(Bloomberg) — Verdensøkonomien viser tegn på en rask nedgiring ettersom den står overfor en rekke sjokk – noen av dem selvpåført av politikere – øker sannsynligheten for en ny global resesjon og faren for store økonomiske forstyrrelser.
"Vi lever gjennom en periode med forhøyet risiko," sa tidligere amerikanske finansminister Lawrence Summers til "Wall Street Week" med David Westin på Bloomberg Television, som han er en betalt bidragsyter for. "På samme måte som folk ble engstelige i august 2007, tror jeg dette er et øyeblikk da det burde være økt angst."
I hjertet av belastningen: Nedfallet fra den mest aggressive renteøkningen siden 1980-tallet. Etter å ha mislyktes i å forutse stigningen i inflasjonen til høyder over flere tiår, løfter Federal Reserve og de fleste kolleger nå rentene i et forsøk på å gjenopprette prisstabilitet og sin egen troverdighet.
Bevisene for virkningen – og slaget mot forbrukernes kjøpekraft fra skyhøye priser – øker raskt. I løpet av de siste dagene har Nike Inc. rapportert et økende lager av usolgte produkter, FedEx Corp. sjokkerte med en advarsel om leveringsvolumer og nøkkelbrikkeprodusenten Sør-Korea så det første fallet i halvlederproduksjonen på fire år ettersom etterspørselen trekker seg tilbake. Apple Inc. støtter planene om å øke produksjonen av sine nye iPhones, rapporterte Bloomberg.
Turn kommer allerede før den fulle fremdriften av pengeinnstrammingen merkes. Fed og mange motparter lover å fortsette med bratte renteøkninger mens de forsøker å gjenoppbygge troverdigheten. Kvantitative innstrammingsprogrammer, der sentralbanker fjerner likviditet ved å krympe obligasjonsporteføljer, er også bare i gang.
Inflasjonsdata viser behovet for, som Fed-nestleder Lael Brainard sa det fredag, "unngå å trekke seg tilbake for tidlig" ved innstramming. Hun snakket kort tid etter at Feds foretrukne mål på prisene hoppet mer enn forventet. Tidligere viste data at inflasjonen i eurosonen har slått tosifret.
Lagt på toppen av fortsatt gjenklang fra den russiske invasjonen av Ukraina, sår den spredende økonomiske dysterheten frykt i finansmarkedene, og skaper sin egen bekymringsfulle dynamikk. En raskt appresierende dollar, overladet av Fed, kan bidra til å kjøle ned amerikansk inflasjon, men den driver den opp andre steder ved å svekke andre valutaer – presser myndighetene til å begrense sine egne økonomier.
"Den globale økonomien er i øyet av en ny storm," sa Reserve Bank of Indias guvernør Shaktikanta Das fredag etter å ha hevet renten igjen.
Utsiktene for en ny global resesjon så kort tid etter nedturen i 2020 utløst av pandemien var knapt synlige for et år siden. Men Europas russisk-induserte energikrise, og Kinas stadig dypere eiendomsnedgang og fortsatte Covid-Zero-tilnærming var ikke en del av konsensusutsiktene.
Ikke alt er mørkt, med motstandskraft på arbeidsmarkedet i USA en bemerkelsesverdig funksjon. Men planene til Facebook-forelder Meta Platforms Inc. for den første reduksjonen i antall ansatte viser hvordan det fortsatt kan endre seg.
Og Storbritannias erfaring de siste dagene viser hvordan investorer er i humør til å straffe politikere som følger tilnærminger som anses som uholdbare. Bank of England ble tvunget til å gripe inn i obligasjonsmarkedet etter at den nye britiske regjeringen annonserte 45 milliarder dollar i ufinansierte skattekutt.
Hva Bloomberg Economics sier ...
«Prognoser om en myk landing for den globale økonomien forutsetter noe nær perfekt politikkutførelse. Hendelsene den siste uken viser at virkeligheten kan være veldig annerledes.»
"Muligheten for ytterligere famlinger - etter Storbritannias finanspolitiske fiasko og markedsnedbrytning - er stor. Og kostnaden, hvis de oppstår, høyere."
–Tom Orlik, sjeføkonom.
"Markedene er bekymret for at finanspolitikken blir enda løsere til tross for at inflasjonen, eller dollaren, blir for sterk," sa Cui Li, leder for makroforskning ved CCB International Securities Ltd.
Nikes problemer viste hvordan dollarstyrkingen forårsaker problemer ikke bare for utviklingsland som utstedte gjeld i amerikansk valuta - Sri Lanka, Pakistan og Argentina er blant dem som henvender seg til IMF for å få hjelp - men også for amerikanske multinasjonale selskaper.
Friidrettsklærgiganten nedjusterte torsdag utsiktene sine, med henvisning til valutaeffekter og høyere fraktkostnader, som er et symptom på forsinkelser i forsyningskjeden og overbelastning av havner. Det er i tillegg til behovet for å omfavne prisnedsettelser gitt usolgte aksjer. Nordamerikanske varelagre steg med 65 % i løpet av de tre månedene frem til august.
Boligmarkedene er også i ferd med å snu, slått av høye boliglånsrenter. USA har den siste uken sett den første nedgangen i boligprisene på et tiår.
"Spørsmålet er hvor lav vekst vil gå, og hvor lenge den vil holde seg nede," sa S&P Global Chief Economist Paul Gruenwald.
Den kanskje største X-faktoren er potensialet for finansiell uro ettersom dollaren, som har styrket seg nesten 14 % i år målt ved Bloomberg Dollar Spot Index, utøver press på tvers av markedene.
Kombiner det med raske økninger i lånekostnader, og det gir potensialet for problemer. Summers, tidligere finanssjef, sa "Du kan aldri være sikker på hva konsekvensene av det vil bli."
Det har gjenklang fra sommeren 2007, da virkningen av det kollapsende amerikanske boligmarkedet først begynte å vise seg i det finansielle systemet, med nedleggelse av en rekke fond og plutselige likviditetssvikt blant banker. Ting forandret seg til slutt året etter til den verste finanskrisen siden den store depresjonen.
Økende angst på tvers av globale markeder kan sees i Bank of America Merrill Lynch GFSI Market Risk Indicator, et mål på fremtidige prissvingninger implisert av opsjonshandel på aksjer, renter, valutaer og råvarer.
Måleren har hoppet til det høyeste siden mars 2020, da markedene var i full panikkpanikk.
Gitt behovet for å håndtere inflasjon, redusert finanspolitisk plass i kjølvannet av rekordstore utgifter til pandemien, og varierende prioriteringer på tvers av store økonomier, kan potensialet for felles handling for å møte utfordringene være i tvil.
"Den usammenhengende makropolitikken i landene og fraværet av politisk koordinering på tvers av land er begge problematiske," sa Cui Li ved CCB.
Det hele gir en potensielt spenningsfylt samling av globale finanssjefer neste uke for det årlige internasjonale pengefondet og Verdensbanken 10.-16. oktober i Washington.
Flere historier som dette er tilgjengelig på bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html