AI kan gjøre noen tekniske vinnere til has-beens

Faktisk kan superintelligent kunstig intelligens øke økonomisk vekst med 30 til 100 ganger, sammenlignet med virkningen av landbruks- eller industrielle revolusjoner, ifølge en forskningsrapport av Peter Berezin, BCA Researchs globale strateg.

Det er de gode nyhetene. Men, legger de til, AIs positive innvirkning kan være mye mindre kraftig for teknologiaksjer enn for økonomien som helhet. Dagens vinnere kan bli foreldet av raske teknologiske endringer, og etterlater mange i støvet.

Bare omtalen av AI-eksponering har vært nok til å løfte noen aksjer, ifølge akademisk forskning som er gått forbi Barron er Jack Otter. Økningen kan imidlertid være flyktig, som på slutten av 1990-tallet da selskaper kunne presse aksjekursene opp ved å knytte "dot-com" til navnene deres. Vi vet hvordan det endte.

Det som er annerledes nå er den enestående enkelheten og hurtigheten til AIs adopsjon. Den fulle virkningen av elektrisitet og bilen ble ikke følt på flere tiår. Og mens regneark, tekstbehandlere og grafiske brukergrensesnitt økte produktiviteten på 1980- og 90-tallet, påpeker BCA-strategene, var det ikke før datamaskiner ble koblet til via internett at deres sanne potensial ble realisert. Basert på denne presedensen, postulerer de at produktivitetsgevinster fra AI ikke kan ses før på 2030-tallet.

Dessuten ekstrapolerer mange prognoser AIs påvirkning lineært. Men BCA-rapporten hevder at progresjonen følger en eksponentiell kurve, noe som betyr at fremskritt kan komme mye raskere enn forventet: "Akkurat som investeringsfellesskapet og den bredere offentligheten ble blindet av den eksponentielle økningen i tilfeller i løpet av de første dagene av pandemien, vil bli blendet av hvor raskt AI forvandler verden rundt oss», skriver paret.

Når det gjelder økonomisk og økonomisk innvirkning, kan denne raske teknologiske endringen gjøre dagens AI-vinnere til morgendagens beste, hevder BCA-teamet. Noen kan falme eller bli svelget av overlevende, slik Sun Microsystems var med

Oracle

(ticker: ORCL) for mer enn et tiår siden. Selv giganter kan grunnlegger i årevis, som

Microsoft

(MSFT) gjorde det tidlig på dette århundret til den nåværende ledelsen tok over og gjorde det til en av de store teknologivinnerne som underbygger det nåværende markedet.

Når publikum oppfatter en aksje som AI-drevet, er virkningen umiddelbar, ifølge en snart publisert artikkel av henholdsvis Arka P. Bandyopadhyay, en assisterende professor ved University of Miami, og Dat Mai og Kuntara Pukthuanthong en doktorgradsstudent og en professor i finans ved University of Missouri.

Basert på en analyse av nyhetsdekning fra 1974 til 2020 fant de at selskaper med «AI-ness» viste meravkastning i løpet av den neste måneden. Men disse avkastningene bleknet i løpet av de neste fem til syv månedene. AI-påvirkningen var størst på mindre selskaper – rundt 3 % på årsbasis – fastslo de, en gjenspeiling av vanskeligheten med å verdsette småselskapsaksjer. Og til og med før monsterets etterinntjening går forbi

Nvidia

(NVDA), bemerker de, omtaler av AI, maskinlæring og lignende termer har spredd seg nylig i inntjeningssamtalene til de største programvare- og halvlederselskapene.

Fra et makroøkonomisk synspunkt ser BCAs Gertken og Ntonifor at kunstig intelligens øker real (inflasjonsjustert) obligasjonsrenter, som et resultat av raskere økonomisk vekst. Råvarer og eiendom kan også være til nytte. "Folk vil streve etter å kjøpe land med sin nyvunne rikdom, bare for å oppdage at det er den eneste tingen AI ikke kan produsere mer av," konkluderer analytikerne. Selv mulig "massiv deflasjon" kan øke realobligasjonsrentene, ettersom sentralbanker sliter med å øke etterspørselen for å matche økende produksjon, legger de til.

Den store frykten er at AI vil fortrenge arbeidere, og forårsake betydelig arbeidsledighet. Historisk sett har imidlertid teknologiske innovasjoner som øker produktiviteten til slutt ført til stigende reallønninger, skriver Deutsche Banks team.

BCA siterer en fersk artikkel som hevder at 10 % av oppgavene kan gjøres via AI, noe som påvirker 80 % av den amerikanske arbeidsstyrken, med lov, utdanning, informasjonsteknologi og ledelsesrådgivning mest berørt. Det ville riktignok være smertefullt for de som ble satt uten jobb, men DB hevder at den utbredte bruken av kunstig intelligens kan gi bedre og lykkeligere liv.

Det vil si, hvis menneskeheten overlever overgangen til superintelligent AI, hvor sjansene BCA setter på 50-50 ved midten av århundret. De bemerker at armaturer, inkludert Teslas (TSLA) Elon Musk og

eple

(AAPL) medgründer Steve Wozniak, har signert et brev som ber om en seks måneders pause i AI-forskning for å utvikle bedre sikkerhetsprotokoller.

Cybersecurity er allerede en global industri på 188 milliarder dollar, og selskaper som legger til AI-sikkerhet til sine sikkerhetsprodukter vil gi en mulighet for investorer. Det er alltid et oksemarked et sted, selv om slutten på menneskeheten nærmer seg.

Rettelser og forsterkninger

En BCA Research-rapport om implikasjonene av kunstig intelligens ble skrevet av Peter Berezin. En tidligere versjon av denne spalten tilskrev den feilaktig til Matt Gertken og Chester Ntonifor.

Ta kontakt på Randall W. Forsyth kl [e-postbeskyttet]