First-mover fordel i en CBDC-samtale, 10.

Forrige uke så et usannsynlig første trekk i den åpningsnarrative kampen rundt en potensiell amerikansk sentralbank digital valuta: Kongressmedlem Tom Emmer kom frem med et initiativ for å lovlig begrense Federal Reserves kapasitet til å utstede en detaljhandels-CBDC og ta på seg rollen som en detaljbank. . Dette kan være massivt konsekvens ettersom vi ennå ikke har sett et tilsvarende skarpt uttrykk for en motstridende holdning. Faktisk er det ikke engang klart om andre amerikanske lovgivere har sterke meninger om saken annet enn kanskje å fordømme privat utstedte stablecoins som et digitalt alternativ til dollaren. Ved å utforme en potensiell Fed CBDC som en personverntrussel først, kan Emmer vippe samtalen i retningen som er vennlig mot mindre sentraliserte design av digitale penger.

Nedenfor er den kortfattede versjonen av det siste "Law Decoded" nyhetsbrevet. For fullstendig oversikt over politikkutviklingen den siste uken, registrer deg for hele nyhetsbrevet nedenfor.

USAs representant vs. US CBDC

Spenningen mellom desentraliserte digitale penger og statsutstedte CBDC-er er kjernen i det pågående globale skiftet mot digitale betalingsskinner. Forrige uke var det første gang et sittende amerikansk kongressmedlem tok en formell holdning mot Federal Reserves potensielle detaljhandel CBDC-trekk.

Suveren digital fiat vil utvilsomt være mer praktisk enn dens analoge forgjenger, men personvernkostnadene ved en slik bekvemmelighet kan være enorme. Hvis alle pengene er CBDC, vil regjeringens finansielle overvåkingskapasitet bli praktisk talt ubegrenset, og nekte folk anonymiteten som kontanttransaksjoner en gang ga. Representant Emmer siterte disse personvernhensynene som en begrunnelse for å innføre lovforslaget som ville forby Fed fra å utstede en CBDC direkte til forbrukere og opptre som en detaljbank.

Selv om det kan ta lang tid før Emmers initiativ når husets etasje, kan bare artikuleringen av en slik posisjon av et medlem av kongressen ha en betydelig innvirkning på forløpet av den politiske samtalen rundt en potensiell CBDC. Dette er spesielt sant i lys av noen av de øverste Fed-tjenestemennenes uttalte vilje til å utsette kongressen om saken.

Nok en forbudsskrekk, enda en El Salvador

Andre steder i verden har signalene som ulike regulatorer har sendt den siste uken gått fra å potensielt forby kryptotransaksjoner i Pakistan til å vurdere replikeringen av El Salvadors Bitcoin-som-legal-tender-trekk i Tonga. Pakistans streben mot et generelt forbud følger et kjent scenario der det er nasjonens sentralbank som er aktivt forpliktet til å forby kryptotransaksjoner og straffe kryptoutvekslinger. Oppgaven med å avgjøre den juridiske statusen til kryptovalutaer falt til Høyesterett i provinsen Sindh, men dommerne avsto fra å foreta den endelige samtalen og ga saken videre til de spesialiserte regjeringsdepartementene.

På den motsatte siden av det regulatoriske spekteret kan øynasjonen Tonga snart ta fatt på Bitcoin-adopsjonssporet. En kunngjøring fra Lord Fusitu'a, et tidligere medlem av det tonganske parlamentet og leder av flere regionale interparlamentariske grupper, antydet at landet kunne gjøre Bitcoin lovlig betalingsmiddel så snart sent i 2022. Gitt tonganes store avhengighet av pengeoverføringer, en replikering av El Salvadors trekk. virker nesten identisk logisk.

IMF ser bortfallet av kryptos sikringsrolle

Blant mange risikofaktorer som analytikere tilskrev digitale eiendeler gjennom årene, fremstår den finansielle stabilitetsrisikoen som stammer fra kryptos økende korrelasjon med aksjemarkeder som en ny snakkis. Likevel er dette hva en gruppe av forskere fra Det internasjonale pengefondet konkluderte med å undersøke dynamikken til Bitcoin til S&P 500-indekskorrelasjonen. Forfatterne hevdet at den økende sammenhengen mellom de to aktivaklassene beseirer kryptos sikringsfunksjon, siden den ikke lenger tjener til å diversifisere investorenes risiko. IMF-analytikernes konklusjoner kommer ned til en rimelig oppfatning om at det bør være en global, koordinert tilnærming til kryptoregulering.