Hvorfor er dette ingen vanlig vaniljedip

fredagens mini-rally til tross, det blir stygt der ute som min tidligere CNN-kollega Jack Cafferty pleide å si. Du har sett tallene, og de er ikke pene: Verste starten på et år for aksjer siden 1939. Store teknologiselskaper har tapt billioner av dollar i markedsverdi. Å se på porteføljen din er som et spark i magen.

Blodbadet er imidlertid ikke likt fordelt. Mens Dow (^ DJI) er ned 11 % hittil i år, (markedet toppet seg den 3. januar – passende årets første handelsdag), den teknologitunge NASDAQ (^ IXIC) er lavere enn 25 prosent.

Som om det ikke er ille nok, er stay-at-home og meme-aksjer, SPACS og herregud, krypto verre. Eksempler: Peloton (PtOn) var av 60 % på et tidspunkt, SPACS er ned 43 % i gjennomsnittog Bitcoin har falt rundt 55 % fra toppen i november.) Det betyr at det er en metode for galskapen.

Risikofylte spill blir banket mest.

Hvor mange av oss kjøpte de glitrende gjenstandene, bare for å bli brent? Omvendt, hvor mange av oss skyndte seg ut for å kjøpe Dow-komponenter Chevron, Honeywell eller P&G? Førstnevnte er opp 43 % hittil i år (Warren Buffett plukket opp noen), og mens HON og PG er nede år til dags dato, er det bare med enkeltsifrede. Men nei, vi måtte fly høyt. Og nå faller vi hardt.

Apropos Buffett, jeg må le av hvor klassisk denne hendelsen har vært for ham og Berkshire-aksjonærene. Som jeg nylig bemerket, som med utallige bobler og manier i fortiden, fulgte Berkshire etter på markedet, noe som fikk en ny generasjon av motstandere til å insistere på at Buffett hadde mistet sin investeringskontakt. Ikke!

Et nytt miljø favoriserer en annen gruppe aksjer

En kort oppsummering av hvorfor markedet tar det på haken: Den vedvarende COVID-pandemien, Putins invasjon av Ukraina, pluss fremveksten av nasjonalisme og nedgang i globalismen, som alt sammen torturerer forsyningskjeder og driver opp inflasjonen. I mellomtiden øker Fed rentene og reduserer porteføljen for å forhindre at økonomien overopphetes.

Jeg sier ikke at alt dette kommer til å være dårlig for aksjemarkedet for alltid, men i det minste vil dette nye miljøet favorisere en annen gruppe aksjer, som olje- og gassprodusenter og selskaper som produserer og selger i USA , for eksempel. Et emblematisk signal fra denne uken: Saudi Aramco har passert Apple som verdens mest verdifulle selskap.

Historien fortsetter

"Når Fed hever rentene, har det vært mange bekymringer rundt, selv om grunnsaken ikke er for en resesjon i 2022, hvordan ser det ut utover, i 2023 og utover," spør Sonali Pier, administrerende direktør og porteføljeforvalter i PIMCO . "Og det er egentlig grunnen til at vi ser at noen investorer svinger fra sykliske til ikke-sykliske, og virkelig blir bekymret for selskaper der de har virksomheter med lavere marginer, og som vil finne det vanskelig å bli presset av inflasjon. Og som et resultat kan du se at det har vært en preferanse for defensive navn.»

"Vi var overrisiko gjennom det meste av 2020 og 2021," forteller Tracie McMillion, leder for global aktivaallokeringsstrategi for Wells Fargo, til Yahoo Finance. "Og vi trakk tilbake på risikoen så langt i år. Vi blir mer konservative innen aksjer når det gjelder vår aktivaklasseallokering og vår geografi. Vi vipper mot USA Vi vipper mot store og mellomstore selskaper og bort fra små.»

For å komme tilbake til Putin for et sekund, er det bare fornuftig å gå på risiko, som de sier på Wall Street, og tukte ned når du har en uhengslet autokrat med atomvåpen som antyder tredje verdenskrig. Hvem ønsker å bli svimmel med vekstaksjer gitt det?

Er vi på vei mot en resesjon?

Jeg forstår at dette kan snu på en krone og kanskje fredag ​​var begynnelsen på det. Men si at det ikke gjør det. Vil denne markedsnedsmeltingen og økningen i inflasjonen føre til en resesjon? Ikke nødvendigvis. Alle slags uheldige hendelser som aksjesvikt og stigende priser, samt oljeprissjokk og (som vi har sett), pandemier kan forårsake resesjoner. Men det er ikke uunngåelig. For eksempel utløste verken flashkrakket i 2010, bjørnemarkedet i august 2011, eller markedssalget i august 2015, eller markedsnedgangen på 19.73 % høsten 2018 en resesjon.

Den nærmeste konsekvensen av vår siste dilemma kan være teknologiboblen i 2000 som sprakk og den påfølgende lavkonjunkturen fra mars 2001 til november 2001. Som nevnt har børskrakk ofte ikke nok systemisk innvirkning til å kratere hele økonomien, men slaget i 2000- opp gjorde. Og selvfølgelig ble den resesjonen forverret av angrepene 9/11.

Men vi har sannsynligvis enda mer alvorlige eksogene faktorer denne gangen (COVID, Putin, forsyningskjedeproblemer og inflasjon.) Alt dette pluss et tapende marked er mer enn nok til å få den globale økonomien til å trekke seg sammen.

Uansett er det sannsynlig at vi vil se noen regnskaper i denne ulykkelige sesongen. Cathie Wood's Ark Innovation ETF tok seg kraftig tilbake fredag, men er fortsatt ned 54 % i år og har nylig hatt mer enn 75 % fra det høyeste i februar 2021. Wood er nylig tilsiget har imidlertid rapportert vært sterkt, og i det siste tok hun opp deprimerte aksjer i Coinbase (MYNT).

Så er det Tiger Global, som angivelig har blitt rammet av 17 milliarder dollar i tap hittil i år, og har slettet ca. to tredjedeler av gevinsten siden lanseringen i 2001. Ifølge FT andre fond, som Coatue Management, drevet av såkalte Tiger Cubs, (fondsforvaltere som en gang jobbet for Julian Robertsons Tiger Management) blir angivelig også mishandlet ettersom de hadde spist opp på hjemmeværende navn som Peloton og Zoom (ZM).

Og fra Silicon Valley, Crunchbase rapporterer at fremtredende VC Andreessen Horowitz sine store flygende børsnoteringer nå er, vel, ikke så mye:

«Av Andreessens 17 porteføljeselskaper som ble børsnotert til en første verdi på 1 milliard dollar eller mer i løpet av de siste 18 månedene, handler alle unntatt én under tilbudsprisen. Og til og med den ene uteliggeren - Airbnb - er nede fra sluttkursen på første dag," bemerket Crunchbase.

Bunnlinjen: Markedet kan skyte opp igjen når som helst, men dette føles ikke som en vanlig vaniljedipp for meg.

Denne artikkelen ble omtalt i en lørdagsutgave av Morning Brief den 14. mai 2022. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag ​​klokka 6:30 ET. Bli medlem!

Av Andy Serwer, sjefredaktør for Yahoo Finance. Følg ham på Twitter: @server

Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance

Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube