Hvorfor Fed vil at bedrifts-Amerika skal ha en ansettelsesstopp: Morning Brief

Denne artikkelen dukket opp først i Morning Brief. Få Morning Brief sendt direkte til innboksen din hver mandag til fredag innen 6:30 ET. Bli medlem!

Dagens nyhetsbrev er innen kl Ethan Wolff-Mann, en seniorforfatter. Følg ham på Twitter @ewolffmann.

Koret til de som ønsker et svakere arbeidsmarked blir høyere og høyere.

Etter den siste jobbnummer ble utgitt i forrige uke, sa Bank of America-analytikere i et notat at de i hovedsak "røtter mot hjemmelaget" og håper at tallene slutter å være så sterke. Ettersom høyere lønn bidrar til inflasjon, ser Federal Reserve ut til å være enig.

"Steleder Powell fortsetter å nevne forholdet mellom det høye nivået av ledige jobber og lønns-/prisvekst," skrev Nicholas Colas, medgründer av DataTrek, i et nyhetsbrev tirsdag. «Han snakker ikke med investorer. Han snakker med bedrifts-Amerika, og målet hans er å få selskaper i hovedsak til å innføre en ansettelsesstopp og avslutte syklusen med å betale for nyansettelser.»

Onsdagens økonomiske utgivelse av konsumpriser (KPI) viste at inflasjonen steg saktere i april (8.3 %) sammenlignet med mars (8.5 %). Mens rapporten var forventet å ha vist en topp i mars, var det ikke mye gode nyheter.

"[Betydelige] nedganger i den årlige inflasjonsraten er usannsynlig å materialisere seg før det er betydelige forbedringer i geopolitiske spenninger (som vil få energiprisene lavere), belastninger i forsyningskjeden og mangel på arbeidsmarked," skrev INGs James Knightley i et notat etter at utgivelse. "Dessverre er det lite som tyder på at noe av dette vil skje snart."

TD Securities-analytikere var enige, og bemerket at "rapporten burde være bekymringsfull for Fed, gitt prisgevinster i kjernesegmentet ser ut til å spre seg."

I følge konsensussynet til økonomer og analytikere holder sjokk for råvarer, forsyningskjedeproblemer og det rødglødende (og veldig stramme) arbeidsmarkedet inflasjonen høy og ubehagelig. Men det er arbeidsmarkedet som ser ut til å være vanskeligst å overvinne.

Mens forsyningskjedeproblemer og store prissjokk har avtatt, "ser vi ingen slik svikt når det kommer til lønnskostnadspress," påpekte Bank of Americas globale økonom Ethan S. Harris. Arbeidsgivere kan ikke finne folk til å fylle åpne stillinger, tonnevis av mennesker bytter jobb, og "når vi ser fremover er det ingen tegn til stabilisering."

Etter Colas syn er den eneste måten å stabilisere inflasjonen på å bruke pengepolitiske hammeren til å slå aksjekursene.

"Feds mål er å overbevise bedrifts-Amerika om å vedta en kortsiktig ansettelsesstopp, og den vil fortsette å øke rentene og snakke om aggressiv pengepolitikk inntil det skjer," skrev Colas. "Lavere aksjekurser er hans måte å overbevise C-suiter og styrene om å gjøre det."

Feds "stump kraftverktøy for rentepolitikk"

Powell har vært fokusert på forholdet mellom ledige jobber versus arbeidsledige arbeidere og kjerneprisindeksen for personlige forbruksutgifter, som måler inflasjon.

«Steder Powell nevnte forholdet flere ganger på forrige onsdags pressekonferanse,» sa Colas, som sa at stillingsannonser må falle fra 11.5 millioner til rundt 8 millioner for å komme til normal tilstand.

Den eneste måten å komme dit på ville være en form for frysing fra selskaper.

Den amerikanske sentralbankens styreleder Jerome Powell vitner under høringen i Senatets bankkomité med tittelen "The Semiannual Monetary Policy Report to the Congress", i Washington, USA, 3. mars 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

«[Fryser] [oppstår] vanligvis når C-suiter og styrene bestemmer at forretningsforholdene har blitt svært usikre. Fed har ikke sete i disse diskusjonene, men den har det tøffe verktøyet for rentepolitikk og dens effekt på aksjekursene, sa Colas. – Styreleder Powell har gjort det klart at han ønsker å se åpninger avta.

Det store spørsmålet er hvor mye - og om det vil være nok til å piske ut "R"-ordet?

Harris skrev at hvis styrken forblir på 200,000 25 åpninger per måned-tempo vi har sett, "vil Fed trenge å presse jobbveksten ned til ~XNUMXk per måned."

Men, la Harris til, "Hvis arbeidsstyrken har avtatt til en mer trendaktig 100 70, må de presse jobbveksten til negativ XNUMX XNUMX. Det vil si at de må utløse en mild resesjon.»

Hva du skal se på i dag

Økonomi

8:30 ET: Produsentprisindeks, måned-over-måned, april (0.5 % forventet, 1.4 % i mars)
8:30 ET: Produsentprisindeks eksklusive mat og energi, måned-over-måned, april (0.6 % forventet, 1.0 % i mars)
8:30 ET: Produsentprisindeks eksklusive mat, energi, handel, måned-over-måned, april (0.6 % forventet, 1.0 % i mars)
8:30 ET: Produsentprisindeks, år-over-år, april (10.7 % forventet, 11.2 % i mars)
8:30 ET: Produsentprisindeks eksklusive mat og energi, år-over-år, april (8.9 % forventet, 9.2 % i mars)
8:30 ET: Produsentprisindeks eksklusive mat, energi, handel, år-over-år, april (6.5 % forventet, 7.0 % i mars)
8:30 ET: Innledende arbeidsløse krav, uke avsluttet 7. mai (192,000 200,000 forventet, XNUMX XNUMX i løpet av forrige uke)
8:30 ET: Fortsatte krav, uke avsluttet 30. april (1.368 millioner forventet, 1.384 millioner i forrige uke)

Inntjening

Pre-markedet

Vi jobber (WE) forventes å rapportere et justert tap på $0.72 per aksje på en inntekt på $768 millioner
Six Flags underholdning (SIX) forventes å rapportere et justert tap på $1.04 per aksje på en inntekt på $122.54 millioner

Post-markedet

Erkjenne (AFRM) forventes å rapportere et justert tap på $0.48 per aksje på en inntekt på $344.33 millioner
Figs Inc. (Fig) forventes å rapportere justert inntjening på 0.06 USD per aksje med en inntekt på 117.33 millioner USD
Toast Inc. (TOST) forventes å rapportere et justert tap på $0.16 per aksje på en inntekt på $491.94 millioner