(Bloomberg) — Redaktørens merknad: Velkommen til Credit Weekly, hvor Bloombergs globale team av reportere vil fange deg med på de hotteste historiene fra den siste uken, samtidig som de gir deg en titt på hva du kan forvente i kredittmarkedene de neste dagene.
Mest lest fra Bloomberg
Etter at optimismen svulmet opp i flere uker om at 2023 endelig ville bringe lettelse for verdens mishandlede obligasjonskjøpere, utnyttet låntakerne ved å utstede mer enn 150 milliarder dollar i ny gjeld på bare fire dager.
Salgsrunden spredte seg over hele verden, fra Hong Kong hentet inn 5.8 milliarder dollar via sin største grønne obligasjon noensinne, til enheter i Credit Suisse Group AG som utsteder til sammen 4.3 milliarder dollar i amerikanske dollar og pund, og Mexico solgte 4 milliarder dollar i dollarobligasjoner.
Det var en ny begynnelse for et marked som led et gigantisk tap på 16.25 % i fjor. Og selv om investorer har kommet raskt i gang med å tjene tilbake noe av disse pengene, viser tempoet i denne ukens obligasjonsrush at utstedere forbereder seg på noe som fortsatt er veldig 2022: volatile markeder der muligheten til å låne kan stenge seg raskere enn du kan. si konsumprisindeksen.
Barclays Capitals investeringsgradsgjeldssyndikatsjef, Meghan Graper, forklarte situasjonen forrige måned på et Bloomberg Intelligence-arrangement i New York. Med så mye usikkerhet rundt inflasjon og retningen av økonomien, kan investorappetitten lett bli ødelagt av et hvilket som helst antall datapunkter eller politiske diskusjoner – KPI, forbrukertillit, sentralbankmøter eller taler. Den ekstra premien som kreves på dagene med slike hendelser har en tendens til å skremme bort låntakere, og lar dem alle prøve å stappe tilbudene sine til dager hvor sjansen for en stor overraskelse virker lav, sa hun.
"Tre fjerdedeler av forsyningen i en gitt måned i år kom i løpet av fem virkedager," sa Graper på arrangementet 15. desember. «Vi har hatt rekord med nullvolumsdager i primærmarkedet. Og så løper alle gjennom det samme smale vinduet.»
Trenden vil trolig fortsette i år, sa hun. Noe som betyr at selskaper som trenger å låne, ikke bare må navigere i høyere renter, men også risikoen for å få feil timing. Selv på disse all-in-dagene kan obligasjonskjøpere teste markedets grenser. Etter en 53-timers salgsbinge på 48 milliarder dollar i det amerikanske selskapsobligasjonsmarkedet, begynte investorer å kreve større innrømmelser for å kjøpe gjelden, bemerket Brian Smith fra Bloomberg.
Kina lettelse
Kinas vanskelige eiendomsutviklere fikk flere gode nyheter denne uken. Beijing planlegger å lempe på de såkalte tre røde linjer-restriksjonene de hadde lagt på sektoren, noe som forverret en av de største eiendomssmeltene i historien, rapporterte Bloomberg News denne uken.
Flyttingen kan være den viktigste av en rekke tiltak som Kina har iverksatt for å styrke industrien, som står for omtrent en fjerdedel av landets økonomi. Landets utviklere misligholdt mer enn 140 obligasjoner i fjor, og manglet betalinger på til sammen 50 milliarder dollar i nasjonale og internasjonale gjeldsutstedelser.
Andre steder:
China Evergrande Group, utvikleren i episenteret for landets eiendomskrise, planlegger sitt første personlig møte med medlemmer av en stor offshore-obligasjonseiergruppe.
Forhandleren Bed Bath & Beyond har begynt å forberede seg på en konkursbegjæring etter en verre ferietid enn forventet og et mislykket gjeldsbytteforslag. Selskapets snuplaner vil hovedsakelig dreie seg om skjebnen til dets verdsatte Buybuy Baby-merke, skrev Bloombergs Eliza Ronalds-Hannon.
Partyforsyningskjeden Party City er også på vei mot en kapittel 11-innlevering i en avtale som kan gi nøklene til kreditorer.
Konkurs kryptobørs FTXs vaktmestere nådde en avtale med likvidatorer på Bahamas som avgjør de fleste tvistene som hadde truet med å forstyrre oppryddingen av Sam Bankman-Frieds mislykkede digitale eiendelimperium.
Kapitalforvaltningsarmen til Goldman Sachs ledet en av Italias største avtaler noensinne i det private kredittmarkedet, et lån på €700 millioner for å støtte private equity-investeringen i legemiddelfirmaet Neopharmed Gentili SpA.
–Med assistanse fra Esteban Duarte, Dana El Baltaji, Finbarr Flynn, Brian Smith, James Crombie, Paul Cohen, Michael Gambale, Gowri Gurumurthy, Alice Huang, Catherine Bosley, Maria Elena Vizcaino og Tasos Vossos.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/bond-starts-150-billion-spree-210000523.html