Er DeFi Degens i gode hender? Forsikringsselskaper ønsker å hjelpe

Nødlidende kryptomarkeder kan endelig gi seg Defi forsikring en sjanse til å blomstre, men bare hvis den kan overvinne motvind.

For øyeblikket er mindre enn 1 % av alle eiendelene i DeFi-økosystemet på 47 milliarder dollar dekket av en policy som vil bidra til å erstatte dem etter en hack- eller kodefeil. Det var også sant i juni i fjor, i kjølvannet av Terra Lunas algoritme stablecoin, TerraUSD, mister tappen og utslette 40 milliarder dollar i prosessen. Resten av året, og kanskje til og med nå, virket effekten av den sorte svane-hendelsen seg gjennom bransjen, og tok ned andre selskaper.

I kjølvannet av dette ble DeFi-forsikringskrav verdt titalls millioner dollar innlevert da brukere prøvde å hente inn tapene sine. Omtrent 68 % av kravene som er inngitt siden juni er betalt. Nå som selskapene som selger DeFi-dekning, det foretrukne begrepet i bransjen for denne typen forsikring, har overlevd ilddåpen, er de optimistiske med tanke på å holde farten oppe.

"DeFi cover" er en samlebetegnelse for forsikring som dekker blokkjederelatert aktivitet. Den bruker de samme grunnleggende prinsippene som tradisjonell forsikring: Forsikringstakere betaler en premie og mottar en utbetaling hvis og når de sender inn et krav for en dekket hendelse. Disse hendelsene er der produktene virkelig avviker fra tradisjonell forsikring: stablecoins mister koblingen, kryptoaktiva som sitter fast på en plattform, hacks eller kodefeil som får smarte kontrakter til å oppføre seg uberegnelig.

Hvordan og hvor raskt utbetalinger skjer kan variere.

For noe som en stablecoin som mister koblingen, for eksempel når en mynt designet for å holde en verdi på $1 plutselig faller under dette merket, kan disse verktøyene sende betaling til en forsikringstaker så snart den oppdager at stablecoinen har falt 5% eller mer under verdien av målaktivaen. I andre tilfeller, som kundemidler som sitter fast på et selskaps plattform, er det vanligvis en 90-dagers venteperiode før krav kan sendes inn. For dem blir mennesker vanligvis involvert for å vurdere hvilke som er gyldige.

Til tross for alle parallellene, må DeFi-dekningen kjempe med det faktum at forsikringsbransjen har vært sterkt regulert i USA siden 1940-tallet. Så selv om DeFi-dekningen ser ut og fungerer mye som det folk flest vil kalle forsikring, er selskapene som selger det – inkludert alle de dekryptere snakket med – foretrekk begrepet «DeFi-deksel».

Siden juni er det solgt over 17,000 deksler, iht OpenCover. Nettstedet ble lansert i desember av Jeremiah Smith for å samle data fra den voksende DeFi-dekselindustrien på tvers av nettverkene Ethereum, Polygon, Arbitrum, Optimism, BNB Smart Chain og Avalanche. Fra og med tirsdag var det 284 millioner dollar verdt av totalverdi låst i DeFi-dekningsleverandører som Nexus Mutual og InsurAce.

Det betyr at mindre enn 1 % av eiendeler verdt 47 milliarder dollar som sitter i DeFi-protokoller, som Aave og Lido, er dekket. Da OpenCover først begynte å spore totalverdi låst i dekningsleverandører i juni, var 394 millioner dollar låst i omslag sammenlignet med eiendeler verdt nesten 80 milliarder dollar i DeFi-økosystemet – høyere totalbeløp, men omtrent samme dekningsgrad.

Av de 525 kravene som har blitt sendt inn siden den gang — for alt fra Axie Infinity sidekjede og Binance bro hacks, den Mango Market flash lån angrep, eller bortfallet av kryptoselskaper som Celsius og FTX– Omtrent 68 % av dem resulterte i en utbetaling.

Det er fornuftig at det ville ta fallende priser, konkurser og hacks for å fremheve appellen til DeFi-dekningen for degensamfunnet.

Degens, et kryptospesifikk begrep som er en forkortelse for degenerert, trives med høyrisikohandel og en besettelse av krypto. Og selv om de ikke registrerer seg for DeFi-forsikringer direkte, kan de fortsatt finne seg selv med en bakstopp neste gang de får rekt.

Det er fordiDAOS, DeFi-prosjekter og andre kryptobedrifter kjøper nå forsikring selv, fortalte Smith dekryptere.

«Som bruker trenger du ikke kjøpe din egen forsikring. Og som en protokoll kan du sørge for at alle brukerne dine er beskyttet, sa han. "Bare å organisere det hele på den måten er mye enklere."

Ved å gjøre det kan teamene som lanserer nye DeFi-apper garantere at minst en del av tapte brukermidler kan gjenvinnes.

Det betyr også at det er plass til svært fokuserte dekselleverandører som Sherlock Protocol, som utelukkende dekker smarte kontrakter. Smarte kontrakter er kodebiter som utfører et sett med instruksjoner som reaksjon på et gitt input, for eksempel å selge eller kjøpe et token hvis det når en viss pris. Til dags dato har Sherlock solgt dekning til protokoller inkludert kryptoutlåner Euler, innsatsplattformen LiquiFi og DeFi-alternativbørsen Lyra.

"Vi dekker bare risiko for utnyttelse av smart kontrakt," fortalte Jack Sanford, Sherlock-medgründer dekryptere i slutten av november. "Vi var heldige ved at vi er veldig fokuserte og derfor ble vi ikke utsatt for noe. Vi har ikke hatt noen krav siden oppstarten for 14 måneder siden.»

Det har fortsatt ikke vært noen krav fra de 15 protokollene som Sherlock dekker, men det har vært en viss eksponering for den lange hale-smitten fra FTX-konkursen.

I desember kunngjorde DeFi-utlånsplattformen Maple Finance det Ortogonal Trading misligholdt lån verdt 31 millioner dollar utstedt fra en utlånspool drevet av M11 Credit. Sherlock avslørt i en blogginnlegg at det hadde satt inn USD Coin (USDC) verdt 5 millioner dollar i bassenget i august.

Etter at FTX begjærte seg konkurs 11. november, ønsket Sherlock å ta ut pengene sine, men kunne ikke på grunn av den obligatoriske 90-dagers låseperioden. Da Sherlock fikk tilgang til USDC, var det for sent og selskapet hadde tapt 4 millioner dollar.

"Sherlock finner fortsatt sin identitet når det kommer til sin plass i økosystemet, men det blir tydeligere at Sherlock bør ha så lite eksponering mot sentraliserte enheter som mulig, og at Sherlock bør delegere kapitalallokering andre steder, potensielt tilbake til aktørene selv," skrev selskapet i sitt blogginnlegg 5. desember.

Siden starten av året har selskapet dekket fem flere protokoller og lansert en revisjonskonkurranse for Optimisme 20. januar. Sanford sa at han har funnet ut å gjøre smarte kontraktrevisjoner til åpne konkurranser blant blokkjede-sikkerhetsanalytikere for at premiene skal være mer grundige enn å ansette interne team, men det er ikke perfekt.

"Du kan aldri ha 100% sikkerhet for at det ikke er en feil i den. Jeg bryr meg ikke om hvilken kontrakt du ser på. Hvis det er Uniswaps aller første kontrakt, er det alltid en sjanse for at det er en feil som ingen har funnet ennå, og alt blir stjålet fra den, sa han. "Og så du har denne motsetningen om at folk trenger 100 % sikkerhet for å sette pengene sine i å aldri kunne komme til 100 % sikkerhet på grunn av måten den koden fungerer på. Og så den eneste måten, etter min mening, at vi vil være i stand til å bygge bro på er med forsikring.»

I mellomtiden har InsurAce blitt den tredje største DeFi-dekningsleverandøren bak Nexus Mutual og Unslashed Finance, med en totalverdi på 12 millioner dollar låst i dekning for 150 protokoller på tvers av 20 forskjellige kjeder.

Av de 219 kravene selskapet har mottatt, involverer 182 av dem at TerraUSD algoritmiske stablecoin mistet sin en-til-en-kobling med amerikanske dollar i mai 2022, ifølge selskapets kravopptegnelser. Av disse har 141 mottatt utbetalinger på til sammen mer enn $10 millioner.

Dan Thompson, InsurAces markedssjef, sa at utbetalinger bidrar til å bygge opp en følelse av tillit og pålitelighet hos potensielle kunder. Men nå befinner InsurAce seg på et vendepunkt fordi de ønsker å begynne å gi dekning til mye større kunder.

"Vi ser etter å bli etablert på Bermuda slik at vi kan tillate gjenforsikring. Det er reassuranseselskaper i markedet som har jaget oss i omtrent et år nå for å komme inn i rommet, sa han. dekryptere. "Og dette er bra fordi dette vil tillate oss å ta på oss noen av de større kundene og kundene som leter etter store dekningstall."

Det har vært ukentlige innkommende forespørsler fra institusjonelle fond og enkeltpersoner med høy nettoverdi på jakt etter dekning for opptil 20 millioner dollar som forsikringen ikke vil kunne betjene, sa Thompson, før selskapet flytter til Bermuda. Regelverket i Bermuda rundt forsikring vil tillate at det kan begynne å jobbe med en reassurandør, som fungerer som forsikringsgiver for forsikringsselskaper og lar dem ta på seg mer risiko enn de ellers kunne håndtere.

Når InsurAce gjør flyttingen, vil den ikke være alene. En av konkurrentene, leverandøren av smart kontraktsdekning Chainproof, flyttet dit i juli, ifølge a pressemelding.

Det er en relativt ny utvikling som tradisjonelle forsikringsaktører ønsker å komme inn på for å dekke blokkjedeaktivitet. Inntil nylig forsto mange av dem ikke bransjen godt nok til å komme opp med en brukbar DeFi-strategi, fortalte Paul Ricard, en partner i konsulentfirmaet Oliver Wymans forsikringspraksis. Dekryptere.

Nå går de gjennom en prosess som ligner på det som skjedde på 1990-tallet da de første cyberforsikringene dekket forretningsansvar for feil i databehandling, sa han. Disse har siden utviklet seg til å dekke datainnbrudd og løsepengevareangrep.

"Tradisjonelle forsikringsselskaper har vært veldig flinke til å bruke historiske data for å forutsi hvordan ting ville skje, men du vet, Web3 er en ny risiko som alltid er i utvikling," sa Ricard. "Og så det å finne de riktige partnerskapene med firmaer som tilbyr sikkerhetsrevisjoner for noen av disse Web3-firmaene, for eksempel, er avgjørende for at spillere skal fortsette å utvikle dekningsprodukter."

Han tror, ​​omtrent som det som skjedde med cyberansvarsforsikring, at DeFi-forsikringer fra tradisjonelle aktører vil dekke et veldig smalt sett av risikoer mens de prøver å utvide sin bransjekunnskap med et økosystem av Web3-innfødte partnere.

Den oppgaven har blitt vanskeliggjort av det faktum at forsikringsbransjen først ble begeistret for blockchain for fem år siden, bare for at sprøytene skulle spre seg.

"Det var mange bevis på konsepter," sa Ricard. "Men på den tiden var det mest løsninger på jakt etter et problem."

Nå har Web3 vokst til en uovertruffen kilde til risiko. Og til tross for all uroen skapt av fjorårets kryptosmitte, genererte det også massevis av offentlig tilgjengelige data for å hjelpe DeFi-dekning og forsikringsleverandører bedre å forstå disse risikoene.

«Det er hele poenget, å ha alt på kjeden, gjennomsiktig, reviderbart, selvforsynt. Det er mange risikoer som DeFi, ved design, løser, sier OpenCover-grunnlegger Smith. "Men da må vi også innse at det er nye risikoer som det skaper, og vi må definere innfødte løsninger på disse risikoene. Det er derfor vi satser på at denne industrien kommer til å bli enorm.»