Hvorfor du bør slutte å bry deg om Dow Jones Industrial Average

Har du noen gang lurt på hvorfor billioner av investeringsdollar er indeksert til Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Indeks, men nesten ingenting, relativt sett, er knyttet til Dow Jones Industrial Average (^ DJI)?

Gå ikke lenger enn gårsdagens marked. (2. februar)

S&P var opp 1.47 % for dagen mens Dow endte ned 0.11 %. Og gjett hva? En enkelt aksje, UnitedHealth Group (UNH), stod for en god del av den forskjellen på grunn av den hinky måten Dow beregnes på.

Som vi skal se om litt, er forskjellen mellom måten S&P og Nasdaq (^ IXIC) beregnes og måten Dow beregnes på står for de fleste av de enorme forskjellene vi så mellom de to indeksene og Dow i fjor – og de enorme forskjellene vi ser så langt i år.

Eller for den saks skyld, denne uken.

For de første fire dagene av uken var Nasdaq opp 5 %, mye på grunn av Meta (HALV), som tidligere var Facebook, var opp 23 % torsdag. S&P var opp 2.7 %, Dow gikk knapt i balanse, opp kun 0.2 %. (Selv om vi tok UnitedHealth ut av beregningene våre, ville Dow kun vært opp 0.5%).

Det faktum at en aksje som UnitedHealthcare - som ikke akkurat er et kjent husholdningsnavn - kan ha så stor innvirkning, forvrider oppfatningene. Og det er en grunn til at du ikke bør ta mye hensyn til Dow, uansett hvor mye markedskommentatorer snakker om det.

La oss nå gå tilbake til UnitedHealth, og jeg skal vise deg hvordan den slo Dow-en på torsdag ved børsslutt da den falt $26.12, noe som barberte hele 172 poeng fra Dow. Det er mer enn fire ganger Dows tap på 39 poeng for dagen.

Hvordan kan en aksje ha så stor innvirkning på Dow?

Det er fordi Dow er et gjennomsnitt – ikke en indeks.

Da Dow først startet, i 1885, ble den beregnet ved å legge sammen prisene på de 12 aksjene og dele den med 12. Den gang var det den eneste måten å beregne en markedsindikator på. Men i disse dager er det mye mer informasjon - for eksempel den totale markedsverdien av individuelle aksjer - tilgjengelig nesten umiddelbart enn det var for 138 år siden.

Historien fortsetter

Det var slik Standard & Poor's opprettet S&P 500 i 1956 og National Association of Securities Dealers grunnla Nasdaq i 1971.

Dow, derimot, er fortsatt et gjennomsnitt. Men å beregne det blir komplisert. Du legger sammen prisene på de 30 komponentaksjene og deler summen på noe som kalles Dow-deleren. I disse dager er divisor – som vi skal diskutere en annen gang – nøyaktig 0.15172752595384, ifølge Howard Silverblatt, en senior indeksanalytiker ved S&P Dow Jones Indices.

En endring på $1 i noen av Dows 30 aksjer flytter Dow med 1 delt på divisor. Eller, for vårt formål, 6.59 poeng.

Til $470.83 per aksje er UnitedHealth Dows høyest prisede aksje. På langt nær. Så et $1-trekk i UnitedHealth er ganske mye meningsløst for innehavere av UnitedHealthcare - men for Dow teller denne $1-endringen det samme som et $1-trekk i Apple. I S&P 500, som er basert på hver av aksjenes markedsverdi, et $1-trekk i Apple (AAPL) teller omtrent 17 ganger så mye som et $1-trekk i UnitedHealth. Det er fordi Apple har rundt 16 milliarder utestående aksjer, sammenlignet med 947 millioner aksjer for UnitedHealth.

Forskjellen mellom måten S&P-indeksen beregnes på og måten Dow-gjennomsnittet på 30 aksjer beregnes på, er grunnen til at investorer strømmer til S&P-indeksfond og nesten fullstendig ignorerer Dow. Det er fordi S&P er en bedre gjenspeiling av markedets virkelighet enn Dow er.

De siste tilgjengelige tallene – fra slutten av 2021 – viste 7.1 billioner dollar indeksert til S&P og i underkant av 40 milliarder dollar knyttet til Dow. Men selv om Dow har omtrent null markedsandel når det kommer til investorenes penger, har den en enorm mindshare. Når du leser eller ser eller hører daglige aksjemarkedshistorier, er Dow alltid der, ofte den første indikatoren som er nevnt.

I fjor gikk Dow bedre enn S&P og Nasdaq med forbløffende marginer. Nasdaq gikk ned 34 prosent, og S&P, som har både over-the-counter (OTC)-aksjer og aksjer som handles på New York-børsen, var ned 19 prosent, men Dow-indeksen falt bare rundt 9 prosent. Det er i stor grad fordi en håndfull store aksjer som ikke er i Dow – men som har alvorlig vekt i S&P og stor vekt i Nasdaq – ble klumpet i fjor.

Noen få eksempler: Tesla (TSLA) var ned 65 %, Meta var ned 64 %, Amazon (AMZN) var ned 49 %, Alphabet (GOOG), som tidligere var Google, gikk ned 39 %.

I år har mønsteret snudd. Gjennom gårsdagen, i stor grad takket være den nylige kraftige økningen i mange av disse fire aksjene og noen andre store aksjer som falt i '22, var Nasdaq opp 17% hittil i år, S&P steg 9%, Dow opp kun 3% .

Kommer disse store forskjellene mellom de tre store markedsindikatorene til å fortsette i år? Jeg vet ikke, ingen vet. Men jeg vet at selv om Dow er en slags utdatert relikvie, er det vanskelig å motstå å skrive om det. Tross alt er det markedsindikatoren vi alle har vokst opp med å høre om.

Så lytt til Dow-nyhetene alt du liker – bare ikke bry deg om det. Og ikke la det påvirke investeringsbeslutningene dine.

Allan Sloan, som har skrevet om næringsliv i mer enn 50 år, er en syv ganger vinner av Gerald Loeb Award, forretningsjournalistikkens høyeste utmerkelse. Han har vunnet Loebs i fire forskjellige kategorier over fire forskjellige tiår.

Klikk her for de siste trendende aksjeindeksene til Yahoo Finance-plattformen

Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube