Hong Kong mener stablecoin-volatilitet kan smitte over på tradisjonell finans

Fallet til kryptogiganter i år vekket spørsmål om stabiliteten til kryptovalutaer og deres innvirkning på fiat-økosystemer. Hong Kong Monetary Authority (HKMA) vurderte situasjonen og fant at ustabiliteten til kryptoaktiva, inkludert eiendelsstøttede stablecoins, potensielt kan smitte over på det tradisjonelle finansielle systemet.

HKMA-vurderingen av eiendelsstøttede stabile mynter påpekt risikoen for likviditetsmismatch, som påvirker deres stabilitet negativt under «brannsalg»-hendelser. En brannsalgshendelse er relatert til en kortvarig prissvingning når investorer kan kjøpe stablecoins billigere enn markedsprisen deres — et fenomen som ble lagt merke til under Terra-krasjen.

Ifølge Hong Kongs sentralbank har sammenkoblingen av kryptoaktiva gjort kryptoøkosystemet mer sårbart for systematiske sjokk. I tillegg kan økningen i kryptoeksponering fra finansinstitusjoner være gjenstand for knock-off-effekter fra brå utvikling i kryptovalutapriser:

"Den økende størrelsen på asset-backed stablecoins, sammen med deres iboende risikoer, kan gjøre asset-backed stablecoins til en potensiell forstørrer av volatilitetseffekten fra krypto til tradisjonelle finansielle eiendeler."

Flytskjemaet delt av HKMA antyder at svingninger i prisen på aktiva-støttet stablecoins kan resultere i reservejustering av stablecoins. Dette er hovedsakelig drevet av antakelsen om at etterspørselen og tilbudet av stabile mynter kan utløse volatilitet i prisene deres.

Studien husket også krasjet av Terra USD (UST), en algoritmisk stabil mynt utstedt av Terraform Labs, som hadde forårsaket masseinnløsning av Tether (USDT). I dette lyset anbefalte HKMA å standardisere regelmessige avsløringer som kan hjelpe regulatorer med å inspisere likviditetsforhold og risikoer.

Den andre anbefalingen til regulatorer er å styrke de asset-backed stablecoins sin likviditetsstyring via restriksjoner på sammensetningen av reserveaktiva.

Relatert: Kan Hong Kong virkelig bli Kinas proxy i krypto?

Securities and Futures Commission i Hong Kong rådet forvaltningsselskaper som ønsker å tilby tilbud om børshandlede fond (ETF) for å "ha en god oversikt over etterlevelse av regelverk", blant andre krav.

HKEX ønsker velkommen SFCs kunngjøring i dag som tillater notering av ETFer med virtuelle aktiva som underliggende. Dette vil støtte den fortsatte veksten av #HongKong som Asias premier #ETFer markedsplass, noe som ytterligere styrker Hong Kongs rolle som et internasjonalt finanssenter. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX

— HKEX 香港交易所 (@HKEXGroup) Oktober 31, 2022

SFC-rundskrivet kom som en del av en policyoppdatering fra Hong Kongs regjering, som kunngjorde sin beredskap til å engasjere seg med globale kryptobørser om regulatoriske spørsmål.