Tech

Hvordan og hvorfor depeger stablecoins?

03/12/2023
Bitcoin Ethereum Nyheter

Stablecoins er en type kryptovaluta designet for å ha en stabil verdi i forhold til en spesifikk eiendel eller en kurv av eiendeler, typisk en fiat-valuta som amerikanske dollar, euro eller japanske yen.

Stablecoins er designet for å tilby et "stabilt" verdilager og byttemiddel sammenlignet med mer tradisjonelle kryptovalutaer som Bitcoin (BTC) og Ether (ETH), som kan være svært flyktige.

Fiat-penger, kryptovalutaer og råvarer som gull og sølv er eksempler på eiendeler som brukes til å sikre eller "tilbakebetale" stabile mynter. Tether (USDT), USD mynt (USDC) og Dai (DAI) er noen få eksempler på stablecoins knyttet til amerikanske dollar.

Stablecoins kan også være det algoritmisk stabilisert gjennom smarte kontrakter og andre mekanismer som automatisk justerer tilførselen av stablecoin for å opprettholde koblingen til den underliggende eiendelen.

Til tross for de potensielle fordelene, er ikke stablecoins uten risiko. Den mest betydelige risikoen med enhver stablecoin er potensialet for at dens pinne bryter, noe som får den til å miste sin verdi i forhold til den underliggende eiendelen.

Depegging er der verdien av en stablecoin avviker betydelig fra dens tilkoblede verdi. Dette kan skje av ulike årsaker, inkludert markedsforhold, likviditetsproblemer og regulatoriske endringer.

USDC er en fullstendig reservert-støttet stablecoin, noe som betyr at hver USD-mynt er støttet av faktiske kontanter og kortdaterte amerikanske statskasser. Til tross for dette kunngjorde USDC-utstedere, Circle, den 10. mars at USDC hadde avkoblet fra amerikanske dollar, med rundt 3.3 milliarder dollar av sine 40 milliarder dollar i USDC-reserver fast i den nå nedlagte Silicon Valley Bank. Banken – den 16. største i USA – kollapset 10. mars, og er en av de største bankkonkursene i USAs historie. Gitt USDCs sivile innflytelse, fulgte andre stabile mynter etter i depegging fra amerikanske dollar.

Relatert: USDC depegs når Circle bekrefter at $3.3B sitter fast med Silicon Valley Bank

MakerDAO — en protokoll basert på Ethereum blockchain — utsteder DAI, en algoritmisk stabil mynt designet for å bevare et presist forhold på 1:1 til amerikanske dollar. Imidlertid falt DAI også av koblingen midt i Silicon Valley Banks kollaps, hovedsakelig på grunn av en smitteeffekt fra USDCs depegging. Over 50 % av reservene som støtter DAI holdes i USDC.

Tether utsteder USDT, med hvert USDT-token som tilsvarer en tilsvarende fiat-valuta i forholdet 1:1 og fullt støttet av Tethers reserver. Derimot, USDT opplevde også en depegging i 2018, noe som vekker bekymring for den generelle stabilitetsmekanismen til stablecoins.

Viktigheten av stablecoin-pinner

Viktigheten av stablecoin-pinner er å gi en stabil og forutsigbar verdi i forhold til en underliggende eiendel eller en kurv av eiendeler - vanligvis en fiat-valuta som amerikanske dollar. Stablecoins er et ønskelig alternativ for ulike brukstilfeller, inkludert cryptocurrency trading, betalinger og pengeoverføringer, på grunn av deres stabilitet og forutsigbarhet.

Med stablecoin-pinner kan tradere gå inn og ut av posisjoner uten å bli utsatt for prissvingninger til kryptovalutaer som BTC eller ETH. Dette er viktig for institusjonelle investorer og selskaper som er avhengig av et pålitelig verdilager og et byttemiddel for å drive sin virksomhet.

Grenseoverskridende transaksjoner kan også gjøres mer tilgjengelige ved å bruke stablecoin-pinner, spesielt i nasjoner med volatile valutaer eller begrenset tilgang til konvensjonelle finansielle tjenester. Sammenlignet med mer tradisjonelle metoder som bankoverføringer eller remitteringstjenester, kan stablecoins tilby en mer effektiv og rimelig måte å foreta betalinger og overføre verdi på tvers av landegrensene.

Stablecoin-pinner kan også øke finansiell inkludering, spesielt for personer og bedrifter uten tilgang til tradisjonelle finansielle tjenester. Stablecoins kan brukes til å foreta betalinger og transaksjoner i digitale eiendeler uten å kreve bankkonto eller kredittkort, noe som kan være avgjørende i utviklings- og fremvoksende markeder.

Hvorfor depeger stablecoins?

Stablecoins kan depege på grunn av en kombinasjon av mikro- og makroøkonomiske faktorer. Mikrofaktorer inkluderer endringer i markedsforhold, som en brå økning eller reduksjon i etterspørsel etter stabile mynter, problemer med likviditet og modifikasjoner av den underliggende sikkerheten. Makrovariabler innebærer endringer i det samlede økonomiske landskapet, som inflasjon eller renteøkninger.

For eksempel kan prisen på en stablecoin et øyeblikk overstige dens fastlagte verdi hvis etterspørselen øker på grunn av økt aktivitet for kryptovalutahandel. Likevel kan prisen på stablecoin falle under dens faste verdi hvis utilstrekkelig likviditet matcher økt etterspørsel.

På den makroøkonomiske fronten, hvis det er høy inflasjon, kan kjøpekraften til de underliggende eiendelene som støtter stablecoin falle, noe som fører til en depeg-hendelse. Tilsvarende kan justeringer av renter eller andre makroøkonomiske tiltak påvirke etterspørselen etter stabile mynter.

Regulatoriske endringer eller juridiske problemer kan også føre til at en stablecoin depeger. For eksempel, hvis en regjering skulle forby bruken av stablecoins, ville etterspørselen etter stablecoinen falle, noe som får verdien til å falle. En depegging-hendelse kan også være forårsaket av tekniske problemer som smarte kontraktsfeil, hackingangrep og overbelastning av nettverket. For eksempel, a smart kontrakt feil kan føre til at stablecoins verdi blir beregnet feil, noe som kan føre til en betydelig avvik fra peg.

Hvordan depeger stablecoins?

Stablecoin-depegging skjer vanligvis i noen få trinn, som kan variere avhengig av den spesifikke stablecoinen og omstendighetene som fører til depegging-hendelsen. Følgende er noen generelle trekk ved en depegging-hendelse:

Stablecoins verdi avviker fra peg

Som nevnt kan mange faktorer, som markedsturbulens, teknologiske problemer, mangel på likviditet og regulatoriske problemer, føre til en stabil myntdepeg. Verdien av stablecoin kan endre seg dramatisk i forhold til den tilknyttede eiendelen eller kurven med eiendeler.

Traders og investorer reagerer på depegging-hendelsen

Enten de tror at stablecoins verdi til slutt vil gå tilbake til bindingen eller fortsette å avvike fra den, kan tradere og investorer svare ved å kjøpe eller selge stablecoin når den drastisk avviker fra koblingen.

Arbitrasjemuligheter oppstår

Arbitrage muligheter kan materialisere seg hvis stablecoins verdi driver bort fra koblingen. For eksempel kan tradere selge stablecoinen og kjøpe den underliggende eiendelen for å dra fordel hvis stablecoinens verdi er høyere enn dens peg.

Stablecoin-utstederen tar affære

Stablecoin-utstederen kan iverksette tiltak for å rette opp problemet hvis stablecoinens verdi fortsetter å avvike fra koblingen. Dette kan innebære endring av stablecoins tilbud, collateralization ratio og andre handlinger for å øke tilliten til stablecoin.

Stablecoins verdi stabiliserer seg

Hvis tradere og investorer justerer posisjonene sine og stablecoin-utstederen reagerer på depegging-hendelsen, kan verdien av stablecoin stabilisere seg. Stablecoinens verdi kan gå tilbake til sin peg hvis stablecoin-utstederen vinner tilbake offentlig tillit.

Risikoer og utfordringer knyttet til depegging av stablecoins

Depegging av stablecoins kan presentere flere risikoer og vanskeligheter for investorer, tradere og det større kryptovaluta-økosystemet:

  • Markedsvolatilitet: Når stablecoins depeger, kan markedet oppleve alvorlig turbulens når tradere og investorer endrer beholdninger som svar på depegging-hendelsen. Dette kan føre til markedsusikkerhet og øke muligheten for tap.
  • Omdømmerisiko: Depegging av stablecoins risikerer utstedernes og det større kryptovaluta-økosystemets omdømme. Dette kan gjøre det vanskeligere for stablecoin-utstedere å trekke inn nye brukere og investorer og redusere markedets totale verdi.
  • Likviditetsrisiko: Likviditetsproblemer kan oppstå hvis en stablecoin depeger fordi tradere og investorer selger stablecoinen i betydelige mengder. Som et resultat kan verdien av stablecoinen synke, noe som gjør det utfordrende for tradere og investorer å avvikle beholdningen sin.
  • Motpartsrisiko: Traders og investorer kan bli utsatt for risikoen for mislighold av stablecoin-utstederen eller andre parter som deltar i stablecoins drift på grunn av depeg-hendelsen.
  • Regulatorisk risiko: Depegging av Stablecoins kan også føre til regulatoriske problemer. Regjeringer og myndigheter kan innføre restriksjoner på stablecoins hvis de mener at eiendelene truer stabiliteten til det bredere finansielle systemet.

Relatert: Circles USDC-ustabilitet forårsaker dominoeffekt på DAI, USDD stablecoins

Tatt i betraktning de ovennevnte risikoene, bør både investorer og tradere holde et nøye øye med ytelsen til stablecoins i deres porteføljer. Undersøk stablecoin-utstederen og dens sikkerhet, og vær på utkikk etter indikasjoner på depegging eller andre problemer som kan påvirke stablecoinens verdi. De kan også tenke på å diversifisere sine beholdninger ved å bruke en rekke stablecoins eller andre eiendeler. Dette kan redusere sjansen for å lide tap i en stablecoin-depegging-hendelse.