Investorer fordøyer lavere enn forventet KPI ettersom risikoen på eiendeler steg mens DXY sank inn i helgen

For nesten hele 2022 har amerikanske inflasjonsdata forårsaket smerte i markedene, men en nedgang i oktober ga nytt håp om mindre aggressive Fed-økninger. Investorer grep sjansen med begge hender da amerikanske aksjer og obligasjoner hadde sin beste dag siden våren 2020 mens dollarindeksen sank med sin verste daglige nedgang siden 2009.

USAs overordnede inflasjon avtok til 7.7 % fra 8.2 % i september, som hadde det laveste inflasjonstakten siden januar.

Kjerneinflasjonen steg 0.3 % i oktober og brakte kjernetall til 6.3 % fra det høyeste førtiårsnivået på 6.6 %.

Fornyet håp om en nedgang i renteøkningene og en tidligere slutt på fed-syklusen på grunn av en avtagende kjerne- og overordnet inflasjon. Philadelphia Fed-president Patrick Harker kommenterte,

"Jeg forventer at vi vil bremse opp tempoet i våre renteøkninger når vi nærmer oss en tilstrekkelig restriktiv holdning."

Forventningene er nå fast på plass for en økning på 50 bps i desember, og et kutt på 19 bps fra topprenten for fed funds som er ventet i juni.

Bratte fall i amerikanske statsrenter og dollaren så en appetitt på risikoaktiva ettersom investorer så overskriftsinflasjonen potensielt rulle over. Amerikanske aksjer steg med S&P som stengte 5.5 % høyere, Nasdaq 7.4 % høyere, samt gull og sølv steg. Både Bitcoin og Ethereum steg på de positive nyhetene, henholdsvis 6 % og 8 %.

Dette rallyet var kortvarig da FTX-vismannen utfoldet seg. Investorer opplevde en kort periode med optimisme som drev prisene opp midlertidig før bearish sentimentet tok tak igjen og kapitulasjonen gjenopptok, potensielt nå presset prisene enda lavere enn før.

10. november, så Nasdaq-rallyet på 7.5 %, den største økningen siden mars 2020, og ifølge Stockcharts skjer ikke dager som dette i oksemarkeder. I 2000-2002 hadde Nasdaq 14 opp-dager på 6 % eller mer, og investorer ville ha vært feil når de ringte bunnen ved alle 14 anledninger.

Videre, i 2008-2009, var Nasdaq opp 6 % eller mer i 6 dager, og tradere ville ha vært feil 4 ganger og trodd at bunnen hadde skjedd.

Ettersom markedene er fremtidsrettede, kan fortellingen ha endret seg fra inflasjonen har nådd toppen, til en potensiell resesjon som vil føre til at Fed stopper, svinger eller til og med gjenopptar kvantitative lettelser på et tidspunkt i første halvdel av 2023.