Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag innen 6:30 ET. Bli medlem!
Fredag, februar 24, 2023
Dagens nyhetsbrev er innen kl Alexandra Semenova, markedsreporter i Yahoo Finance. Følg Alexandra på Twitter @alexandraandnyc. Les dette og flere markedsnyheter mens du er på farten med Yahoo Finance-appen.
Det som er gammelt kan være nytt igjen for amerikanske aksjeinvestorer.
Slutten på nullrentepolitikk (ZIRP) vil sannsynligvis markere et skifte i aksjemarkedsfavoritter fra lenge ledende teknologinavn til sektorer som energi, materialer og boliger - eller det strateger i Bank of America anser som en del av "den gamle økonomien" ."
"Bear-markeder har historisk resultert i lederskifte, noe som tyder på at gamle økonomisektorer sannsynligvis er vinnerne av denne syklusen," sa Savita Subramanian, BofAs sjef for amerikanske aksjer og kvantitativ strategi i et notat tidligere denne uken.
Med disse komponentene i markedet tømt for kapital i løpet av de siste ti årene da Big Tech ble drevet av gratis penger, forventes "pendelen å svinge tilbake" i deres retning, bemerket Subramanian.
Til tross for de store gevinstene i januar i nettopp disse aksjene som ble rammet gjennom 2022, har investorer kalt bevegelsene høyere i år et bjørnemarkedsrally i stedet for starten på et nytt oksemarked.
"Jeg tror aksjemarkedet er i et langvarig bjørnemarked," grunnlegger og administrerende direktør i DoubleLine Capital Jeffrey Gundlach fortalte Yahoo Finance Live i et intervju onsdag (video over), og la til at det begynte i fjerde kvartal 2021.
"[Det er] veldig negativt for aksjemarkedet når du har stigende renter mot disse verdivurderingene, spesielt realrenter," sa Gundlach, og la til en pause i økningen i realrentene denne høsten var en katalysator for utvinningen av risikoaktiva. "Men det ser ut til at realrentene kan begynne å stige igjen."
I mellomtiden på søndag fortalte Morgan Stanleys Mike Wilson klientene at det nylige rallyet var "en spekulativ vanvidd" basert på falske forhåpninger om en pivot fra Federal Reserve.
Aksjemarkedene er i gang med et nylig skifte i narrativet for hvor renten vil gå, og tar endelig Fed-tjenestemenn til pålydende når de lover å heve styringsrenten over 5 % i år.
Bank of America indikerte sin analyse av aksjerisikopremien viser at vekstaksjer ikke priset inn resesjonsrisiko, og det forventede høyere-for-lenger-rentemiljøet anslås å presse langvarige vekstaksjer.
Uansett hva resten av året har for det amerikanske aksjemarkedet, har det allerede dukket opp tegn på en forestående endring i lederskap.
I fjor knuste Dow Jones Industrial Average det teknologitunge Nasdaq Composite, for eksempel, og falt mindre enn 10 % i 2022 mens sistnevnte indeks utslettet mer enn en tredjedel av verdien. Som Yahoo Finances Jared Blikre påpekte, var Dows bedre ytelse i forhold til teknologiindeksen det desidert største gapet siden dot-com-boblen på begynnelsen av 2000-tallet.
Goldman Sachs sjef for amerikanske aksjestrateg David Kostin advarte i november om at «teknologiens eksepsjonalisme er uten tvil bak oss.
I 2022, den samlede markedsverdien av den nåværende "tetrad av største aksjer", som Goldman Sachs sa det - Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), og alfabetet (GOOGL) – falt til 18 % fra 22 % året før. Og de fire øverste aksjene tapte til sammen -25 % sammenlignet med -13 % for de gjenværende aksjene i indeksen i løpet av perioden.
"Med slutten av ZIRP ser vi pendelen svinge tilbake til den gamle økonomien ettersom langvarig underinvestering har ført til forsyningsproblemer i den gamle økonomien," sa Subramanian.
Bank of America selv hevet metaller til overvekt, og er overvektig energi, et bevis på tilliten til lederskapsovergangen.
Hva du bør se i dag
Økonomi
8:30 ET: Personlig inntekt, måned-over-måned, januar (01.0 % forventet, 0.2 % i forrige måned)
8:30 ET: Personlig utgifter, måned-over-måned, januar (1.4 % forventet, -0.2 % i forrige måned)
8:30 ET: Ekte personlige utgifter, måned-over-måned, januar (1.1 % forventet, -0.3 % i forrige måned)
8:30 ET: PCE-deflator, måned-over-måned, januar (0.5 % forventet, 0.1 % i forrige måned)
8:30 ET: PCE-deflator, år-over-år, januar (5.0 % forventet, 5.0 % i forrige måned)
8:30 ET: PCE kjernedeflator, måned-over-måned, januar (0.4 % forventet, 0.3 % i forrige måned)
8:30 ET: PCE kjernedeflator, år-over-år, januar (4.3 % forventet, 4.4 % i forrige måned)
10:00 ET: Nytt boligsalg, januar (620,000 forventet, 616,000 i løpet av forrige måned)
10:00 ET: Nytt boligsalg, måned-over-måned, januar (0.7 % forventet, 2.3 % i forrige måned)
10:00 ET: Forbruker sentiment fra University of Michigan, februarfinale (66.4 forventet, 66.4 tidligere)
Inntjening
-
Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer
Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance
Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/big-tech-is-out-old-economy-is-in-on-wall-street-morning-brief-103041144.html