Hvorfor Halloween-indikatoren kan fungere for investorer i 2022

Markedstiming er vanskelig, men noen investeringsordtak har, overraskende nok, bestått tidens tann. Den ene er Halloween-indikatoren. Den ber investorer om å forlate aksjer i mai og gå tilbake til markedet i slutten av oktober. Så langt i 2022 har første del av strategien fungert. Å forlate markedet i mai ville ha unngått en nedgang på nesten 10 % i aksjer i 2022. Her er hva den regelen antyder kan skje neste gang.

Kalenderregler

Det er merkelig at med all sofistikeringen i aksjemarkedet kan enkle kalenderbaserte handelsregler skape verdier for investorer, men forskning tyder på at de gjør det.

Ben Jacobsen, professor ved Universitetet i Tilburg, har studert trenden grundig og finner den å ha robust støtte både over tid og på tvers av land. I gjennomsnitt har aksjemarkedene historisk gitt vesentlig mer avkastning i perioden november-april enn mai-oktober.

Dette fungerer selvfølgelig ikke hvert år, men på tvers av 114 globale aksjemarkeder fra 1693 til 2017 (hvor data er tilgjengelig) forbedrer denne regelen generelt ytelsen i forhold til en kjøp-og-hold-investeringsstrategi.

Utfordringen er at det bare fungerer i gjennomsnitt over tid. Dette betyr at det i et gitt år kan mislykkes, men historisk sett kan det legge til rundt 4 % til gjennomsnittlig investeringsytelse sammenlignet med å være i aksjer på kjøp og hold-basis.

Tentamen

Som en bonus, er også går inn i et mellomår, noe som har vært positivt for det amerikanske aksjemarkedet historisk sett så det er to indikatorer som tyder på at amerikanske aksjer kan bli satt til et rimelig løp i løpet av de kommende månedene.

Utfordringer

Det er imidlertid utfordringer. Som nevnt fungerer det ikke hvert år. Faktisk er sjansene for at dette fungerer i et gitt år overraskende nær 50/50, men avkastningen i gode år kan være tilstrekkelig sterk til at den gjennomsnittlige avkastningen er ganske imponerende selv om du kan være sikker på å komme frem hvert år.

Det er også et problem som vi ikke vet hvorfor det fungerer. Det er mange teorier fra skatt til vær, men det er vanskelig å vite definitivt hva som driver effekten.

Skatt er også en vurdering, hvis du investerer i en skattepliktig konto, kan det være nyttig å realisere langsiktige kapitalgevinster som ofte har en lavere skattesats. Hvis du handler hver sjette måned, som denne regelen tilsier, kan det hende at det ikke er optimalt for skatteformål, da du kommer til å gjøre mange kortsiktige handler. Høyere skatt kan oppveie noen fordeler, selv om strategien fungerer.

konklusjonen

Dataene bak Halloween-indikatoren er ganske sterke, og tyder på at vi kan se en rimelig avkastning i aksjer fra rundt nå til april 2023. Imidlertid er det risikabelt å bruke strategien i et enkelt år, men historien antyder at de som bruker den konsekvent over en periode av år kommer ut fremover. Det betyr ikke at det vil fungere i fremtiden, men få kalenderregler har så mye støtte som Halloween-indikatoren.