Søksmål legger press på Grayscale for å åpne GBTC-bøker

Fir Tree, hedgefondet som tidligere annonserte at det shortet tjore, har nå arkivert en Søksmålet mot Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) med påstand om uredelig oppførsel og søker etter dokumenter for å hjelpe med å fastslå det.

Hva påstår Fir Tree?

Fir Tree hevder at Grayscale har brutt tillitsavtalen ved ikke å la aksjonærene gjennomgå relevante dokumenter.

Mer spesifikt mener Fir Tree at forholdet mellom Grayscale og Digital Currency Group (DCG) og Genesis betyr at den bør kunne gjennomgå et relativt bredt antall av Grayscales dokumenter.

Dens påståtte begrunnelser inkluderer et behov for å undersøke potensiell feilstyring eller feilhandling, for å forstå hvordan trusten har endret seg, for å identifisere hvordan trusten er utsatt for lån gitt av Genesis, og for at Fir Tree skal kunne kommunisere med andre GBTC-aksjonærer.

Til poenget med feilstyring eller feilhandlinger peker de på flere ting:

• Gråtoner har unnlatt å tillate innløsninger, noe som tillater GBTC å handle med store rabatter til netto aktivaverdi (NAV) mens de tjener på gebyrer som belastes basert på NAV.
• Grayscale har stolt på nærstående parter for å drive trusten:
  • Inntil nylig var Genesis Global Trading, et annet DCG-selskap, den eneste enheten som kunne opprette eller innløse aksjer.
  • Genesis er eneste enhet som har lov til å kjøpe bitcoin for opprettelse av aksjer.
  • Grayscale Securities, heleid av Grayscale, er nå den eneste enheten som kan opprette eller løse inn aksjer.
  • Coinbase, som DCG investerte i, er depotleverandøren.
  • Genesis, en annen DCG-enhet, lånte ut de underliggende eiendelene mot Grayscale-produkter for å tillate opprettelse av flere aksjer når den handlet til en premie til NAV, og dette ble spesifikt signert av Grayscale.
• Mangel på uavhengig tilsyn med GBTC, med (inntil i fjor) Barry Silbert som administrerende direktør for både Grayscale og DCG.

Fir Trees hovedspørsmål rundt endringer i tilliten angår Greyscales evne til å drive et innløsningsprogram.

Fram til september 2014 opererte Grayscale et innløsningsprogram der det var mulig for aksjer i GBTC å bli innløst for den underliggende bitcoin. I september 2014 mottok Grayscale et brev fra Securities and Exchange Commission (SEC) som informerte om at programmet brøt med regel M.

Ifølge kommisjonen var dette fordi det åpnet for at aksjer kunne utstedes og innløses samtidig. Grayscale har ikke innløst noen aksjer siden den gang. Fir Tree og andre mener at det ville være mulig for Grayscale å drive et innløsningsprogram, så lenge det ikke utstedes.

Den "tredje tillitsavtalen", som ble vedtatt av Grayscale i begynnelsen av 2016, inneholdt en klausul om at endringer i trustavtalene som "på negativ måte påvirker" rettighetene til aksjonærene ville "oppstå etter skriftlig godkjenning" av et flertall av aksjene .

I oktober 2017 sendte Grayscale forslag til endringer til aksjonærene som gjorde det mye lettere for Grayscale å nekte innløsninger. Det var også inkludert i varselet forutsetning av at den trer i kraft selv uten flertall. Ytterligere endringer som mer spesifikt forbød Grayscale å drive et innløsningsprogram ble lagt til på lignende måte i påfølgende endringer.

Les mer: Grayscale Bitcoin Trust og dens bånd til kryptonedsmeltninger

Grayscale fastholder at målet er å konvertere trusten til en ETF som deretter lar den utføre innløsninger.

Edelgran ønsker detaljer om hvordan tilliten har endret seg for bedre å forstå når begrensninger og endringer er lagt til.

Det er ikke klart hvor mye av Fir Trees brede anmodning som vil ende opp med å bli innvilget av retten.

For mer informerte nyheter, følg oss videre Twitter og Google Nyheter eller lytt til vår undersøkende podcast Nyskapt: Blockchain City.