Med de enkle pengene borte, strammer ledere beltene ved å kutte utbytte

(Bloomberg) — Å kutte eller sette på pause i utbytte er et skritt som bedriftsledere vanligvis gjør alt for å unngå, da det kan skremme investorer og få dem til å flytte kapitalen andre steder.

Mest lest fra Bloomberg

Men med selskapene deres presset av høyere renter, strammere fortjenestemarginer og usikre økonomiske utsikter som kan sette kredittvurderingene deres i fare, blir ledere presset til å stramme beltene på bekostning av aksjonærene.

Så langt i år har så mange som 17 selskaper i Dow Jones US Total Stock Market Index kuttet utbyttet, rapporterte Bloombergs Jill R. Shah og Ian King fredag. Presset kan bygges opp for at flere skal følge etter ettersom inntekter og fortjeneste synker - og ettersom gjelden, som andel av inntektene, vokser. En vegg av kommende gjeldsforfall øker også behovet for å beholde kontanter på balansen.

For kredittinvestorer er det en velkommen forandring fra de dagene da bedriftsledere åpnet kranene på utbytteutbetalinger og til og med lastet opp billig kreditt for å finansiere dem. Data fra S&P Dow Jones-indeksene viser at selskaper i S&P 500 brukte 564.6 milliarder dollar på utbytte i 2022, det meste i data går tilbake til 2000 og opp fra 511.2 milliarder dollar i 2021.

Ved å holde disse kontantene på balansen, kan selskaper avverge nedgraderinger som kan gjøre det enda dyrere å skaffe kapital.

Intel Corp., verdens største produsent av dataprosessorer, kuttet utbyttebetalingen den siste uken til det laveste nivået på 16 år. Selskapet så kredittvurderingene sine kuttet av alle de tre store vurderingsselskapene denne måneden.

Beltestrammingen er ikke begrenset til å kutte utbytte. Bedrifter tar også skritt som vil være smertefulle for ansatte, som å effektivisere driften og redusere antall ansatte.

Historien fortsetter

En uteligger i Europa

Ettersom mange selskaper strammer inn på aksjonærutbetalingene for å holde kreditorene fornøyde, finner minst ett selskap i Europa nok av gjeldsinvestorer som er villige til å holde festen i gang, skriver Lisa Lee.

Investorer de siste dagene skyndte seg å ta opp et belånt lån fra det franske emballasjefirmaet Eviosys som ville øke selskapets gjeldsbunke for å betale utbytte til aksjonærene. Etterspørselen etter lånet på €350 millioner ($370 millioner) har vært så sterk at Barclays, arrangøren av avtalen, fremskyndet fristen for å delta til 27. februar.

En slik avtale, som kreditorer ofte ville behandlet med varsomhet, er et tegn på hvor få muligheter investorer finner i lånemarkedet. Avtalevolumet har ennå ikke kommet seg helt etter et tumultarisk 2022 som så utstedelsen stort sett stoppet opp.

Andre steder:

• Et av Asias beste obligasjonsfond leter etter muligheter til å trekke seg tilbake fra kinesiske utvikleres offshore-sedler – og Asias søppelgjeldsmarked bredere – etter å ha hevet sine beholdninger under et rekordoppgang, rapporterer Bloombergs Dorothy Ma. Jane Cai, forvalter av ChinaAMC Select Asia Bond Fund, vil i stedet se på høyverdige verdipapirer i utviklede markeder rundt om i verden, samt yuan-denominerte sedler fra fastlands-kinesiske selskaper offshore.

• Porsche Automobil Holding SE slo rekorder i det såkalte Schuldschein-markedet på sin debut, og lånte €2.7 milliarder i tidenes største avtale i det tyske nisjemarkedet, som blir et stadig mer populært finansieringsalternativ for store europeiske selskaper. For en forklaring på Schuldschein-markedet, les denne QuickTake fra Jacqueline Poh.

• Ares Management Corp. stiller opp med så mye som £1 milliard i privat kreditt for å finansiere et potensielt oppkjøp av det britiske veterinærfirmaet VetPartners midt i interesse fra flere mulige budgivere. Involvering av direkte långivere vil ytterligere understreke industriens innflytelse i større avtaler i Europa ettersom investeringsbanker slår tilbake på risiko.

• Silver Point Capital, det USA-baserte kredittfondet grunnlagt av tidligere Goldman Sachs-bankfolk, ønsker å ansette i London ettersom det utvider sin tilstedeværelse i Europa. Selv uten fysisk tilstedeværelse i regionen, har firmaet foretatt en rekke investeringer i Europa, inkludert i urolige eiendomsfirma Adler Group og den tyske lavprisforhandleren Takko.

• Petroleos Mexicanos forhandler med Goldman Sachs og JPMorgan Chase om minst 1 milliard dollar i finansiering ettersom den gjeldsbelastede og tapsgivende oljemajoren streber etter kontanter midt i synkende produksjon, rapporterte Bloomberg News denne uken.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP