Vil aksjemarkedets januarbarometer holde seg i 2022?

Noen mener januar er en god prediktor for resten av året i aksjemarkedet. Hvis januar er opp, vil året sannsynligvis bli et godt år, hvis januar er nede, vil aksjeavkastningen være svakere, så teorien sier. Er det noe med dette prognosesignalet?

Januar Barometer

For det første ser det ut til at hvis du ønsker en enkelt måned for å forutsi avkastningen for de neste 11 månedene av året, så er januar den beste ytelsen. Forskere har undersøkt tallene over perioden 1941-2003, og de finner at ja, historisk sett har januarbarometeret vært nyttig og definitivt bedre enn å bruke andre måneder til å forutsi avkastning. Oppgaven er The January Barometer: Further Evidence av Lawrence D. Brown og Liyu Luo.

Legg merke til at januarbarometeret er forskjellig fra markedets potensielle januareffekt, som handler om at forrige års tapende aksjer så et tilbakeslag i januar.

Nå må du være forsiktig, for januar er ofte en måned med gode resultater i aksjemarkedet uansett. Derfor vil det å se på avkastningen for de 11 månedene utenom januar ofte være svakere nettopp fordi en ofte sterkt presterende januar er ekskludert. For å korrigere for dette undersøker forskerne de 12 månedene etter januar.

Dataen

Tallene er noe overbevisende. Over 62 år studert var januar negativ omtrent en tredjedel av tiden. I disse situasjonene var markedets gjennomsnittlige avkastning (ved bruk av likevektet NYSE-aksjeavkastning) 7.2 % for de neste 12 månedene sammenlignet med 18.9 % for de neste 12 månedene da januar var positiv.

Medianverdiene var henholdsvis 5.2 % for en nedgang i januar og 20.0 % for en opp januar. Sharp-raten, som et mål på risikojustert avkastning for en nedgang i januar, er også veldig lav på 0.005. Derfor anbefaler forskerne å være i obligasjoner fremfor aksjer hvis januar er negativ.

Ute av prøve

Selvfølgelig er den forskningen litt foreldet nå, og slutter i 2003. Har resultatene siden den gang vært mye annerledes? Faktisk er det nå grunn til bekymring. 2020 hadde en nedgang i januar i likhet med 2021. Begge var sterke opp-år for markedene. Så selv om en negativ januar kan blinke med en advarsel, ser ut til å gå fra 1950 til 2021 i løpet av 14 av 28 år med fall i januar, steg aksjemarkedet faktisk for året. Det er en klar risiko for at januarbarometeret kan holde deg unna et positivt marked. Spesielt fordi over lange spenn av historien har markedet hatt en tendens til å stige oftere enn å falle.

Vent og se

Uansett hva du synes, må vi vente. Januarbarometeret for 2022 kan bli kjent ennå. Den første uken i januar var negativ, noe som kanskje ikke lover godt, men vi får vente å se om januar ender opp med å bli en opp- eller ned-måned.

Hvis januar er negativ, er det kanskje en mild bekymring for markedene. Som en enkelt indikator går, er januarbarometeret kanskje bedre enn mange andre. Likevel er det fortsatt ekstremt utfordrende å forutsi retningen på aksjemarkedet.