E-HKDs utvikling i Hong Kong – fremtidens måte for valuta?

En studie viser at 90 % av kartlagt sentralbanker over hele verden utforsker fremtidens utstedelse av sentralbankers digitale valutaer (CBDC). Blockchain.News intervjuet bransjeeksperter for å finne ut utsiktene til Hong Kongs digitale valuta og dens potensielle bruk.

Utsiktene til e-HKD

I et nylig diskusjonsdokument publisert av Hong Kong Monetary Authority (HKMA), nådde den lokale regulatoren ut til publikum for å konsultere om utviklingen av digital sentralbankvaluta (rCBDC) eller den digitale Hong Kong Dollar (e-HKD). Diskusjonspapiret lister opp et bredt spekter av problemstillinger med et dusin nøkkelspørsmål som dekker et bredt spekter av problemstillinger:

•  De potensielle fordelene og utfordringene med e-HKD
•  Balansen mellom personvern og forebygging av ulovlige aktiviteter
•  Interoperabilitet med eksisterende betalingssystem
• Hensyn i forhold til juridiske, designmessige og politiske perspektiver
• Graden av deltakelse fra private sektorer 

Rollen til e-HKD

rCBDC-ene kan deles inn i to-lags distribusjonsmodeller: engrosinterbanksystemet og sluttbrukerlommeboksystemet, i henhold til e-HKD tekniske whitepaper.

"Engros-CDBC brukes til overføringer mellom sentralbanken og kommersielle banker eller andre institusjoner, mens detaljist-CDBC brukes til overføringer mellom kommersielle banker og allmennheten for detaljhandelstransaksjoner," professor Chew Seen-Meng, førsteamanuensis i praksis. Finans og assisterende dekan (eksternt engasjement) ved det kinesiske universitetet i Hong Kong (CUHK) forklarte.

Når det gjelder detaljhandels-CBDC, kan en tvil som kan oppstå blant publikum være hvorfor markedet fortsatt trenger et annet digitalt betalingsverktøy blant andre forskjellige alternativer i HK?

Chew, den tidligere økonomen for Singapore-kontoret til Det internasjonale pengefondet (IMF) og Morgan Stanley, erkjente at "det er sant at det ikke er noe presserende behov for en digital HKD."

Men "å ha en e-HKD kan gjøre livene våre enda mer praktiske ved å eliminere behovet for å bære fysiske sedler og mynter rundt og muliggjøre praktisk talt alle betalinger ved å bare trykke på mobiltelefonen" på lang sikt, sa Chew.

Dessuten kan "overføringsmekanismen for pengepolitikken fra HKMA bli mer effektiv gjennom e-HKD," la Chew til.

Videre mener forskeren digital valuta kan gi en raskere og mer praktisk måte å overføre verdi på ved å støtte mer økonomiske aktiviteter potensielt hvis den digitale valutaen aksepteres som et utvekslingsmedium av publikum på lang sikt.

"Siden e-HKDs verdi vil bli kontrollert av HKMA, er det allerede en slags stablecoin. I den grad HKMA er i stand til å opprettholde stabiliteten til e-HKDs verdi gjennom algoritmer eller valutareservene, bør risikoen for at e-HKD faller i verdi være ganske liten."  

For tiden har en mengde betalingsplattformer allerede fanget markedet.

E-lommebøker med Peer-to-Peer (P2P) betalingsfunksjoner er i ferd med å bli mainstream i Hong Kong.

Bare i e-handel forventes digitale lommebøker å stå for 40 % av byens nettbaserte transaksjonsverdi innen 2025, og gå forbi kredittkort, ifølge 2022 Global Payments Report fra det amerikanske finansteknologiselskapet FIS.

I et eksklusivt intervju med Blockchain.News sa Etelka Bogardi, Asias partner i Global Payments and Fintech Practice, Norton Rose Fulbright Hong Kong, til mediet at "en av de primære designhensynene bør være interoperabilitet med eksisterende systemer."

Bogardi, en Hong Kong-basert reguleringsadvokat for finansielle tjenester og førstnevnte Seniorrådgiver for Hong Kong Monetary Authority, foreslår at regulatoren bør vokte seg for virkningene av e-HKD på banker og potensielle disintermediation-effekter, gitt Hong Kongs status som et internasjonalt finanssenter og den store tilstedeværelsen av finanssektoren.

I mellomtiden delte Chew også et lignende syn og la til at «administrasjonen må sikre og sikre seg fullstendig før e-HKD lanseres».

"Med mindre e-HKD kan adressere noen smertepunkter ved dagens e-betalingstjenester eller er mye mer praktisk enn de eksisterende e-betalingsalternativene, ville det være vanskelig for e-HKD å bli omfavnet av publikum blant overfloden av detaljbetalinger alternativer i Hong Kong," la Bogardi til.

Gjennom papiret gjentar HKMA at "hensikten med å utvikle e-HKD er ikke å erstatte eksisterende betalingsmetoder", men å "unngå å opprette et lukket betalingssystem, som hindrer betalinger utført mellom e-HKD-brukere og brukere av annen betaling systemer."

rCBDC forventes å gi tilkobling mellom andre betalingstjenesteleverandører, for eksempel betalinger på tvers av plattformer som skal utføres effektivt.

Tokenbasert eller kontobasert?

Balansen mellom personvern og datatilgang er en annen viktig vurdering blant systematiske spørsmål. Diskusjonspapiret nevnte at nøkkeldesignfunksjonen til e-HKD å vurdere er om den er utstedt token-basert eller kontobasert.

I følge papiret vil det tokenbaserte tillate mer anonymitet i betalinger mellom ulike parter, og beskytte mot misbruk av individuelle data fra kommersielle enheter. Likevel kan det være risikabelt å legge til rette for ulovlige aktiviteter.

På den annen side vil den kontobaserte tilnærmingen "kreve registrering av saldoer og transaksjoner til rCBDC-innehavere. Denne tilnærmingen vil være avhengig av muligheten til å verifisere identiteten til kontoinnehaveren og kan bidra til å overholde AML/CFT-kravene.»

Begge tilnærmingene krever en hovedbok for å fullføre transaksjoner med distribuert reskontroteknologi (DLT) og tokenisering, som kan struktureres for å spore brukere avhengig av graden av anonymitet og tilgang til informasjon til partene.

Professor Chew sa imidlertid at sporbarheten til digital valuta fra regulatoren indikerer at små forhandlere som drosjesjåfører kan være motvillige eller ikke interessert i å endre atferd eller transaksjonsvaner på grunn av skattemessige bekymringer.

Regulatoren sa at "full anonymitet ikke er plausibel," e-HKD bør overholde eksisterende lover og forordninger. Dets juridiske mandat og status som lovlig betalingsmiddel vil logisk være på linje med valutasystemet.

"Samlet sett, selv om det må gjøres noe arbeid for å imøtekomme en e-HKD i det eksisterende lovverket for utstedelse av valuta og relaterte spørsmål, er dette ikke uoverstigelige hindringer. Noen av de mer tekniske juridiske spørsmålene som er reist er knyttet til anvendelsen av effektive AML-kontroller og personvernlover. I den forstand er diskusjonen rundt å ha en to-lags utstedelses- og distribusjonsstruktur veldig fordelaktig,» forklarte Bogardi.

Global adopsjon av CDBCer

I løpet av de siste to årene har det globale markedet vært fanget av usikkerhet midt i COVID-19-pandemien.

Midt i uroen ga den økende etterspørselen etter å øke effektiviteten av grenseoverskridende betalinger og fremveksten av kryptovalutaer, som stablecoins og andre tokens, også opphav til regulatoriske utfordringer, og presset globale myndigheter til å oppdatere valutapolitikken som svar.

Ifølge den nyeste rapporterer utgitt av Bank of International Settlement (BIS), 90 % av kartlagt sentralbanker over hele verden utforsker utstedelsen av sentralbankers digitale valutaer. Finansinstitusjonen la til at rundt to tredjedeler av de undersøkte sentralbankene vil ta hensyn til utstedelse av CBDC i nær fremtid.

I 2020, Bahamas ble den første suverene nasjonen som utstedte CBDC, kalt "Sand Dollar", som pioneren i å ta i bruk en ny form for valuta, drevet av dens geografiske og kostnadene ved å levere valuta på landet.

"I land med en svak valuta eller et underutviklet finanssystem, og en stor befolkning uten banker, er CBDC mer nyttig og kan lettere adopteres av innbyggerne," forklarte Chew.

Likevel levde ikke SAND Dollars potensielle fordeler opp til forventningene.

En rapport fra IMF indikerer at øynasjonens vedtak av SAND Dollar er bare mindre enn 0.1 % av valutaen i omløp.

Spørsmålet om finansiell inkludering plager kontinuerlig denne karibiske nasjonen. Verdensbanken definerer finansiell inkludering som tilgang for enkeltpersoner og bedrifter til verdifulle og rimelige finansielle produkter og tjenester for deres økonomiske behov, som må leveres ansvarlig og bærekraftig. Bahamas er også desperat etter å forbedre sin cybersikkerhet for sin digitale valuta.

Bogardi mener Hong Kongs marked har en unik posisjon med et godt utviklet land for detaljbetalinger:

«Spørsmål om finansiell inkludering er kanskje ikke like relevante som andre jurisdiksjoner som har valgt å gå videre med CBDCs (f.eks. Bahamian Sand-dollar). Som et resultat er det riktig at fokuset for HKMAs utforskning av e-HKD er som en kanal for å drive digital innovasjon i Hong Kong, og for å bidra til å posisjonere den for potensielle utfordringer fra nye betalingsmåter som stablecoins.»

Regionalt har Kina gjennomført et bredt spekter av digitale Yuan (e-CNY) pilottester siden 2020, utviklet av People's Bank of China (PBoC).

Administrasjonen rullet ut en massiv Pilotprøve under vinter-OL i Beijing, og for tiden er e-CNY-appen en av de mest nedlastede appene i landet. Appen har registrert over 83 millioner nedlastinger gjennom iOS- og Android-systemer så langt.

«I Kina har elektroniske betalinger vært dominert av Alipay og WeChat Pay i flere år nå. Sentralmyndighetene er opptatt av å innføre e-CNY for å opprettholde kontrollen over pengesystemet før private firmaer som Alibaba og Tencent blir for innflytelsesrike i landets betalingssystem. Siden det er et stort land, må det gjøre mange pilottester i en rekke byer slik at innbyggerne kan gjøre seg kjent med e-CNY før den offisielt lanseres, og dette vil selvfølgelig ta litt tid, sa Chew.

På den annen side foreslår eksperter geopolitiske faktorer, som krig, kan også fremskynde fremdriften av CBDC-utstedelse.

Mens målet med å introdusere CBDC blant andre land eller regioner kan være annerledes, har HKMA avslørt at "det er tilbøyelig til mynt-tilnærmingen der e-HKD utelukkende vil bli utstedt av én enkelt myndighet" på lang sikt.

Ved å legge til det, ser du etter oppdragsagentbanker til å håndtere alle kundevendte aktiviteter knyttet til distribusjon av e-HKD.

"Hvis teknologien er klar, kan HKMA vurdere å gjøre noen pilottester i flere stadier for å la Hongkonger prøve ut e-HKD på mobiltelefonene sine slik at de kan gjøre seg kjent med den og lære om nytten," sa Chew.

HKMA har gjentatt at den ennå ikke har bestemt seg for å innføre e-HKD.

Bildekilde: Shutterstock