt av Circle i samarbeid med Coinbase. 

Det er den nest største stablecoin i verden etter markedsverdi, med mer enn 46 milliarder tokens i omløp. 

USDC og obligasjoner i Maker DAO-økosystemet

Tilsetting av USDC til Makers hvelv til støtte for DAI reduserte risikoen for peg-tap dramatisk, så mye at da UST imploderte, falt markedsverdien av den algoritmiske stablecoin DAI mindre enn den collateralized stablecoin USDT gjorde. 

Dessuten gjorde det faktum at lederen av DAI er en DAO, og ikke et team av mennesker som kan handle vilkårlig, det umulig å administrere denne algoritmiske stablecoinen på en vilkårlig måte. Endringer eller korrigeringer av den grunnleggende strategien, og konkrete handlinger, må alltid godkjennes ved en spesifikk avstemning før de kan utføres, og dette forhindrer hodeskudd, eller håndvridning, som kan ha voldsomme og plutselige innvirkninger på pinnen. 

DAO-er som Maker's er desentraliserte autonome organisasjoner som, nettopp fordi de er virkelig desentraliserte, ikke har en slags leder eller et smalt lederteam som kan ta beslutninger uavhengig og vilkårlig. 

Av alle disse grunnene er DAI en veldig spesiell algoritmisk stabil mynt, og forskjellig fra andre. Faktisk har den ikke bare holdt seg veldig bra nå i mange måneder når den står overfor alle de oppsiktsvekkende tingene som har skjedd i kryptomarkedene, men den har også oppnådd en markedsverdi over tid som er enormt større enn noen andre. algoritmisk stablecoin annet enn UST. 

Imidlertid imploderte UST på et tidspunkt, kanskje delvis på grunn av dårlig eller risikabel ledelse, og først og fremst på grunn av en høyrisiko-sikkerhetsstrategi som var veldig forskjellig fra lavrisikostrategien valgt nylig av Maker DAO. 

Nå for å redusere en allerede ganske lav risiko ytterligere, har Maker DAO til og med besluttet å delvis sikre DAI med en liten prosentandel av midler investert i amerikanske statsobligasjoner. 

500 millioner dollar av over 6 milliarder dollar i kapitalisering er lite, eller litt over 8 %, men det gir en veldig god idé om Maker DAOs tilnærming og strategi for å prøve å redusere DAIs depeg-risiko så mye som mulig. 

USTs strategi, på den annen side, var i stedet mye mer risikofylt, sannsynligvis med målet mer fokusert på å oppnå gevinster i stedet for å minimere depeg-risiko. 

Til slutt lønner DAIs strategi seg, gitt robustheten denne algoritmiske stablecoinen beviser over tid, mens USTs strategi har vært en total fiasko. 

Risiko er ikke en god egenskap ved algoritmiske stablecoins i det hele tatt, så mye at det kan ta til og med relativt liten risiko for å sprenge deres grunnleggende strategi fullstendig. 

Kilde: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/07/maker-dao-invests-500-million-treasuries-bonds/