Finansmarkedene led et absolutt blodbad i dagene frem til onsdagens Federal Reserve-beslutning, med aksjer som stupte og obligasjonsrentene steg i kjølvannet av overraskende varme inflasjonsdata – et tegn på at investorer fryktet en mer Volcker-aktig reaksjon fra Federal Reserve-leder Jerome Powell og resten av Federal Open Market Committee.
Men nå som støvet har lagt seg, ser det ut til at Powell ikke kunne la være å være seg selv - og aksjer og obligasjoner takket ham for det etter at Fed leverte en økning på 75 basispunkter til Fed-funds-renten, dens største slike trekk siden 1994.
Etter en dempet innledende reaksjon som førte til at statskassens rentekurve snudde seg en kort stund, steg prisene på obligasjoner, aksjer og til og med kryptovaluta-kurser da Powell ga nok slingringsmonn på størrelsen på økningen som investorer kan forvente på juli-møtet, og Powell sa at han kunne gå med 75 basispunkter eller 50 basispunkter - og at Fed, som alltid, vil forbli dataavhengig.
"Jeg tror vi kom inn i dette møtet, folk fryktet virkelig det verste, at vi ikke bare skulle få de 75 basispunktene, men at han ville snakke veldig haukisk," sa Kenneth G. Tropin, grunnlegger og styreleder i Graham Capital Management , et makrohedgefond som forvalter 18 milliarder dollar. "Til slutt gjorde han ikke det, han ga seg selv noen valgmuligheter."
I stedet for å sjokkere markeder med en mer haukisk tone, var Powell "mer diplomatisk, mer målt. Men det er den han er, la Tropin til.
Til syvende og sist ser det ut til at markedet kan ha kommet seg i forkant under det nylige salget da investorer forberedte seg på onsdagens 75 basispunkters økning, forventninger om at så ut til å være sementert av en rapport i The Wall Street Journal mandag som indikerte at det store grepet var under vurdering.
Noen markedsguruer, inkludert Jeremy Siegel ved University of Pennsylvania, svarte med å be Fed om å "ta medisinene sine" og øke med et helt prosentpoeng. Som svar på de skiftende forventningene begynte rentefutures å prise inn 75 basispunkter, ikke bare i juni, men også i juli, når Feds policy-komité vil holde sitt neste to-dagers møte.
Men når det kom til stykket, valgte Powell å gi seg nok plass til å gå med en stigning på 50 basispunkter i juli, og investorene applauderte, sa Tropin.
Likevel er det alltid en mulighet for mer smerte fremover. Når det kommer til Feds "punktplott" og økonomiske anslag, sa Allianzs Mohammad El-Erian at "front-loading" av Feds renteøkninger samt nedgangen i tempoet i økonomisk vekst signaliserte en "stagflasjonær grunnlinje". MarketWatch skrev tidligere mer om hva det kan bety for markedene.
Aksjene avsluttet mandagens økt med S&P 500
SPX,
opp 1.5 % til 3,789 10, den første daglige gevinsten etter en historisk fem-dagers serie med tap som så at referanseindeksen for store selskaper falt mer enn 2021 % for å handle på det laveste siden tidlig i XNUMX, da det bekreftet fallet til et bjørnemarked. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
steg litt over 300 poeng, eller 1 %. Nasdaq Composite
COMP,
endte 2.5 % høyere på 11,099. Bitcoin
BTCUSD,
avsluttet dagen lavere, men langt unna sine laveste nivåer etter Fed.
Cboe-volatilitetsindeksen, ofte referert til som VIX, avsluttet dagen lavere på 29.4, men av bunnen av økten da aksjer trimmet oppgangen mot slutten. Likevel nådde indeksen en kortsiktig høy over 35 tidligere denne uken.
Det er verdt å merke seg at avkastningen på femårige statsobligasjoner
TMUBMUSD05Y,
forble høyere enn for 30-årige statsobligasjoner
TMUBMUSD30Y,
Mens FOMCs anslag ikke varslet en resesjon, og Powell benektet at det var sentralbankens mål å forårsake en, sa Fed-formannen at høyere arbeidsledighet ville være et tegn på at Feds retningslinjer fungerer.
Totalt sett endte imidlertid både obligasjoner og aksjer dagen høyere, ettersom "avlastningsrallyet" i aksjer utvidet seg til obligasjoner. Uansett hva som skjer fremover med avkastningskurven, er det sannsynlig at langsiktige renter vil forbli "forankret" når økonomien begynner å få en mer stagflasjonær smak, sa Brian Price, leder for investeringsforvaltning, Commonwealth, et nettverk av uavhengige meglere forhandlere som har 150 milliarder dollar under forvaltning.
Rex Nutting: Federal Reserve kan ikke engang få retningen på økonomien riktig
Og både aksjer og obligasjoner vil sannsynligvis forbli volatile, ettersom investorer ser på økonomiske data så vel som bedriftens inntekter, noe som vil bli en faktor når resultatsesongen for andre kvartal begynner neste måned.
"Jeg tror ikke markedet vil finne sitt fotfeste før inflasjonen har gått ned," sa Price.
Og dessverre er det bare så mye Fed kan gjøre med det.
"Fed kan bare gjøre så mye, tydeligvis kan de bare kontrollere så mye ... der
er andre aspekter på tilbudssiden. Fed kan egentlig ikke påvirke
energiforsyning, forhåpentligvis vil det være noen forbedringer, sa han.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo