Kanadiske regulatorer sier nei til Algorithmic Stablecoins

Canadian Securities Administrators (CSA) – som består av verdipapirregulatorer fra hver av de 10 provinsene og 3 territoriene i Canada – har publisert en lang liste med nye krav for kryptoselskaper som ønsker å forbli lovlig kompatible, og stablecoin-plattformer er tydelig i byråets trådkors. 

Handelsplattformer for kryptoaktiva i landet vil nå være forbudt å tillate kunder å kjøpe eller sette inn stablecoins, eller andre "Value Referenced Crypto Assets" (VRCAs), uten CSAs skriftlige forhåndssamtykke. Å innhente samtykke betyr å oppfylle administratorenes mange due diligence-krav, inkludert å sikre at stablecoin er fiat-støttet. 

"For større sikkerhet ville vi ikke forvente å gi samtykke i forhold til en VRCA som ikke er fullt støttet av en passende reserve, men som heller opprettholder sin verdi gjennom en algoritme," skrev regulatoren i en legge merke til publisert onsdag.

Stablecoins er kryptovalutaer designet for å opprettholde en relativt "stabil" verdi, vanligvis med referanse til en typisk uflyktig eiendel som en fiat-valuta. 

Kanadiske regulatorer foretrakk imidlertid å bruke begrepet VRCA, siden noen såkalte "stablecoins" ikke har vært så stabile tidligere. I mai i fjor mistet TerraUSD (UST), tidligere den tredje største stabile mynten etter markedsverdi, fullstendig koblingen til dollaren etter at feil rundt dens algoritmiske kobling sendte den inn i en uløselig dødsspiral. 

Mer tradisjonelle fiat-støttede stablecoins som USDT, USDC og BUSD bruker fiat-denominerte reserver for å tilby konstant konvertibilitet for sine tokens, og beholde en stabil pris. 

CSA krever at handelsplattformer bare tillater at slike tokens kjøpes eller selges hvis deres reserver består av "svært likvide eiendeler" (kontanter og kontantekvivalenter), og bare hvis disse reservene holdes hos en kvalifisert depotmottaker. De må også være gjenstand for månedlig gjennomgang av uavhengige revisorer, som må offentliggjøres på en «rettidig måte».

Distribusjoner av disse tokenene må også være i samsvar med kanadisk verdipapirlovgivning siden, ifølge kunngjøringen, "fiat-støttede kryptoaktiva generelt oppfyller definisjonen av sikkerhet."

Definisjonen er ikke mindre fleksibel for algoritmiske stablecoins, selv om man på en eller annen måte klarte å innhente samtykke.

"I likhet med fiat-støttede krypto-eiendeler, vil vi generelt vurdere VRCA-er knyttet til eller støttet av andre eiendeler enn fiat-valuta for å være et verdipapir og/eller derivat," het det i varselet. Det vil inkludere eiendeler støttet av andre kryptovalutaer, for eksempel Wrapped Bitcoin (WBTC).

Selv om CSA gjenkjenner brukstilfeller for stabile mynter som betalinger og volatilitetssikring, anser den dem også som mer risikable enn fiat-valuta – selv de som regulatoren tillater kryptoplattformer å handle med. "Et samtykke gitt skal ikke ses på som en erklæring om at VRCA har blitt distribuert i samsvar med kanadisk verdipapirlovgivning," la den til.

I USA utstedte Securities and Exchange Commission en Wells-melding til Paxos tidligere denne måneden hvor de påsto at BUSD stablecoin er et uregistrert verdipapir – en posisjon omstridt av mange i bransjen.