Kan handelsmenn fortsatt stole på Stablecoins etter Luna Fall?

Stablecoins fortsetter å spille en avgjørende rolle i kryptovaluta-verdenen. Selv om nylige hendelser som påvirker Terra/UST, USDD, DEI og NIRV har vist at disse eiendelene ikke alltid er stabile, vil de forbli relevante i en stund fremover. Fremtiden til stablecoins kan imidlertid se litt annerledes ut enn hva folk er vant til i dag. 

Hva er Stablecoins?

En stablecoin er en blokkjedebasert eiendel som til enhver tid opprettholder en verdi på $1 – eller 1 EUR/GBP/uavhengig av hvilken valuta den er knyttet til. Sentraliserte stabile mynter, som USDT og USDC, er avhengige av bankreserver for å sikre at alle eiendeler i omløp har tilsvarende støtte i fiat-valuta eller andre finansielle instrumenter. Selv om disse stablecoins involverer en mellommann - Tether for USDT og Circle for USDC - er de også de "sikreste" stablecoin-alternativene på grunn av deres fiat-valutastøtte.

Andre prosjekter kan utforske en algoritmisk tilnærming for å opprettholde koblingen. Et godt eksempel er DAI, den opprinnelige stablecoinen til Ethereum-økosystemet. Brukere kan levere kryptovalutasikkerhet for å skaffe seg DAI, selv om MakerDAO-protokollen tvinger brukere til å overholde et 150 % sikkerhetsforhold. Du må levere $1.5 i kryptoaktiva for å skaffe $1 in DAI. Oversikkerhet sikrer alltid nok reservepenger til å konvertere fra DAI til kryptoaktiva.

Brukere utnytter ofte stablecoins for å handle mot andre kryptoaktiva – på jakt etter fortjeneste for å tilbakebetale lånte stablecoins – eller for å drive avkastningsoppdrett ved å gi likviditet på desentraliserte børser. I tillegg kan en stablecoin brukes som betalingsverktøy for varer og tjenester på grunn av at de ikke svinger i verdi. 

Dessverre forsøker andre stablecoins å opprettholde en binding til fiat-valuta uten fiat-valutareserver eller oversikkerhet. Tallrike valutaer som forsøker denne tilnærmingen har mislyktes spektakulært, men utviklere fortsetter å prøve å oppnå det umulige. Det målet er kanskje ikke umulig, men tilnærmingene som er prøvd hittil har mislyktes totalt. 

Den spektakulære bortgangen til Luna/UST

Året 2022 har fått en interessant start for stablecoin-industrien. Selv om disse tilknyttede eiendelene har en relativt høy markedsverdi – i det minste når det gjelder USDT og USDC – utgjør de algoritmiske versjonene noen alvorlige problemer og risikoer. Det ble desto mer åpenbart da UST, den algoritmiske stablecoinen på Terra-nettverket, stupte fra sin kobling til en verdi under $0.01 i løpet av få dager.

Flere faktorer bidrar til bortfallet av denne populære stablecoinen. Pågående markedsvolatilitet var et problem, da UST først og fremst ble støttet av andre kryptovalutaer. Da sikkerheten begynte å miste verdi, ble det vanskeligere og vanskeligere å opprettholde markedstilknytningen. Columbia Business School-professor Omid Malekan gikk et skritt videre og merket UST som en "uunngåelig dødsspiral". 

Mer spesifikt er det praktisk talt umulig å bruke en algoritme og søstervaluta – LUNA – for å opprettholde en pinne på $1. Brukere kunne prege UST og se tilsvarende verdi i LUNA ødelagt. Men handelsmenn kan alltid redusere 1 UST for $1 i LUNA, uavhengig av om UST er verdt $1. Det ble til slutt et stort problem som resulterte i en massiv LUNA-inflasjon mens UST fortsatte å blø verdi. Til slutt mistet begge valutaene all verdi], og stablecoinen ble helt forlatt.

USTs bortgang var ikke helt uventet. Ulike stablecoins har forsøkt en algoritmisk tilnærming uten særlig suksess. UST varte mye lenger enn tidligere forsøk, men den fullstendige kollapsen tildeler samme skjebne. Videre tvang UST Depegging flere brukere til å utbetale stablecoinen deres til fordel for LUNA, noe som blåste opp den eiendelens verdi og fortsatte den onde sirkelen. 

Lær av tidligere feil

Det er åpenbart at problemene som berører LUNA og UST ikke bør få lov til å gjenta seg selv. Dessverre ser det ut til at algoritmiske stablecoins heller ikke vil forsvinne. Selv til tross for nylige problemer som påvirker NIRV og AV, er det fortsatt håp om at slike valutaer kan opprettholde sin fiat-valutatilknytning gjennom algoritmer. Igjen, det er ikke et umulig mål, men de tidligere tilnærmingene fungerer tydeligvis ikke.

Med i rekken av kryptosikrede stablecoins er GTON kapital dollar (GCD). Den opprettholder en myk kobling til amerikanske dollar gjennom smarte kontrakter og kan preges ved å gi kryptovalutaer som sikkerhet. Dessuten vil GCD bli gassvalutaen til GTON Network, et Optimistic Rollup-nettverk bygget på Ethereum. I stedet for å bruke flyktige kryptoaktiva for å dekke transaksjonsgebyrer, kan de gjøre det med en stablecoin.

Det er fornuftig å lage en måte å redusere sirkulasjonen av GCD ved å knytte den til transaksjonsgebyrer. Suksessen til den stablecoinen vil avhenge av hvor stor interesse det er for GTON Network, som vil gå inn i beta i september 202. Andre Optimistic Rollups-løsninger og krypto-sikkerhetssikrede stablecoins konkurrerer om lignende trekkraft, men GCD vil være den første ressursen som blir brukt som en gassvaluta for rollups, noe som kan gi den et konkurransefortrinn.

Andre prosjekter som utsteder en ny stablecoin inkluderer Aave Protocol (GHO, over-collateralized with crypto assets), den relanserte Beanstalk Farms stablecoin (BEAN, tidligere hacket for over $75 millioner), Stablesats (Lightning Network-baserte derivater for å lage en Bitcoin-støttet syntetisk dollar), etc. Plassen fortsetter å varmes opp og blir mer konkurransedyktig med ulike ideer og tilnærminger, noe som utvilsomt skaper mange nye muligheter. 

- Annonse -