Krise i Silicon Valley Bank, hva skjedde?

Inntil onsdag 8. mars 2023 var det ingen åpenbare tegn på den dype krisen som Silicon Valley Bank ville stupe inn i i løpet av bare to dager.

For eksempel var børskursen på SIVB-aksjer (SVB Financial Group) på linje med januar, og enda høyere enn i desember.

Så, plutselig, kollapsen.

Torsdag 9. mars ble det pris falt 40 % ved åpningen, fra USD 268 til USD 160, og stupte deretter -62 % i løpet av dagen.

Fredag ​​10. mars, før myndighetene la ned banken, hadde holdingselskapets aksjekurs falt til 106 dollar, eller litt over en tredjedel av sluttkursen bare to dager tidligere.

SVB Financial Group er holdingselskapet til SVB Group, som Silicon Valley Bank er en del av.

Smitten av Silicon Valley Bank-krisen

Amerikanske myndigheter stengte banken fordi den ikke lenger var i stand til å betale tilbake all gjeld, og fremfor alt fordi den ikke lenger var i stand til å la kundene bruke pengene de hadde på innskudd hos dem.

Frysingen av uttak og betalinger på alle SVB-bankkontoer skapte en kjedereaksjon, som førte til at mange av deres kunder fikk problemer.

En av disse var Circle, selskapet som utsteder USD-mynter. Plutselig hadde Circle 3.3 milliarder dollar av USDC stablecoin-reserver frosset, så mye at det var frykt for at det hadde mistet dem uansett.

Silicon Valley Bank, som navnet tilsier, er en Silicon Valley-bank, og dens fiasko er den nest største banksvikten noensinne i USA.

Faktisk var det den foretrukne banken for mange oppstartsbedrifter i Silicon Valley. Som plutselig fant SVB-bankkontoene sine frosset, uten å kunne flytte en krone.

På det tidspunktet, for å unngå smittespredning utenfor det amerikanske finanssystemet. Sentralbanken (Fed) grep inn ved å sørge for at alle midler som fortsatt var deponert hos SVB, ble frigjort, selv om banken forble konkurs.

Dette inngrepet viste seg å være avgjørende, men to andre banker sviktet også, kanskje av samme grunn.

Markeder: et dypere problem på spill?

Så problemet ser ut til å være bredere enn man håpet på fredag, så mye at europeiske banker på aksjemarkedet også taper stort i dag.

Fredag ​​hadde de amerikanske finansmarkedene reagert svært dårlig på nyheten om SVBs konkurs, og heller ikke i dag ser de ut til å klare å reagere positivt. I mellomtiden reagerte europeiske markeder dårlig i dag, trukket ned av risikoen for smitte til hele det finansielle systemet.

I følge XTBs markedsanalytiker Walid Koudmani startet markedene uken i panikk nettopp fordi bankkollapsene påvirker sentimentet.

For eksempel startet oljeprisen uken med en betydelig nedadgående bevegelse, med både Brent og WTI ned mer enn 2 %.

Spørsmålet er: står vi overfor nok et børskrakk?

Ifølge Koudmani frykter markedene en dominoeffekt dersom SVBs problemer ikke blir løst, eller i det minste begrenset. Ikke minst fordi verdien av urealiserte tap i porteføljene til Wall Streets største banker er betydelig, og har økt betydelig etter Feds renteøkninger.

Det sier:

"Federal Deposit Insurance Agency rapporterte i februar at amerikanske bankers urealiserte tap med forfallende verdipapirer per 31. desember beløp seg til 620 milliarder dollar, opp fra 8 milliarder dollar et år tidligere, før Fed begynte å behandle sin policy.».

I et slikt scenario kan en panikkkrise, lik den i 2008, utløses. Men ifølge Koudmani må spådommer om mulig utbrudd av en ny finanskrise tas forsiktig av tre grunner.

1.  Obligasjonene som for tiden holdes av banker er i stor grad amerikanske statsobligasjoner, ikke giftige obligasjoner.
2. Bankene vil kun realisere tap på obligasjonsporteføljen dersom de må selge dem før innløsningsdatoen.
3. Dersom bankene ikke har likviditetsproblemer, vil de ikke bli tvunget til å avvikle obligasjonsporteføljen før forfall.

Så alt avhenger av dagens likviditetsforhold i banksektoren, og i dette kan Fed spille en avgjørende rolle.