Etter inntjening ser disse 3 store teknologiaksjene ut som kjøp

Men forrige ukes batch med inntjeningsrapporter gjorde også klart at hvert punkt på den velkjente listen over økonomiske problemer til slutt vil avta, og etterlate individuelle bedriftshistorier, noen sterkere enn andre.

Er vi inne i en lavkonjunktur? Det virker sikkert slik, men det vil ikke vare evig. Noen andre problemer forsvinner allerede. For eksempel har drivstoffprisene gått ned. Og i chipindustrien har bekymringer for mangel blitt erstattet av frykt for overskudd.

Denne inntjeningssesongen har allerede hatt sin del av katastrofer, men det den har gitt mest av alt er klarhet om hvor verdien ligger – og hvor faren lurer. Her er noen få tak i utsiktene for teknologilederne.

Det er ingen lavkonjunktur i skyen: Som vanlige lesere vil huske, har jeg vært konsekvent bullish om kraften til cloud computing. Forrige uke, Jeg skrev et langt innslag handle om

Amazon.com

(ticker: AMZN) fokuserte på den langsiktige sjarmen til Amazon Web Services, som jeg fortsatt ser på som verdens beste bedriftsprogramvarevirksomhet. Når det er sagt, på vei inn i kvartalet var det bekymringer for at større økonomisk svakhet kunne bremse skyveksten. Men bjørnene tok feil; AWS vokste med 33 %, i tråd med estimater.

Microsoft
'S
(MSFT) Azure-skyvirksomheten utvidet seg med 46 % justert for valuta. Og

Alphabet
'S
(GOOGL) Google Cloud-inntekter hoppet 36%, til 6.3 milliarder dollar. Ikke tilfeldig vil jeg hevde at Amazon, Microsoft og Alphabet er de mest tiltalende av teknologigigantene for langsiktige investorer.

Bedriftsutgiftene fortsetter i rask takt: Faktisk, kanskje enkelt beste øyeblikk for finansmarkedene denne siste uken kom da Microsofts finansdirektør Amy Hood sa på selskapets inntjeningssamtale at hun ser tosifret vekst for både inntekter og driftsinntekter for selskapets regnskapsår for juni 2023. Inntil Hood kom med den spådommen, lurte investorene på Microsofts kvartal, som kom litt tilbake for Wall Street-estimater, på grunn av virkningen av valuta, Russland, nedgang i PC- og reklamesalg, og så videre. Det hun gjorde i det øyeblikket var kuttet gjennom rotet til det som betyr mest: kortsiktige problemer til side, Microsofts virksomhet går helt fint. Med Hoods oppmuntring begynte Microsoft-innehavere, og investorer mer generelt, å se forbi resesjonen, til bedre tider fremover.

Fremtiden er bedre for noen enn andreAmazon ga ukens andre store overraskelse, som faktisk slår sine egne utsikter for både salg og driftsinntekter, til tross for mykhet i nettbutikkvirksomheten. Amazons detaljhandel har blitt skadet av kortsiktige økonomiske trender, men selskapet dominerer fortsatt e-handel. Når det er sagt, har Amazon-okser (som meg) insistert en stund på at selskapets fremtid vil bli drevet av AWS og reklame, ikke e-tailing. Amazons beste virksomheter er fortsatt i sine tidlige dager, og den nylige bearish-stemningen ser ut til å være klar for en snuoperasjon.

Sentimentet blir også bedre for Alphabet. De generelle annonseutgiftene avtar, men søkeannonsering holder seg godt. Faktisk strømmer dollar bort fra Facebook,

Snap

(SNAP) og

Twitter

(TWTR) – som fortsatt har problemer med å målrette annonser pga

eple
'S
restriksjoner på deling av informasjon om brukernes nettaktivitet – og mot Google og Amazon, som er avhengig av forbrukernes egne uttrykk for shoppinginteresser. Google Søk har fortsatt ingen seriøs rival, og kortsiktige svingninger i annonsebudsjetter vil ikke gjøre mye for å redusere kraften, slik resultatene for dette kvartalet viser.

For andre stikker problemene dypt: Intels (INTC) resultater falt langt unna forventningene, med salg ned 22 % i kvartalet, en refleksjon av den kraftige nedgangen i PC-etterspørselen og selskapets egne fortsatte konkurransetap til

Avanserte mikroenheter (AMD)
.
Intels utsikter er fortsatt komplekse, ettersom de kjemper mot AMD og klarer seg gjennom produktforsinkelser, samtidig som de prøver å utvide sin kontraktsbaserte brikkeproduksjonsvirksomhet med en investering på 100 milliarder dollar på nye fabrikker. Dette prosjektet vil hjelpe USA med å redusere avhengigheten av asiatiske brikkeprodusenter, og det kan være et lønnsomt trekk for

Intel

i det lange løp, men det er ikke sikkert. Selv om aksjen er billig, er risikoen dyp. Intel investorer møte år med usikkerhet.

Facebook-forelder

Metaplattformer

(META) aksjer har noen av de samme egenskapene. Akkurat nå ser aksjen ødelagt ut. juni kvartalsresultater tapte anslag, og septemberveiledningen var verre. TikTok stjeler oppmerksomhet og annonsekroner, og Meta sliter fortsatt med annonsemålretting.

I likhet med Intel ser aksjen statistisk billig ut, noe som gjenspeiler den betydelige usikkerheten om selskapets fremtid. Administrerende direktør Mark Zuckerbergs ganske forvirrende fokus på metaverset fortsetter å se ut som et tegn på at selskapet er dypt bekymret for sin kjernevirksomhet for sosiale nettverk. Meta føles nå som et lodd, ikke et aksjevalg.

Og så er det Apple: Eple gikk forbi Wall Street-anslag for juni-kvartalet, delvis takket være lavere enn forventet forsyningsbegrensninger, som ansporet høyere enn forventet salg av iPhone og iPad. Og Apple sa at inntektsveksten skulle akselerere i septemberkvartalet, til tross for lavere vekst i tjenestesegmentet. Selskapet har en sterk og voksende installasjonsbase, men den langsiktige historien er nå litt uklar.

Før pandemien hadde salget av Mac-er og iPhone-er sluttet å vokse. Det er lite buzz så langt om en iPhone 14, som er bare måneder unna. Apple jobber tilsynelatende fortsatt med biler, og mixed reality-headset, og hvem vet hva mer. Det er den tøffeste samtalen blant teknologigigantene. Allerede det mest verdsatte selskapet på jorden, Apples viktigste produkt dominerer et modent marked, og den neste store tingen er fortsatt helt uklar.

Du kjøper Apple-aksjer fordi du har tro på merkevaren, Tim Cook, og selskapets historiske evne til å drive forbrukernes etterspørsel. Det er ikke et gamble i metastil, men det har heller ikke skyens kraft på sin side. For Apple må du tro.

Ta kontakt på Eric J. Savitz kl [e-postbeskyttet]