Kinesiske tekniske titaner mister sine globale støttespillere

Kinas største teknologiselskaper, som hadde skapt rik avkastning for globale investorer i år tidligere, mister appellen blant mange av sine tidlige støttespillere. De svake utsiktene for landets teknologiske sektor har fått investorer til å låse inn fortjenesten mens de fortsatt kan.

Den Hong Kong-noterte spill- og sosiale mediegiganten Tencent er et eksempel. Naspers, den sørafrikanske internettgruppen som først investerte i selskapet for mer enn 20 år siden, annonsert torsdag at de hadde solgt 1.1 millioner Tencent-aksjer, noe som reduserte eierandelen til under 28%. Flyttingen viser ikke bare at den tydelig har forlatt sitt tidligere løfte om ikke å avlaste eierandelen, men det avslørte også at flere avhendinger er på vei. Naspers sin nederlandskbaserte internasjonale investeringsarm – kalt Prosus – signaliserte sin intensjon ved å flytte ytterligere 192 millioner aksjer verdt omtrent 7.6 milliarder dollar inn i Hong Kong Central Clearing and Settlement System.

Selv om den sørafrikanske gruppen sier at den selger Tencents aksjer for å finansiere selskapets eget aksjetilbakekjøpsprogram, peker analytikere på en annen vurdering som også kan ha drevet SoftBank til nylig kutte opp sin eierandel i e-handelsgiganten Alibaba, og Berkshire Hathaway til redusere sitt eierskap til elbilprodusenten BYD.

"Teknologisk tilbaketrekking fra globale investeringsgiganter reflekterer en viktig syklisk endring i Kinas økonomi," sier Brock Silvers, investeringssjef i Hong Kong-baserte Kaiyuan Capital. "De overdimensjonerte vekstratene som skapte enorme teknologiformuer kommer neppe tilbake."

I august rapporterte Tencent om selskapets første inntektsnedgang siden 2014. Hvorvidt den Shenzhen-baserte giganten kan komme tilbake til en vekstbane virker svært usikkert under de nåværende forholdene. Dens viktigste spillvirksomhet fortsetter å møte regulatorisk press hjemme, og den en gang raskt voksende annonseenheten sliter stadig med en økonomi svekket av gjentatte nedstengninger og en fallende eiendomssektor.

Den slutter seg til e-handelsgiganten Alibaba, hvis sørøstasiatiske arm Lazada nå er forbereder å begi seg ut i Europa, ettersom den ser etter muligheter i utlandet. Torsdag hevet selskapet sitt eierskap inn Assassin Creed produsent Ubisoft til 11% i en avtale som verdsetter sistnevnte til 10 milliarder dollar. Den investeringen kommer bare en uke etter innkjøp en eierandel på 16.25 % Elden Ring utvikler FromSoftware for et ikke avslørt beløp.

Men Tencent og Alibaba har ennå ikke overbevist investorer om at de kan gjøre et comeback, og aksjer i hvert firma har mistet mer enn en tredjedel av verdien i løpet av de siste 12 månedene. Og ettersom den negative følelsen vedvarer, står BYD også overfor spørsmål om hvorvidt veksten kan opprettholdes.

Ledet av milliardær wang chuanfu, det Shenzhen-baserte selskapet rapportert resultater i første halvår som kom på toppen av sin egen veiledning, men det stoppet ikke den legendariske investoren Warren Buffett fra en annen reduksjon i Berkshire Hathaways eierandel i selskapet.

Kenny Ng, en Hong Kong-basert strateg i Everbright Securities, sier at noe av årsaken kan være at med et nåværende pris-til-inntektsforhold på over 100 ganger, ser selskapets verdivurdering høy ut.

Dessuten kan fortrinnsrettslige retningslinjer, som skattefritak for kjøp av elbiler, ha mindre innvirkning i fremtiden ettersom forbrukernes entusiasme gradvis avtar.

"Bransjen vokser kanskje ikke nødvendigvis som den gjorde i første halvår," sier Ng. "Det vil være fortsatt statlig støtte, men det vil være vanskelig å opprettholde momentumet vi så de første seks månedene, i hvert fall på kort sikt."

Mot et slikt bakteppe vil store investorer ha som mål å realisere gevinstene sine, sier analytikere.

"Når de står overfor relativt store usikkerhetsmomenter, vil de institusjonelle investorene, spesielt de som investerte i tidlige stadier, flytte for å sikre seg fortjeneste," sier Ng, og legger til at Naspers, SoftBank og Berkshire Hathaway alle har gjort kjekke avkastning fra Kinas teknologiscene.