John J. Ray III, en veteran fra Enron, Fruit of the Loom og andre konkurser, må nå plukke opp de knuste bitene fra Sam Bankman-Frieds kaotiske regjeringstid.
Ina sviende rettssak Torsdag sa John J. Ray III, den nyutnevnte administrerende direktøren for mislykket kryptobørs FTX, at han aldri hadde sett «en så fullstendig svikt i bedriftskontroller og et så fullstendig fravær av pålitelig finansiell informasjon». Gitt hans flere tiår med erfaring i den tøffe verdenen av bedriftskonkurser og restruktureringer, inkludert i saker som involverer svindel, sa det noe.
I løpet av de siste to tiårene har Ray, 63, jobbet på en vaskeliste over noen av landets største og styggeste feil og restruktureringer, inkludert energiselskapet Enron, landets syvende største konkurs i historien; subprime boliglån utsteder Residential Capital; telekommunikasjonsselskapet Nortel Networks; undertøysprodusenten Fruit of the Loom, og en rekke andre. Han har kranglet i retten med sjarmerende tidligere administrerende direktører (Fruit), sortert gjennom komplekse finansielle strukturer (ResCap), håndtert kompliserte internasjonale operasjoner (Nortel) og skaffet langt høyere enn forventet midler tilbake til kreditorer (Enron).
Ray, som jobber fra et firma i Napoli, Florida, kalt Owl Hill Advisory, er nå i sentrum av stormen på FTX, som ble verdsatt til 32 milliarder dollar før kollapsen. Han ble utnevnt til administrerende direktør i de tidlige morgentimene 11. november da Sam Bankman-Fried, 30-åringen kjent for alle som SBF, trakk seg etter en plutselig likviditetskrise som resulterte i et underskudd på 8 milliarder dollar. "Jeg ble forbanna," SBF tvitret siden selskapet sviktet. Flere amerikanske byråer, inkludert Securities and Exchange Commission og Justisdepartementet, etterforsker nå.
"Jeg tror han vil holde seg til den samme spilleboken her som Enron, men det kommer til å bli vanskeligere for ham enn Enron fordi det er mer et rot."
Rays jobb er å dykke ned i de rotete detaljene om FTXs bortgang og slappe av i labyrinten av bedriftsenheter for å finne eiendeler, inkludert eventuelle midler som mangler eller er stjålet, og maksimere verdien for interessenter ved å omorganisere eller selge det komplekse utvalget av virksomheter. I løpet av helgen sa FTX at de hadde beholdt investeringsbanken Perella Weinberg Partners, med forbehold om rettsgodkjenning, for å forberede salg eller omorganisering av noen av virksomhetene. "Basert på vår gjennomgang den siste uken, er vi glade for å høre at mange regulerte eller lisensierte datterselskaper av FTX, innenfor og utenfor USA, har solide balanser, ansvarlig ledelse og verdifulle franchiser," Ray sa i en uttalelse.
Siden han tok over som FTXs administrerende direktør, har Ray samlet sitt team av advokater og rådgivere til møter to ganger daglig, kl. 9 og 30, syv dager i uken. For sitt arbeid vil Ray bli betalt $6 i timen, pluss rimelige utgifter, ifølge en erklæring fra Edgar Mosley, administrerende direktør for restruktureringsrådgivningsfirmaet Alvarez & Marsal, inngitt søndag i konkursretten. FTXs første høring i konkursretten er planlagt til tirsdag i Delaware.
"Han er en av de aller beste i denne bransjen," sier Jared Elias, professor ved Harvard Law School som fokuserer på bedriftskonkurs. "Han har en reell merittliste når det gjelder å hoppe fallskjerm inn i noen av de verste situasjonene og få best mulig resultater for kreditorer."
Som det kanskje sømmer seg for noen i rollen hans, har Ray beholdt et lite fotavtrykk på nettet. Sjeldne offentlige bilder ble tatt av ham for 15 år siden som en del av en profil av Chicago Tribune. As Autism Capital, en kroniker av FTX-undergangen på Twitter, bemerket spøkefullt: «John J. Ray III må være som bedriftsversjonen av The Wolf fra Pulp Fiction. Du henter ham inn for å rydde opp i bedriftens rot, du stiller ingen spørsmål, og han forsvinner inn i solnedgangen.» Winston Wolf var karakteren spilt av Harvey Keitel.
Restruktureringsekspert og FTX-sjef John J. Ray III på et sjeldent bilde på sitt daværende kontor i Chicagos Prudential Tower i 2007.
Chicago Tribune-bilde av Zbigniew Bzdak
Det gjorde Rays offentlige erklæring om tilstanden til FTXs anliggender til et spesielt sjokk – og kanskje et varseltegn på hva som kommer. "Jeg ble overrasket over at han en så kort periode etter konkursen kom med en så eksplosiv kommentar," sier Mark Lichtenstein, en partner i konkurspraksisen hos Akerman som jobbet på Enron med Ray, men ikke er involvert i FTX. "Det var så ukarakteristisk for en så kul kunde som ham."
Selv om FTXs presseteam nektet å gjøre Ray tilgjengelig for å snakke med Forbes, han er velkjent i den sammensveisede verdenen av konkurser og restruktureringer. Rays tilnærming er å fordype seg i detaljene og bevege seg raskt med team som er laget spesielt for eksplosjonen han har fokusert på. Hos FTX delte han raskt opp virksomheten i fire forskjellige bøtter, eller siloer, som hver nå drives av en uavhengig direktør med en strålende stamtavle, som Ray ser ut til å ha jobbet med ved tidligere oppdrag.
«John er en sjelden fugl i konkursverdenen. Han har hatt mange høyprofilerte oppdrag og vært usedvanlig vellykket, og han er sin egen mann, sier Jim Bromley, partner i Sullivan og Cromwell og medleder for restruktureringspraksisen, som har jobbet med Ray på flere konkurser og er del av teamet av advokater på FTX. «Han er en ekte straight skytter. Det er ingen påskudd om John.»
Ray vokste opp i det vestlige Massachusetts, sønn av en industriell rørlegger og en hjemmeværende mor, ifølge en 2007 Chicago Tribune historie. Han er utdannet ved University of Massachusetts i Amherst, og fikk sin jusgrad fra Drake University i Des Moines, Iowa, i 1982, og tilbrakte sin tidlige karriere i Chicago hos advokatfirmaet Mayer Brown, og jobbet med fusjoner og oppkjøp, verdipapirrett og ansatte fordelsplaner. Deretter, som generaladvokat for Waste Management og dets tilknyttede selskaper, tok han seg av miljøsaneringsprosjekter, inkludert Superfund-steder, og administrerte komplekse sivile og kriminelle rettssaker og etterforskning.
"Han har en reell merittliste når det gjelder å hoppe fallskjerm inn i noen av de verste situasjonene og få best mulig resultater for kreditorer."
Hans første børste med rotete konkurser kom på Fruit of the Loom. I 1999, mindre enn to år etter at han ble ansatt hos undertøysprodusenten, begjærte Fruit seg konkurs. Som administrerende direktør og generaladvokat, administrerte Ray "alle aspekter" av kapittel 11-prosessen, ifølge hans CV. Han orkestrerte også rettssaken mot Bill Farley, Chicago-raideren som hadde vært selskapets styreleder og administrerende direktør, i forbindelse med et banklån på 65 millioner dollar som Farley hadde fått og selskapet hadde garantert.
Enron, det spektakulære energiutbruddet som sendte konsernsjefen i fengsel i 12 år, var den største konkursen i Rays karriere. Som styreleder i det omorganiserte selskapet etter Enrons konkursmelding, hadde Ray tilsyn med likvideringen på 23 milliarder dollar av Enrons virksomhet. I den rollen ledet han rettsforfølgelsen av mer enn 1,000 saker, inkludert svindelkrav, og ble siktet for å inndrive penger til kreditorer. Kreditorinnkrevingen oversteg 50 cent på dollaren, langt bedre enn forventet på den tiden.
"Han var en realist," sier Jim Latimer, en regnskapsfører i Dallas som jobbet som Enron-direktør med Ray. «Han hadde en god følelse av hva du kunne gjøre, hva retten ville vurdere og hvordan man kunne gjøre det beste ut av situasjonen for de ulike kreditorgruppene. Han projiserer absolutt selvtillit, men han projiserer ikke jeg-vet-alt-det-er-å-vite og det er-bare-min-veien-eller-motorveien. Det er ikke John.»
I tillegg til Fruit og Enron fungerte Ray også som hovedansvarlig for det nedlagte kanadiske telekommunikasjonsselskapet Nortel og dets amerikanske tilknyttede selskaper, fra 2010. I 2014 ble han et uavhengig styremedlem for GT Advanced Technologies, som begjærte Kapittel 11 konkurs etter det. mistet en leverandøravtale med Apple. Og i 2016 ble han utnevnt til å administrere en trust som likviderte eiendelene til Residential Capital, som en gang hadde vært et av de største amerikanske subprime-låneselskapene. Han jobbet også med Overseas Ship Management, Ditech Mortgage og Burlington Industries i kapittel 11-behandlingen deres.
Som med FTX, var mange av disse selskapene en gang kjære i sine bransjer, med eiendeler spredt over hele verden til de fikk problemer. Nortel, for eksempel, hadde vært verdt 250 milliarder dollar på høyden av teknologiboblen på 1990-tallet, men kollapset etter en regnskapsskandale og ledelsesfeil. Etter år med rettssaker og salg av eiendeler, har firmaet delte ut mer enn 7 milliarder dollar til kreditorer.
I motsetning til mange turnaround-sjefer og turnaround-styremedlemmer som sjonglerer med flere engasjementer samtidig, er Ray kjent for å fokusere på ett stort rot om gangen som vanligvis tar år å sortere gjennom, sier Harvards Elias. Hos FTX må Ray først finne eiendelene for å skape et levedyktig bilde av selskapets balanse, og deretter finne ut hvordan man kan få tilbake penger til selskapets kreditorer, en prosess som sannsynligvis vil involvere mye fingerpeking og Prosedyre, rettstvist.
Denne typen saker, som Enron før den, kan ta år – kanskje et tiår eller lenger – å ordne opp. "Han gjorde en overordentlig imponerende jobb hos Enron, og dette er stemningsfullt for Enron til en viss grad," sier Lichtenstein. "Jeg tror han vil holde seg til den samme spilleboken her som Enron, men det kommer til å bli vanskeligere for ham enn Enron fordi det er mer et rot."
MER FRA FORBES
Kilde: https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/