Tech

Kucoin og det merkelige tilfellet med svært høye APYer

11/30/2022
Bitcoin Ethereum Nyheter

Flere skjermbilder sirkulerte på Twitter i går som rapporterte APRs på Kucoin. 

Noen av dem til og med overskredet 200 %, spesielt de som involverer Tether (USDT). 

Det er verdt å nevne at APR og APY er like prosenter, selv om det er en forskjell. 

Forskjellen mellom APY og APR

Vanligvis brukes APY (Annual Percentage Yield) for å indikere den årlige avkastningen på investeringen inkludert renters rente. Dette oppnås ved å legge renter til hovedstolen som renten betales på. Derfor, hvis de, når disse betales, legges til hovedstolen som fremtidige renter skal betales av, kalles rentene på denne måten sammensatte renter, og er åpenbart større enn enkel rente. 

I motsetning til dette representerer APR (Årlig prosentsats) den årlige prosentsatsen for enkel rente på hovedstolen, og den avhenger utelukkende og utelukkende av verdien av den opprinnelige investeringen, uten renters rente. Dermed viser det seg å være lavere enn APY. 

Desto mer grunn da til at APRs på 200 % bør betraktes som unormale, om ikke absurde. 

Årsaken til de unormale APR-ene på Kucoin

Årsaken til disse absurde APR-ene er ennå ikke kjent, men det kan skyldes mangel på forsyning. 

Faktisk er ikke APR på utlåns- og låneplattformer som Kucoins faste, men varierer i henhold til markedsdynamikken. 

Jo høyere etterspørsel etter lån, jo mer APR øker, men det er svært lite sannsynlig at APR på 200 % er konsekvenser av økt etterspørsel. 

Bilde

En lignende ting kan oppnås med en stor reduksjon i tilbudet. Det vil si at hvis det er svært få som er villige til å tilby å låne ut pengene sine på Kucoin, kan tilgangen på for eksempel USDT som lånes ut stupe, og hvis etterspørselen forblir høy er det bare å øke APRs med et stort beløp til lokke nye budgivere så mye som mulig. 

Sjansen er stor for at noe lignende har skjedd. 

Utvekslingskrisen

Faktum er at etter den siste feil i FTX og spesielt BlockFi, og det av Celsius i juni stoler færre og færre innehavere på å la sine tokens være i varetekt på tredjeparts lommebøker. 

Faktisk har de som hadde midler satt inn på FTX, BlockFi og Celsius mistet alle for nå, og vet ikke når de vil få noe tilbake eller, enda viktigere, hvor mye de kan få tilbake. 

Derimot fortsetter de som har oppbevart sine tokens i proprietære lommebøker, det vil si hvis frø eller private nøkler de utelukkende eier, å være i besittelse av samme beløp, med mindre de har mistet sine private nøkler eller de har fått dem stjålet. 

Vanligvis blir de som handler tvunget til å legge igjen pengene sine på børser for å handle dem, men de som bare holder dem kan trygt lagre dem i stedet i proprietære lommebøker, for eksempel maskinvarelommebøker som holder deres private nøkler offline. 

Utlånstjenester som Kucoin 

Kucoin er en utveksling som først og fremst åpner for handel med kryptovaluta, men den tilbyr også en utlånstjeneste (lån og utlån). 

Lån består av at brukere låner tokens ved å betale renter til de betaler dem tilbake, mens utlån består av å låne ut tokens i bytte mot renter. 

I tillegg til handel, lar Kucoin også de som har tokens på lommeboken foreta utlån, som er å låne dem ut til andre børsbrukere i bytte mot renter. Den årlige rentesatsen låntakere betaler, tilsvarer nøyaktig APR nevnt ovenfor. 

Problemet er at Kucoins lommebøker, i likhet med alle sentraliserte børser, er depotbevarende, noe som betyr at de private nøklene utelukkende holdes av børsen og ikke av brukerne. Dette betyr at hvis uttak blir suspendert eller stengt, eller selv om børsen går konkurs, mister brukere besittelsen av tokens fordi de ikke lenger kan bruke dem. 

Faktisk kan de ikke engang være sikre på at deres midler fortsatt er i børsens besittelse, som for eksempel skjedde i FTX-saken hvor kundemidler ble brukt av børsen selv som om de var deres egne. 

I lys av dette er det ikke overraskende at mange børsbrukere tar ut pengene sine og i stedet lagrer dem i ikke-depot, dvs. heleide, lommebøker. 

Hvis dette er nettopp det som skjer med Kucoin, eller andre kryptoutlånstjenester, er det mer enn rettferdig å forvente at antallet långivere og kapitalvolumet som tilbys for utlån synker kraftig. 

Markedsfrykt

Men spørsmålet mange tenker på er: er disse absurde APR bare på Kucoin? 

Faktisk burde den nettopp beskrevne dynamikken gjelde noe for alle kryptolåne- og lånetjenester. 

Det er imidlertid mulig å forestille seg at, for å unngå likviditetsproblemer som det som angivelig oppstår på Kucoins utlåns- og lånetjenester, kan andre lignende tjenester søke etter kapital for å låne ut andre steder også, dvs. ikke begrense seg til midlene som klientene selv frivillig stiller til disposisjon for dette formålet. 

På den annen side, med en slik inntjening, viser det seg å være spesielt attraktivt å låne ut noe av kapitalen sin dersom man er sikret å få det hele tilbake med renter. 

Tvilen ligger nettopp i det faktum at så høye APRs ser ut til å antyde mangel på likviditet på Kucoin, til det punktet hvor det heller ikke er nok kapital tilgjengelig til å dra nytte av slike enkle og høye potensielle gevinster. 

Det er med andre ord de som mener at så høye APRs tyder på at Kucoin har likviditetsproblemer. 

Kucoins svar

Administrerende direktør i Kucoin kommenterte problemet på Twitter og sa at det bare er FUD. 

Faktisk vil dette være APR-er knyttet til såkalte Dual Investment, som er en tjeneste som skiller seg fra andre høyrente-garanterte produkter. 

Dual Investment er et ubeskyttet, høyrisiko finansielt produkt med høy avkastning som også finnes på andre plattformer. 

Derfor er det ikke bare en utlåns- og lånetjeneste med lav risiko. Faktisk, når det gjelder utlån, er den største risikoen at plattformen ikke er likvid nok til å kunne tilbakebetale långivere, mens det ved Dual Investment også er risiko på grunn av prisbevegelser. 

Derfor må den mulige insolvensen til Kucoin analyseres ved å undersøke APYene til den virkelige utlånstjenesten, og ikke APRene til Dual Investment-tjenesten. 

Men til tross for denne avklaringen fra administrerende direktør for børsen, er det fortsatt folk bekymret for den mulige insolvensen til Kucoin og andre børser. 

Reaksjonen til kryptomarkedet

På dette tidspunktet er det klart hvorfor kryptomarkedet ikke ser ut til å ha reagert på disse spekulasjonene. 

Mandag, for eksempel, hadde prisen på Bitcoin faktisk falt fra $16,400 16,000 til $XNUMX XNUMX, men sannsynligvis ikke bare på grunn av ryktene som begynte å sirkulere om hypotesen om mangel på likviditet i Kucoin. Faktisk, samme mandag ble nyheten om BlockFis konkurs sluppet. 

I stedet returnerte den til $16,400 i går, mens den i kveld også steg så høyt som $16,800. Ingen av disse bevegelsene ser ut til å sammenfalle tidsmessig med nyhetene som kom ut om Kucoin eller avklaringen til administrerende direktør. 

Så det ser absolutt ut til at kryptomarkedet ikke reagerte i det hele tatt på Kucoins antakelse om insolvens, sannsynligvis fordi problemet med høye APRs fra Dual Investments tjenester allerede var godt kjent for profesjonelle handelsmenn. 

Kilde: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/