Zillow ser på toppleieveksten som over, men det er ikke det Fed sporer

"Vi kan juble for det når det gjelder hvordan det påvirker oss retningsmessig," sa Kevin Gordon, senior investeringsanalysesjef ved Charles Schwab & Co., på telefon. "Men disse beregningene, disse kildene, er ikke det samme som det Fed sporer, og hva som går inn i KPI."

Det enorme ly komponent av konsumprisindeksen, en viktig inflasjonsmåler for Fed, er i stor grad avhengig av dette spørsmålet til huseiere: Hvor mye tror du huset ditt kunne hentet ut hvis det ble leid ut?

Zillow er imidlertid avhengig av månedlige endringer i noteringsprisene på utleieeiendommer, det samme gjør andre som leier eiendommer eller sporer dataene. Det er derfor Zillows beregninger (lilla nedenfor) viser en tilbakegang i veksten, selv om CPI (oransje) har vært stigende.

"Det viser en reell betydelig husleievekst som har tatt tak de siste par årene, men den viser også, på årsbasis, at den toppet seg i februar, ifølge indeksen vår," sa Jeff Tucker, seniorøkonom i Zillow, på telefon .

Han sa også at det ikke er en overraskelse å se husleiekomponenten i KPI fortsatt akselerere på årsbasis, siden den sporer noe annet. "De prøver å fange opplevelsen til alle leietakere der ute," sa Tucker. "Men flertallet av folk flyttet ikke det siste året, og signerer ikke nødvendigvis en ny leiekontrakt til gjeldende priser på en noteringsplattform."

Faktisk, i stedet for å trekke seg tilbake som forventet, sjokkerte KPI for august Wall Street ved å stige til 8.3 % årlig rate, drevet av økninger i husly, mat og medisinske kostnader. Den klatrende ly-komponenten antyder at huseiere ennå ikke har følt brodden av lavere eiendomsverdier, selv om boligmarkedet har svekket opp i møte med økte lånekostnader.

Aksjene var litt lavere i hakkete handel mandag, med Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.64%,
S&P 500 indeks
SPX,
+ 0.69%
og Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 0.76%
veksler mellom gevinster og tap mens investorer ventet på Fed-rentebeslutningen onsdag. Den 10-årige statsavkastningen
TMUBMUSD10Y,
3.492%
var nær 3.5 %.

Selv før Fed på onsdag forventes å skyte av med nok en stor renteøkning, har den 30-årige faste boliglånsrenten allerede klatret tilbake til 6 %. Den kraftige stigningen i år tråkket bremsene på det brølende månedlige salget og førte til at søknadene om boliglån falt til deres laveste nivå siden 1999.

Lese: Fed er klar til å fortelle oss hvor mye "smerte" økonomien vil lide. Det vil likevel ikke antyde lavkonjunktur.

Schwabs Gordon sa at de første tegnene på det sprudlende boligmarkedet kan sees i fallet i boligbyggere og forbrukersentimentdata, men også av den siste kraftige nedgangen i boligsalgsvolumer. Tilbaketrekkingen forventes til slutt å blø inn i eiendomsprisene, med et etterslep, og deretter inn i leieprisene.

"Vi er fortsatt i den første delen av syklusen," sa Gordon. "Det er poenget vi prøver å hamre inn med inflasjonen. Det kommer til å ta lengre tid før disse etterslep i pengepolitikken slår inn, selv om folk forventer at det vil endre seg raskt.»