Fallet til kryptogiganten FTX har vært stort og vanskelig å gå glipp av. Dette $30B+ kryptoimperiet, ledet av Sam Bankman-Fried, startet en dødsspiral for noen uker siden på grunn av dårlig ledelse. Nye detaljer har dukket opp om at Alameda research, et søsterselskap til FTX-børsen, i stor grad har skylden på grunn av dårlige handelsstrategier.
Alameda Research i sentrum av FTXs kollaps
Alameda Research var et kvantitativt handelsfirma grunnlagt av Sam Bankman Fried i 2017. Senere utvidet han drømmene om å lede handelsfirmaer i 2019 da han opprettet den skjebnesvangre kryptobørsen FTX.
Bankmannen Fried co-administrerte de to plattformene, men med nær tilknytning. Han utviklet det opprinnelige FTX-tokenet, FTT, som Alameda Research stort sett hadde. Alameda fikk deretter makt og innflytelse på børsen ettersom den var topporganisasjonen bak klekkingen og ledelsen.
Etter en serie intervjuer med Sam Bankman Fried har det dukket opp nye detaljer om at Alameda Research kan ha tapt FTXs reserver på grunn av dårlige handelsstrategier. I følge informasjonen var organisasjonen involvert i mange handelsuregelmessigheter som å utnytte FTT som sikkerhet, handel mot FTX-kunder, handel med FTX-reserver, etc.
Da hele sagaen eksploderte, ble det funnet at Alameda var en svakt punkt i milliardimperiet. Men hvordan gjorde det alt dette borte fra øynene til finansielle vaktbikkjer, kjedeanalyseplattformer, verdipapirfirmaer, ansatte og revisorer?
Hvordan Alamedas innsidehandel gikk galt
Alameda Researchs planer om å leke med FTX-kunder og tjene milliarder på beholdningen deres gikk helt galt etter at handelsstrategiene deres mislyktes. Ledelsen bak denne organisasjonen var en full av triks da den i det stille klarte å bruke kundemidler mens den forble under radaren til tilskuere.
En innsidekilde avslørte at firmaet lånte milliarder i FTX-reserver og kundemidler. De lovet å utnytte midlene og returnere dem i god tid for å tillate en flytende drift av børsen. FTX, på den annen side, undervurderte midlene som trengs for å holde den i gang uten problemer i tilfelle kunder trengte å ta ut penger.
Det kontroversielle oppkjøpet av HiveEx
FTX overholdt vanligvis ikke kravet om å ha tilsvarende kundeinnskudd. Slik regnskapsføring var en total fiasko som utløste børsens sammenbrudd. Ytterligere rapporter tyder på at børsens største kunde, Alameda, klarte å skjule handelsuregelmessighetene ettersom de handlede eiendelene aldri rørte balansen.
Ytterligere funn tyder på at Alameda utnyttet over-the-counter skrivebord som HiveEX, et australsk firma, for å drive skitne forretninger med FTXs midler. En intern kilde sier at firmaet kjøpte HiveEx i 2020, og dets primære rolle var å akseptere innskudd fra FTX. Anskaffelsen av denne OTC-pulten kostet Alameda litt over $200K. I september samme år kunngjorde FTX at de ville tillate sine kunder å sette inn penger via HiveEx ettersom de hadde fullført et partnerskap.
Denne OTC-desken ble senere overført til FTX-handel til $100, som er beløpet som OTC-desken hadde erklært å ha da den leverte en soliditetserklæring til bedriftens regulatorer 4. oktober 2021. FTX sluttet imidlertid å bruke HiveEx i mai 2022 og kunngjorde at innskuddskompatibiliteten hadde sluttet å fungere.
Kontroversen bak denne OTC-desken viser at børsen var villig til å gjøre hva som helst for å holde kontakten med Alameda Research i det skjulte. Det betyr at den kunne ha hatt andre OTC-er som muligens ikke var kjent for offentligheten der den pleide å holde balansen ren.
Dårlige handelsstrategier for marginer
FTX hadde en brukket margin og belånte handelsstrategier, noe som forårsaket en mengde problemer i rekordbøkene. Utvekslingens funksjon for spotmarginhandel ville la brukere låne fra andre kunder. Funksjonaliteten bak denne funksjonen var at når en kunde brukte den, ville børsen trekke de lånte eiendelene fra reservene. Långiveren vil tjene en avkastning på eiendelene som verdistigning.
For at en børs skal være trygg mot en katalytisk kollaps forårsaket av lav likviditet, må en børs ha minst 1:1 forhold mellom kundeinnskudd og reserver. Dårlige regnskapsstrategier i den nevnte marginhandelsstrategien setter børsen i stor fare. Alameda fikk åpnet dørenr for å utnytte denne funksjonen.
Det ville legge ut sine FTT-beholdninger som sikkerhet og låne kundemidler fra børsen. Selv om FTX laget nye FTT-mynter, ville de ikke ha drevet myntens verdi ned siden de aldri kom til det åpne markedet. De ble brukt som placebo av Alameda for å få mer kundemidler. Som sådan mottok Alameda gratis penger å handle med.
FTX hadde da klart å opprettholde dette mønsteret med å dele ut kundemidler til Alameda siden det hadde funnet en måte å opprettholde verdien av FTT. Eksterne revisorer kunne ikke finne ut om denne sagaen siden kundemidlene er en post utenfor balansen og dermed ikke vil bli omtalt i FTXs regnskap og rapporter.
Selv om dette økonomiske styggespillet ikke hadde blitt avdekket ennå, var kundene ikke sikre på at Alameda Research hadde FTT som sin største reservefraksjon. Binances administrerende direktør Changpeng Zhao erklærte til og med at han ville dumpe sine FTT-beholdninger på grunn av manglende tillit til Alamedas involvering i børsledelsen.
Alamedas innsidehandelsagaer
En annen saga om FTX-innsidehandel har blitt avdekket. Denne informasjonen involverer Alameda Research som angivelig handler med eiendeler som står i kø for å bli notert på FTX. Det ville kjøpe eiendelene før de ble notert på FTX for å dra nytte av den eventuelle prisstigningen når tokenene er notert. Deretter ville det dumpe dem massivt da FTX-kunder skyndte seg inn for å kjøpe pumpen.
I følge en rapport fra Argus-sjef Owen Rapaport, hadde Alameda Research mistenkelig kjøpt rundt 18 tokens i året før FTX ville liste dem i mars 2021. En slik handel gir Alameda en markedsfordel i forhold til andre FTX-kunder. Argus sin rapport indikerte videre at SBFs Alameda hadde investert 60 millioner dollar i tokens, som alle var ERC-20-tokens. Omar Amjad, medgründer av Argus sa:
«Det vi ser er at de i utgangspunktet nesten alltid i måneden frem til det har kjøpt seg inn i en posisjon som de ikke tidligere gjorde. Det er helt klart at det er noe i markedet som forteller dem at de burde kjøpe ting de ikke hadde tidligere.»
Hva neste etter FTX-kollapsen?
De dårlige styringsstrategiene til FTX og Alameda Research avslørte potensielt finansielt stygt spill i kryptoområdet. FTX er ikke den første kryptoorganisasjonen som gjør økonomisk stygt spill mot sine kunder; andre som MT GOX, Terra Foundation og andre har gjort det tidligere. Imidlertid vil FTX-kollapsen nå tjene som et grunnlag for åpenhet og åpenhet blant sentraliserte leverandører av kryptotjenester.
Børser som Binance, Coinbase og Kraken har allerede introdusert systemer for å vise bevis på reserver. Plattformer som CoinMarketCap og datasporere har også introdusert verktøy for å vise børsens bevis på reserver.
Selv om denne utviklingen er oppmuntrende og varsler veksten av kryptorommet og dets åpenhet for å være i samsvar med finansielle forskrifter, er den sikreste måten å unngå en annen FTX-fiasko å praktisere selvforvaring. Husk, "ikke nøklene dine, ikke din krypto," fortsett å se crypto.news for detaljerte og lærerike innlegg angående kryptoområdet.
Kilde: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/