Kan Binance eliminere Tether? – Kryptonomen

I går slapp Kaiko en rapport om stablecoins der det står ordrett at det er en ikke-null mulighet for at Binance vil fase ut USDT. 

Rapporten, redigert av Riyad Carey, analyserer spesifikt 2022 av de tre viktigste stabile myntene, nemlig Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) og Binance USD (BUSD). 

Analysen konkluderer med påstanden om at de tre stablecoinene har litt forskjellige bruksnisjer, og at Binances beslutning om å fase ut USDC har skapt en enorm endring i strukturen til dette markedet. 

Carey legger til at de som deltar i dette markedet bør være klar over Binances enorme markedsandel, og bør vurdere muligheten som ikke er null for at børsen vil fase ut USDT, noe som skaper det største sjokket noensinne for stablecoin-markedet. 

Tether og de andre store stabile myntene

Rapporten publisert av Kaiko begynner med en analyse av handelsvolumene til stablecoins i de senere år. 

Fra 2012 til 2022 har dominansen til stablecoins over fiat-valutaer i kryptomarkedene skutt fra 1 % til 87 %, noe som gjør det veldig klart at deltakere i dette markedet nå mye foretrekker stablecoins fremfor fiat-valutaer. Fram til 2017 var det ikke omvendt. 

Når sant skal sies, viser imidlertid dominansdiagrammet at i 2017 hadde stablecoins en innledende boom, men dette ble etterfulgt av en veldig kraftig nedgang akkurat da den store spekulative boblen blåste opp. 

Denne nedgangen var kanskje relatert til de mange utbetalingene som ble foretatt på den tiden, eller innføringen av enorme mengder ny kapital i kryptomarkedet. 

Året etter, midt i bjørnemarkedet, kom imidlertid ikke bare dominansen til stablecoins tilbake, men den fortsatte å gjøre det til den nådde svært høye nivåer allerede tidlig i 2020. 

Med sammenbruddet av finansmarkedene i mars 2020 på grunn av utbruddet av pandemien var det igjen en kraftig nedgang, som endte først tidlig i 2021, som var da den nye boblen begynte å blåse seg opp. Merkelig er imidlertid det faktum at under 2021-boblen var det ingen nedgang i dominansen til stablecoins, slik det var under 2017-boblen. 

Fra og med 2020 var det dessuten en reell eksplosjon i den samlede markedsverdien til Tether, USD Coin og Binance, som steg fra 10 milliarder dollar i mai til 30 milliarder dollar i januar 2021, og steg deretter til så mye som 150 milliarder dollar våren 2022, før implosjonen av Terra. 

Siden den gang har det imidlertid vært på en jevn nedgang. 

Ifølge Carey samhandler de tre stablecoinene med hverandre, men i en kaotisk interaksjon som ikke følger forutsigbare mønstre. 

Forskjellene mellom Tether, USD Coin og BUSD

En av de viktigste forskjellene mellom de tre stabile myntene er innløsningsprosedyrene. 

Faktisk, mens USDC og BUSD kan løses inn av nesten hvem som helst, direkte ved kilden og uten ekstra kostnad, har Tether en annen policy. 

Faktiske innløsninger, nemlig de som gjøres ved å returnere USDT til utstederen, kan bare gjøres fra 100,000 0.1 USDT, og med et gebyr på 1,000 % fra og med $XNUMX XNUMX og oppover. 

Det er imidlertid verdt å nevne at Tether bruker Bitfinex-børsen for å sette USDT på markedet, så på den børsen kan USDT selges uten store volumgrenser, og med lave avgifter. 

Til tross for dette er USDT fortsatt den desidert mest brukte stablecoinen for kryptohandel, mens USDC hovedsakelig brukes på Defi protokoller på Ethereum, mens BUSD hovedsakelig brukes på Binance og BSC. 

Carey bemerker at den relative vanskeligheten med å løse inn USDT betyr at detaljbrukere i tider med stress faktisk foretrekker å bytte den mot andre stablecoins i stedet for å løse den inn. 

For eksempel, i løpet av dagene da Terra-økosystemet imploderte, eller da Celsius, i juni, og FTX, i november, mislyktes, var nesten hele stablecoin-handelsvolumet i USDT, med bare 0.27 % markedsandel for BUSD-USDC. 

Binance

Problemet er at det meste av handelsvolumet både mellom USDT og BUSD og mellom USDT og USDC skjer på Binance, og Binance for en tid siden bestemte seg for å fjerne USDC. 

Det er med andre ord på Binance at de største Tether-handlene i de andre store stabile myntene er konsentrert. 

På denne måten dominerer verdens ledende børs denne nisjen i kryptomarkedet, og siden den åpenbart ønsker å favorisere sin BUSD etterlater den mistanken om at den i fremtiden kan motsette seg USDT slik den allerede har gjort med USDC. 

Siden USDC har blitt hindret på Binance, har dessuten de største handelsvolumene mellom USDC og BUSD flyttet til Uniswap, som er en DEX som ikke er mye brukt av massen av detaljbrukere. 

Derfor ser det ikke ut til at det kan være et stort alternativ til Binance når det gjelder store handelsvolumer mellom stablecoins, og dermed effektivt sette børsen i en sterk posisjon. 

Alt kommer ned til hvor mye Binance er villig til å favorisere BUSD ved å stille andre stablecoins i ulempe, og hvor mye den er villig til å tape ved å stille Tether til en ulempe. Det er mulig at grunnen til at man ennå ikke har bestemt seg for det, nettopp er for å ikke miste muligheten til å tilby sine kunder USDT-handel også. 

Det er verdt å nevne at mens de samlede handelsvolumene i BUSD nå er på nivå med de i USDC, om ikke høyere, er USDT derimot fortsatt på en annen planet. 

Faktisk er de totale handelsvolumene i Tether på tvers av alle kryptomarkeder og for alle par fortsatt godt over det dobbelte av summen av BUSD og USDC. 

Så å eliminere USDT akkurat nå for Binance vil mest sannsynlig bety å påføre seg selv alvorlig skade, mens eliminering av USDC for å fremme BUSD kan ha gitt flere fordeler enn problemer. 

Imidlertid, hvis BUSD-handelsvolumene, spesielt på Binance, skulle øke betydelig i fremtiden, kan det ikke på forhånd utelukkes at børsen kan bestemme seg for å avnotere Tether.